第二章遠期與期貨概述(已修改)
2024-11-02 12:28 本頁面
【正文】 第二章 遠期與期貨概述 2 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 第一節(jié) 遠期與遠期市場 金融遠期合約（ Forward Contracts）是指雙方約定在未來的某一確定 時間 ，按確定的 價格 買賣一定 數(shù)量 的某種金融資產(chǎn)的合約。在合約中，未來將買入標的物的一方稱為 多頭 （ Long Position），而在未來將賣出標的物的一方稱為空頭 （ Short Position）。 3 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 金融遠期合約的定義 金融遠期合約的定義 ? 案例 人民幣遠期外匯 ? 遠期合約并不能保證其投資者未來一定盈利，但投資者可以通過遠期合約獲得確定的未來買賣價格，從而消除了價格風險。 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 4 如果到期標的資產(chǎn)的市場價格高于交割價格 K，遠期多頭就會盈利而空頭則會虧損 。反之，遠期多頭就會虧損而空頭則會盈利。 (b) 遠期空頭的到期盈虧 (a) 遠期多頭的到期盈虧 標的資產(chǎn)價格 標的資產(chǎn)價格 K K 盈虧 盈虧 5 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 金融遠期合約的定義 根據(jù)標的資產(chǎn)不同，常見的金融遠期合約包括 6 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 主要的金融遠期合約的種類 1．遠期利率協(xié)議 遠期利率協(xié)議（ Forward Rate Agreements，簡稱 FRA）是買賣雙方同意從 未來 某一商定的時刻開始，在某一特定時期內(nèi)按 協(xié)議利率 借貸一筆數(shù)額確定、以特定貨幣表示的 名義本金 的協(xié)議。合約中最重要的條款要素為協(xié)議利率，我們通常稱之為遠期利率，即現(xiàn)在時刻的將來一定期限的利率。例如 1?4遠期利率，即表示 1個月之后開始的期限 3個月的遠期利率； 3 6遠期利率，則表示 3個月之后開始的期限為 3個月的遠期利率 。 7 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 主要的金融遠期合約的種類 2．遠期外匯合約 遠期外匯合約是指雙方約定在將來某一時間按約定的匯率買賣一定金額的某種外匯的合約。 按照遠期的開始時期劃分，遠期外匯合約又分為直接遠期外匯合約和遠期外匯綜合協(xié)議。 注意，有些國家由于外匯管制，因此本金不可交割。這種外匯遠期合約稱為本金不可交割遠期（ NonDeliverable Forwards, NDF），它與本金可交割但不交割遠期（ NonDelivery Forwards）是不同的，注意區(qū)別。 8 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 主要的金融遠期合約的種類 3．遠期股票合約 遠期股票合約（ Equity Forwards）是指在將來某一特定日期按特定價格交付一定數(shù)量單只股票或一攬子股票的協(xié)議。遠期股票合約在世界上出現(xiàn)時間不長，總交易規(guī)模也不大。 案例 9 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 主要的金融遠期合約的種類 遠期合約是適應(yīng)規(guī)避現(xiàn)貨交易風險的需要而產(chǎn)生的。 遠期市場的交易機制可以歸
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