投資銀行業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)分析方法(已修改)
2025-01-25 17:03 本頁(yè)面
【正文】 投資銀行業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)分析方法 2021年 10月 ： ； :； ： 1 內(nèi)容要點(diǎn) ； ； ； ； 。 2 投資銀行業(yè)務(wù)主要領(lǐng)域和市場(chǎng)前景 ? 什么是投資銀行業(yè)務(wù)？ ? 投資銀行業(yè)務(wù)在全球的發(fā)展 ? 我國(guó)的投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展及業(yè)務(wù)模式 ? 投資銀行領(lǐng)域所需要的工作技能。 3 什么是投資銀行業(yè)務(wù)？ ? 什么是投資銀行業(yè)務(wù)？ 4 投資銀行業(yè)務(wù)的全球發(fā)展 ? 投資銀行業(yè)務(wù)在全球的發(fā)展 5 我國(guó)的投資銀行業(yè)務(wù) ? 金融機(jī)構(gòu)依托各自主營(yíng)業(yè)務(wù)紛紛開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù) ——銀行的投資銀行業(yè)務(wù) ——證券公司的投資銀行業(yè)務(wù) ——信托公司的投資銀行業(yè)務(wù) ——保險(xiǎn)公司的投資銀行業(yè)務(wù) ——資產(chǎn)管理公司的投資銀行業(yè)務(wù) ? 一般中介機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù) ——集中于 “ 掮客 ” 客戶(hù)模式，多數(shù)為海外基金投資提供咨詢(xún)服務(wù)。 6 投資銀行業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)所需要的基本技能 ? 注冊(cè)會(huì)計(jì)師； ? 注冊(cè)稅務(wù)師； ? 律師； ? 工程師 7 財(cái)務(wù)報(bào)告分析的一般內(nèi)容和方法 ? 如何看一份財(cái)務(wù)報(bào)告？ ——需要分析者準(zhǔn)確定位； ? 財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量分析； ? 財(cái)務(wù)報(bào)告的評(píng)價(jià)基準(zhǔn)； ? 橫向分析技術(shù)和時(shí)間序列分析； ? 財(cái)務(wù)報(bào)告信息和非財(cái)務(wù)報(bào)告信息的結(jié)合。 8 如何看一份財(cái)務(wù)報(bào)告 ?重要前提 分析者準(zhǔn)確定位，需求者包括： ——股東、投資者及證券分析師 ——經(jīng)理 ——貸款提供者 ——客戶(hù)及供應(yīng)商 ——政府機(jī)構(gòu)： 征稅的需要 ； 簽訂和執(zhí)行合同的需要 ； 政府政策制訂及政府干預(yù)的需要 ——員工。 9 如何看一份財(cái)務(wù)報(bào)告 —— 三部曲 ?資產(chǎn)形態(tài)組合分析 ——B/S表左側(cè)欄目總體分析 ——資產(chǎn)質(zhì)量為靜態(tài)判斷公司價(jià)值的基準(zhǔn)； ?資產(chǎn)歸屬分析 ——B/S表右側(cè)欄目總體分析 ——公司資本結(jié)構(gòu)和資本管理能力； ?資產(chǎn)盈利能力分析 ——B/S表和損益表綜合分析 ——公司成長(zhǎng)核心能力以及價(jià)值判斷基準(zhǔn)。 ——主要依賴(lài)于資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，現(xiàn)金流量表以及會(huì)計(jì)附注作為輔助性財(cái)務(wù)報(bào)告信息來(lái)源； ——確定主要問(wèn)題，作為深入分析企業(yè)價(jià)值以及財(cái)務(wù)診斷的基礎(chǔ)。 10 如何看一份財(cái)務(wù)報(bào)告 —— 資產(chǎn)形態(tài)組合分析的常見(jiàn)問(wèn)題 ? 往來(lái)款巨大，尤其是其他應(yīng)收款項(xiàng)目余額巨大 ——資產(chǎn)虛增； ? 應(yīng)收賬款余額波幅巨大 ——公司銷(xiāo)售政策不一致，公司營(yíng)銷(xiāo)管理能力存在問(wèn)題； ? 存貨余額驟增 ——資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值低于賬面價(jià)值，或者公司存在遲轉(zhuǎn)成本來(lái)虛增利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)； ? 長(zhǎng)期投資巨大 ——公司對(duì)外投資控制不力，或者公司就是一個(gè)殼公司； ? 長(zhǎng)期資產(chǎn)巨大 ——公司實(shí)際運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)過(guò)低，被收購(gòu)價(jià)值下降。 ? 無(wú)形資產(chǎn)巨大 ——公司虛增利潤(rùn)或者資產(chǎn)數(shù)量。 11 如何看一份財(cái)務(wù)報(bào)告 —— 資產(chǎn)歸屬分析 ? 負(fù)債和權(quán)益比例 ——公司資本管理能力的問(wèn)題； ? 