對(duì)國(guó)有企業(yè)建立以eva為核心的價(jià)值管理體系的思考(已修改)
2025-01-28 00:37 本頁(yè)面
【正文】 對(duì)國(guó)有企業(yè)建立以EVA為核心的價(jià)值管理體系的思考2007年1月1日，新修訂的《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》開(kāi)始全面實(shí)施。新《暫行辦法》鼓勵(lì)企業(yè)使用經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)指標(biāo)進(jìn)行年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，并提出凡企業(yè)使用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)且經(jīng)濟(jì)增加值比上一年有改善和提高的，給予獎(jiǎng)勵(lì)。5月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委業(yè)績(jī)考核局官員稱(chēng)，國(guó)資委準(zhǔn)備2009年以后在中央企業(yè)全面引入EVA考核。國(guó)有企業(yè)考核的最終目標(biāo)是要以?xún)r(jià)值管理為重點(diǎn)，以資本價(jià)值最大化為導(dǎo)向，建立起科學(xué)合理、勾稽嵌套的業(yè)績(jī)考核體系，使國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核方法與國(guó)際化和市場(chǎng)化接軌。新《暫行辦法》的推出拉開(kāi)了國(guó)企價(jià)值管理的序幕。一、EVA的發(fā)展歷程1982年，美國(guó)的Stern Stewart＆Co．(思騰思特公司)首次提出了經(jīng)濟(jì)增加值EVA(Economic Value Added)的概念，創(chuàng)造性地把公司的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和股票市場(chǎng)回報(bào)聯(lián)系起來(lái)。EVA是公司經(jīng)過(guò)調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)減去該公司現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的機(jī)會(huì)成本后的余額。類(lèi)似于管理會(huì)計(jì)中的剩余收益(ResidualIne)，EVA也從收益中扣除了所投入資本的成本。但二者的區(qū)別在于EVA除考慮資本成本外還進(jìn)行了多項(xiàng)會(huì)計(jì)調(diào)整以反映公司真正的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，因此EVA也被稱(chēng)為特殊的剩余收益指標(biāo)。EVA的基本理念是：投資者獲得的收益至少要能補(bǔ)償投資者承擔(dān)的成本，也就是說(shuō)，股東必須取得至少相當(dāng)于資本市場(chǎng)上類(lèi)似風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)率。EVA為負(fù)，說(shuō)明投資者獲得的收益未能彌補(bǔ)所承擔(dān)的成本，即使會(huì)計(jì)利潤(rùn)為正，也只是虛盈實(shí)虧。思騰思特公司的研究表明，在2000年3月到2002年6月這個(gè)美國(guó)股市逐步下跌、公司平均盈余質(zhì)量和治理問(wèn)題受到廣泛質(zhì)疑的時(shí)期，EVA客戶(hù)的股票總回報(bào)率為36．5％，而同期Samp。％。其中把EVA作為業(yè)績(jī)指標(biāo)和決策工具的公司的表現(xiàn)最好，股票總回報(bào)率為64．5％，僅將EVA作為業(yè)績(jī)指標(biāo)的公司也取得了20．2％的回報(bào)。到目前為止，已有可口可樂(lè)、福特汽車(chē)、通用、索尼、澳大利亞國(guó)立銀行等多家國(guó)外大公司采用EVA作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和獎(jiǎng)勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的重要依據(jù)。高盛、JP摩根、第一波士頓公司等著名投資銀行以及奧本海姆、開(kāi)普勒、加州公共雇員退休系統(tǒng)等大型投資基金和養(yǎng)老基金也采用EVA進(jìn)行投資分析。國(guó)內(nèi)的青島啤酒、寶鋼、中化國(guó)際、復(fù)星實(shí)業(yè)、李寧等多家企業(yè)也先后在管理中運(yùn)用了EVA。瑞典、新兩蘭、新加坡、
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