財務(wù)管理—籌資篇杠桿原理(已修改)
2025-01-21 07:02 本頁面
【正文】 1 籌資篇：杠桿原理（ ） 學(xué)習(xí)目標 新課內(nèi)容 課堂練習(xí) 課后作業(yè) 經(jīng)典案例 網(wǎng)上資訊 2 內(nèi)蒙上市公司（上海證券交易所） 資產(chǎn)負債率 導(dǎo)入新課 股票代碼 股票簡稱 行業(yè)名稱 2022年報 2022年報 較上年增減 % 600328 蘭太實業(yè) 化工制品 % % + 600277 億利能源 化工制品 % 54. 89% + 601216 內(nèi)蒙君正 化工制品 % % 600201 金宇集團 制藥 % % 600887 伊利股份 食品加工業(yè) % % 600191 華資實業(yè) 食品加工業(yè) % % 600262 北方股份 專用設(shè)備制造業(yè) % % 600967 北方創(chuàng)業(yè) 交通運輸設(shè)備制造業(yè) % % + 600295 鄂爾多斯 服裝及纖維制品制造業(yè) % % + 600010 包鋼股份 黑色金屬制造業(yè) % % + 3 中國網(wǎng)絡(luò)電視臺消息： （資料來源：經(jīng)濟半小時 2022年 5月 8日） 從目前的情況來看，本輪房地產(chǎn)調(diào)控實施一年以來，房地產(chǎn)企業(yè)，尤其是上市房企，資金狀況惡化是一個越來越普遍的現(xiàn)象。 上市房企的負債同比都有大幅度提高。截至 4月，滬深兩市 143家上市房企 74家發(fā)布了 2022年財報，其中 69家實現(xiàn)凈利潤 391億元，但同期負債超過 8000億元，比上年增長 31%。同時，由于央行多次加息、銀行控制地產(chǎn)貸款規(guī)模等原因，房企資金成本迅速上升。統(tǒng)計顯示，上市房企去年財務(wù)費用同比增長了 36%。 而根據(jù)中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會 3月剛剛公布的數(shù)據(jù)，其測評的中國房企 500強 2022年資產(chǎn)負債率均值為 %，較 2022年的 %上升了 %。 上市房地產(chǎn)企業(yè)資金狀況惡化 導(dǎo)入新課 4 導(dǎo)入新課 問題是 ：為什么有些企業(yè)或行業(yè)的資產(chǎn)負債率高，而有些則很低？管理者在進行資本結(jié)構(gòu)決策時，主要應(yīng)考慮哪些因素？ 5 學(xué)習(xí)目的與要求 : 1. 掌握經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、總杠桿的概念及其計算方法； 2. 理解經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、企業(yè)風(fēng)險與相關(guān)杠桿系數(shù)的關(guān)系； 學(xué)習(xí)目標 新課內(nèi)容 課堂練習(xí) 課后作業(yè) 經(jīng)典案例 網(wǎng)上資訊 第二篇 融資管理 — 第六章 長期融資決策 第二節(jié) 杠桿原理 6 成本習(xí)性：是指成本總額與業(yè)務(wù)量 （產(chǎn)量或銷量） 之間在數(shù)量上的依存關(guān)系。 學(xué)習(xí)目標 新課內(nèi)容 課堂練習(xí) 課后作業(yè) 經(jīng)典案例 網(wǎng)上資訊 1. 成本習(xí)性及分類 ?固定成本 ?變動成本 ?混合成本 一、相關(guān)術(shù)語的含義及杠桿分析用利潤表 第二節(jié) 杠桿原理 以規(guī)劃成本或控制成本為目的 總成本習(xí)性模型： 可通過一定方法進行分解 Y = a + b x 總成本 =固定成本 +變動成本 單位變動成本 銷售量 7 2. 邊際貢獻及其計算 學(xué)習(xí)目標 新課內(nèi)容 課堂練習(xí) 課后作業(yè) 經(jīng)典案例 網(wǎng)上資訊 退出 第二節(jié) 杠桿原理 邊際貢獻（ M） : 是指銷售收入減去變動成本后的差額 。 bxpx ??? 變動成本銷售收入邊際貢獻 _1. 成本習(xí)性及分類 )_( bpxM ??單位變動成本）（銷售單價銷售量邊際貢獻 ???一、相關(guān)術(shù)語的含義 及杠桿分析用利潤表 8 3. 息稅前利潤及其計算 息稅前利潤（ EBIT）： 是指企業(yè)支付利息和交納所得稅前的利潤 。 學(xué)習(xí)目標 新課內(nèi)容 課堂練習(xí) 課后作業(yè) 經(jīng)典案例 網(wǎng)上資訊 退出 第二節(jié) 杠桿原理 aMabpxE B I T_____?????）（固定成本單位變動成本）（單價銷售量息稅前利潤1. 成本習(xí)性及分類 2. 邊際貢獻及其計算 一、相關(guān)術(shù)語的含義 及杠桿分析用利潤表 9 第二節(jié) 杠桿原理 學(xué)習(xí)目標 新課內(nèi)容 課堂練習(xí) 課后作業(yè) 經(jīng)典案例 網(wǎng)上資訊 一、相關(guān)術(shù)語的含義及杠桿分析用利潤表 經(jīng)營活動與 經(jīng)營杠桿 銷售收入 ( PX ) 減：變動經(jīng)營成本 ( bX ) 邊際貢獻 ( M ) 減：固定經(jīng)營成本 ( a ) 息稅前利潤 ( EBIT ) 負債融資活動與財務(wù)杠桿 減：利息費用 ( I, 固定資本成本，歸屬于債權(quán)人 ) 稅前利潤 ( EBT ) 減：所得稅 ( T ) 凈利潤 ( NI, 歸屬于股東 ) 凈資產(chǎn)收益率 ( R0E )或每股收益 (EPS ) 杠 桿 分 析 用 利 潤 表 表的上半部分，反映在在不考慮負債融資或假定 全投資的情況下，公司的經(jīng)營收益，即 息稅前利潤 。 表的下半部分，反映公司在 負債融資情況下，由于利息及所得稅等存在所計算的 凈利潤 （股東收益）。 10 【 例 】 宏偉公司生產(chǎn)一種系列零件，平均單價 200元，單位變動成本 120元 /件，固定成本 120 000元。 要求：（ 1）計算當產(chǎn)量為 40 000件、 60 000件、 80 000件時，公司的息稅前利潤為多少？ 第二節(jié) 杠桿原理 學(xué)習(xí)目標 新課內(nèi)容 課堂練習(xí) 課后作業(yè) 經(jīng)典案例 網(wǎng)上資訊 一、相關(guān)術(shù)語的含義及杠桿分析用利潤表 課堂練習(xí) 銷售收入 (px ) 200*40 000=8 000 000 減：變動經(jīng)營成本 ( bX ) 120*40 000=4 800 000 邊際貢獻 ( M ) 3 200 000 減：固定經(jīng)營成本 ( a ) 120 000 息稅前利潤 ( EBIT ) 3 080 000 答案： 60 000件時？ 80 000件時？ 4 680 000 6 280 000 11 ?在物理學(xué)中，所謂的杠桿效應(yīng)是指用較小的力移動較重物體的現(xiàn)象； ?在財務(wù)學(xué)上，杠桿效應(yīng)則表現(xiàn)為由于某種固定費用（如經(jīng)
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