外匯管理制度和政策調(diào)節(jié)(已修改)
2026-01-17 10:12 本頁面
【正文】 第五章 外匯管理制度和政策調(diào)節(jié) 第一節(jié) 匯率制度及其效率分析 ? 匯率制度 (Exchange Rate Regime)是指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率水平的確定、匯率變動方式等問題所作的一系列安排或規(guī)定。 ? 按照傳統(tǒng)匯率變動的方式，匯率制度主要分為兩大類型： ? 固定匯率制（ Fixed Exchange Rate System） ? 浮動匯率制（ Floating Exchange Rate System） 一、固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣比較 （一）固定匯率制 ? 是指政府用行政或法律手段確定、公布和維持本國貨幣與某種參考物之間的固定比價的匯率制度。充當(dāng)參考物的東西可以是黃金，也可以是某一種外國貨幣或一組貨幣。 ? 從歷史上看，固定匯率制又分為兩種類型： ? 金本位制下的固定匯率制 ? 紙幣流通條件下的固定匯率制 ? ?此時兩國貨幣間的金平價為鑄幣平價（由兩國貨幣所具有的黃金量所決定），而黃金輸送點則保證了現(xiàn)實匯率的相對穩(wěn)定。 ?黃金輸出點是外匯匯率波動的上限，黃金輸入點是外匯匯率波動的下限。（ 為什么？ ） ? ? 主要是布雷頓森林體系下的固定匯率制度。 ? 此時兩國貨幣間的金平價為法定平價（由兩國貨幣所代表的黃金量所決定）。這一法定平價是人為規(guī)定的，并且在經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生較大變化時可以進(jìn)行調(diào)整。因此這種匯率制度實際上是一種可調(diào)整的固定匯率制，稱為可調(diào)整的釘住匯率制（ Adjustable Pegging System）。 ? 一般認(rèn)為，固定匯率制是從 19世紀(jì)中末期金本位制實行以來，一直持續(xù)到 1973年； 1973年以后，世界主要工業(yè)國實行的是浮動匯率制。 ? 1973年后，仍然有些國家實行固定匯率制度，卻并不規(guī)定金平價。 ? ? 共同之處： ? 各國都規(guī)定有金平價，中心匯率按兩國貨幣的金平價來確定； ? 外匯市場的匯率水平相對穩(wěn)定，圍繞中心匯率在很小的范圍內(nèi)波動。 ? 不同之處： ? 金本位制度下的固定匯率制度是自發(fā)形成的，而紙幣流通制度下的固定匯率制度則是人為建立的； ? 金本位制度下各國貨幣的金平價一般不會輕易變動，故匯率能夠保持真正的穩(wěn)定；而紙幣流通制度下的金平價可經(jīng)常調(diào)整，所以匯率的決定基礎(chǔ)是不穩(wěn)定的。 ? （二）浮動匯率制度 ? 定義：浮動匯率制是指匯率水平完全由外匯市場上的供求決定，政府不加任何干預(yù)的匯率制度。 ? 浮動匯率制的類型： ? ：自由浮動和管理浮動 ? 自由浮動 (Free Floating)：又稱清潔浮動 (Clean Floating)，指貨幣當(dāng)局對外匯市場不加任何干預(yù)，完全聽任匯率隨市場供求的變動而自由漲落。 ? 管理浮動 (Managed Floating)：又稱骯臟浮動（ Dirty Floating），指貨幣當(dāng)局對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，以使匯率朝著有利于本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向浮動（目前各主要工業(yè)國都是實行管理浮動）。 ? ： ? 單獨浮動：指一國貨幣不與其他國家的貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，而是單獨根據(jù)外匯市場的供求情況進(jìn)行浮動。 ? 聯(lián)合浮動：又稱 “ 共同浮動 ” 或 “ 集體浮動 ” ，是指一些參加經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體的國家，在聯(lián)合體內(nèi)的成員國之間實行固定匯率，而對聯(lián)合體之外的非成員國貨幣則實行共升共降的浮動匯率。 ? 釘住浮動：將本國貨幣與某一種或某幾種貨幣掛鉤，采取釘住的辦法，隨被釘住貨幣的匯率變動而浮動。 表 41 19811998 年間各國（地區(qū)）匯率制度選擇情況 （三）匯率制度類型的新劃分 ? 傳統(tǒng)的匯率制度的分類存在較大缺陷，主要表現(xiàn)為國際貨幣基金組織各成員國所匯報的匯率制度類型往往名不符實，或者說并未能準(zhǔn)確地反映其匯率制度的實際內(nèi)容。亞種金融危機(jī)后，國際貨幣基金組織加強(qiáng)了對成員國匯率制度安排問題的研究、監(jiān)督和指導(dǎo)。 1999年，國際貨幣基金組織對匯率制度進(jìn)行了重新分類。 表 42 2022年各國（地區(qū)）匯率制度選擇情況 ? 無獨立法定貨幣的匯率制度 (Exchange arrangements with no separate legal tender)，是指一國不發(fā)行自己的貨幣，而是使用他國貨幣作為本國惟一法定貨幣；或者一個貨幣聯(lián)盟中，各成員國使用共同的法定貨幣。 ? 貨幣局制度 (Currency board arrangements)，是指貨幣當(dāng)局作出明確的、法律上的承諾，以一固定的匯率在本國（地區(qū)）貨幣與一指定外幣間進(jìn)行兌換，并且對貨幣發(fā)行當(dāng)局確保其法定
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