風(fēng)險(xiǎn)與收益ppt課件(已修改)
2025-01-29 09:24 本頁(yè)面
【正文】 第六章 風(fēng)險(xiǎn)與收益 第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益的衡量 第二節(jié) Markowitz投資組合理論 第三節(jié) CAPM模型與套利理論 第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益的衡量 一、風(fēng)險(xiǎn)的含義與分類 二、實(shí)際收益率與風(fēng)險(xiǎn)的衡量 三、預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)的衡量 2022/2/13 魏光興：重慶交通大學(xué)管理學(xué)院 3 ★ 含義 資產(chǎn)實(shí)際收益相對(duì)預(yù)期收益變動(dòng)的可能性和變動(dòng)幅度 ★ 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)，所有企業(yè)都會(huì)受到影響，無(wú)法通過多樣化投資予以分散 ★ 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 又稱公司特有風(fēng)險(xiǎn)、可分散風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)別公司所承擔(dān)，可以通過多樣化投資來(lái)分散 一、風(fēng)險(xiǎn)的含義與分類 2022/2/13 魏光興：重慶交通大學(xué)管理學(xué)院 4 二、實(shí)際收益率與風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ★ 含義 投資已經(jīng)完成，回頭評(píng)價(jià)投資的收益率高低和風(fēng)險(xiǎn)大小 （公式） 日期 收盤價(jià) 月收益率 均值差 均值差方2 0 0 8 6 3 0 4 . 7 92 0 0 8 7 3 1 4 . 8 9 2 . 0 9 % 0 . 4 8 % 0 . 0 0 %2 0 0 8 8 2 9 4 . 7 6 2 . 6 6 % 4 . 2 7 % 0 . 1 8 %2 0 0 8 9 2 6 4 . 2 0 1 1 . 7 6 % 1 3 . 3 8 % 1 . 7 9 %2 0 0 8 1 0 3 1 3 . 4 9 1 6 . 9 0 % 1 8 . 5 2 % 3 . 4 3 %2 0 0 8 1 1 2 8 3 . 7 0 6 . 0 2 % 4 . 4 1 % 0 . 1 9 %2 0 0 8 1 2 3 1 3 . 4 2 7 . 5 7 % 9 . 1 8 % 0 . 8 4 %2 0 0 9 1 2 3 3 . 5 3 3 . 2 2 % 1 . 6 0 % 0 . 0 3 %2 0 0 9 2 2 7 3 . 6 0 1 . 9 8 % 0 . 3 7 % 0 . 0 0 %2 0 0 9 3 3 1 3 . 8 0 5 . 5 6 % 3 . 9 4 % 0 . 1 6 %2 0 0 9 4 3 0 3 . 9 5 3 . 9 5 % 2 . 3 4 % 0 . 0 5 %2 0 0 9 5 2 7 4 . 1 9 6 . 0 8 % 4 . 4 6 % 0 . 2 0 %2 0 0 9 6 3 0 5 . 4 2 2 9 . 3 6 % 2 7 . 7 4 % 7 . 7 0 %合計(jì) 1 9 . 3 4 % 1 4 . 5 7 %1 . 6 1 % 月方差 1 . 3 2 %月標(biāo)準(zhǔn)差 1 1 . 5 1 % 3 9 . 8 7 %月平均收益率年標(biāo)準(zhǔn)差2022/2/13 魏光興：重慶交通大學(xué)管理學(xué)院 5 三、預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)的衡量 ★ 含義 在投資之前評(píng)價(jià)對(duì)投資收益率高低和風(fēng)險(xiǎn)大小的估計(jì) （公式） ★ 例題 某項(xiàng)投資現(xiàn)在需要投資 100元。一年后：如果經(jīng)濟(jì)繁榮（概率為 30%），可以收回 120元；如果經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)（概率為 50%），可以收回 110元；如果經(jīng)濟(jì)蕭條（概率為 20%），可以收回 95元。求投資該項(xiàng)目的預(yù)期收益率、方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率。 2022/2/13 魏光興：重慶交通大學(xué)管理學(xué)院 6 ★ 組合的投資收益率 ★ 組合的方差 四、投資組合的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn) ???niiip rEwrE1)()(各種資產(chǎn)的方差，反映了它們各自的風(fēng)險(xiǎn)狀況 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 各種資產(chǎn)之間的協(xié)方差，反映了它們之間的相互關(guān)系和共同風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ★ 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)隨投資項(xiàng)目個(gè)數(shù)增加而逐漸消失； ★ 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)隨投資項(xiàng)目個(gè)數(shù)增加并趨于各平均協(xié)方差。 ? ?jirrCO VwwrV arwrV ar jininjjiniiip ??? ? ??? ??),()()(1 1122022/2/13 魏光興：重慶交通大學(xué)管理學(xué)院 7 ★ 組合的方差 其中， ★ 例題 62， P108 四、投資組合的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn) jiijji rrC O V ???=),([ ] [ ]∑ nk ijjkiikjiPrErrErrrCO V1=)()(=),(2022/2/13 魏光興：重慶交通大學(xué)管理學(xué)院 8 投資組合方差和投資組合中的樣本數(shù) 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 15 20 25投資組合樣本數(shù)投資組合方差總風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)風(fēng)
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