財(cái)務(wù)管理學(xué)第八章?tīng)I(yíng)運(yùn)資本管理概述(已修改)
2025-01-24 12:31 本頁(yè)面
【正文】 第三篇 營(yíng)運(yùn)資本管理 主講：肖淑芳 北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院 2022年 9月 創(chuàng)業(yè)教程 歡迎各位創(chuàng)業(yè)的朋友！ 第八章 營(yíng)運(yùn)資本管理概述 第九章 流動(dòng)資產(chǎn)管理 第十章 流動(dòng)負(fù)債管理 第八章 營(yíng)運(yùn)資本管理概述 主講：肖淑芳 北京理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院 2022年 9月 一、營(yíng)運(yùn)資本概念和營(yíng)運(yùn)資本管理的意義 營(yíng)運(yùn)資本（ working capital） 可以分為凈營(yíng)運(yùn)資本和總營(yíng)運(yùn)資本。 凈營(yíng)運(yùn)資本（ working capital ）是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差。 總營(yíng)運(yùn)資本（ gross working capital ）是指占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。 營(yíng)運(yùn)資本管理的意義： 1流動(dòng)資產(chǎn)在制造業(yè)中占資產(chǎn)的一半以上，在銷(xiāo)售企業(yè)中所占比例更高。 1995年全國(guó)工業(yè)普查，國(guó)有工業(yè)企業(yè)中，流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)的 %。 流動(dòng)資產(chǎn)比例高，企業(yè)投資回報(bào)率低；流動(dòng)資產(chǎn)比例低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。 2流動(dòng)負(fù)債是小公司外部籌資的主要來(lái)源，同時(shí)也是大公司迅速增長(zhǎng)階段的主要資金來(lái)源。 1995年工業(yè)普查，國(guó)有工業(yè)企業(yè)中流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債的 %。 二、流動(dòng)資產(chǎn)組合策略 （一）影響資產(chǎn)組合的因素 1風(fēng)險(xiǎn)與收益 收益：流動(dòng)資產(chǎn)盈利能力低于固定資產(chǎn) 。除了有價(jià)證券外，其他流動(dòng)資產(chǎn)只是為企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行提供了必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利能力。 風(fēng)險(xiǎn) ： 固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn) 。由于流動(dòng)資產(chǎn)易變現(xiàn)，其本身價(jià)值損失的可能性小；另外可以降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 2企業(yè)所屬的行業(yè) 不同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍不同，資產(chǎn)組合差異較大。祥見(jiàn)表 8— 1。 3經(jīng)營(yíng)規(guī)模 大企業(yè)籌資能力較強(qiáng)，可以保持較低的流動(dòng)資產(chǎn)水平；大企業(yè)技術(shù)含量高，設(shè)備先進(jìn)，固定資產(chǎn)所占比例較高。祥見(jiàn)表 8— 2。 表 8— 1 資產(chǎn)組合的行業(yè)差異（美國(guó) 1981年） 表 8— 2 企業(yè)規(guī)模對(duì)資產(chǎn)組合的影響（美國(guó) 1983年
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