應(yīng)付賬款余額波動(dòng)過(guò)大 ——公司對(duì)供貨商議價(jià)能力薄弱； ? 短期借款余額不正常波動(dòng) ——公司融資能力出現(xiàn)危機(jī)，需要分析其他的融資信用； ? 其他應(yīng)付款余額巨大 ——是否存在虛增資產(chǎn)的動(dòng)機(jī)，或者公司注冊(cè)資本金不足的問(wèn)題； ? 應(yīng)付稅款余額過(guò)度波動(dòng) ——公司主營(yíng)業(yè)務(wù)不穩(wěn)定； ? 資本公積余額過(guò)大 ——存在潛在的稅收債務(wù)。 12 如何看一份財(cái)務(wù)報(bào)告 —— 資產(chǎn)盈利能力 ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(zhǎng)不匹配 ——公司調(diào)整利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)； ? 管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用過(guò)度增長(zhǎng) ——公司經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)管理能力欠缺； ? 非經(jīng)常損益發(fā)生額巨大 ——公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力不足，公司總體價(jià)值下降； ? 公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降 ——公司缺乏未來(lái)的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。 13 財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量分析 ? 資產(chǎn)質(zhì)量分析 ? 利潤(rùn)質(zhì)量分析 ? 現(xiàn)金流量質(zhì)量分析 14 財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量分析 —— 資產(chǎn)質(zhì)量分析 ? 資產(chǎn)質(zhì)量分析：指分析資產(chǎn)帳面價(jià)值與“實(shí)際價(jià)值”之間的差異。 ? 預(yù)期按帳面價(jià)值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)：貨幣資金。 ? 預(yù)期按低于帳面價(jià)值的金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，包括：〈 1〉短期債權(quán)。因?yàn)橛袎膸?，且壞帳?zhǔn)備可能不足（須關(guān)注具體債務(wù)人的嘗債能力）?！?2〉部分短期投資。因?yàn)楣蓛r(jià)可能下跌，且計(jì)提的跌價(jià)損失未必充分（須關(guān)注企業(yè)持有的股票及其股價(jià)走勢(shì)）。 ? 〈 3〉部分存貨。因?yàn)榇尕浛赡苜H值，且存貨跌價(jià)準(zhǔn)備未必計(jì)提充分（計(jì)提過(guò)程的主觀性）。〈 4〉部分固定資產(chǎn)。尤其是技術(shù)含量高的資產(chǎn)。還要關(guān)注企業(yè)折舊政策。〈 5〉部分無(wú)形資產(chǎn)。如專(zhuān)利權(quán)，因?yàn)樾录夹g(shù)的出現(xiàn)而加速貶值?！?6〉純粹攤銷(xiāo)性的“資產(chǎn)”，包括待攤費(fèi)用、待處理資產(chǎn)凈損失、遞延資產(chǎn)等。 ? 預(yù)期按高于帳面價(jià)值的金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，包括：〈 1〉大部分存貨。因?yàn)榇尕洶础皻v史成本”揭示，而多會(huì)“正常”出售。〈 2〉部分對(duì)外投資。尤其是在“成本法”下?！?3〉部分固定資產(chǎn)。尤其是不動(dòng)產(chǎn)。〈 4〉“帳 /表”外資產(chǎn)，如已提足折舊但企業(yè)仍在使用的固定資產(chǎn)、已銷(xiāo)帳的低值易耗品、研究開(kāi)發(fā)成果 /投入、廣告投入、人力資源。 15 財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量分析 —— 利潤(rùn)質(zhì)量分析 ? 利潤(rùn)質(zhì)量分析：指分析利潤(rùn)形成的真實(shí)與合理性，以及對(duì)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的影響。 ? 營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量分析，應(yīng)關(guān)注：〈 1〉營(yíng)業(yè)收入的品種結(jié)構(gòu)；〈 2〉營(yíng)業(yè)收入的地區(qū)結(jié)構(gòu)；〈 3〉與關(guān)聯(lián)方交易實(shí)現(xiàn)的收入占總收入的比例；〈 4〉地方或部門(mén)保護(hù)主義對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)的貢
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