中小企業(yè)資產(chǎn)重組ppt課件(已修改)
2025-01-20 16:04 本頁面
【正文】 中小企業(yè)資產(chǎn)重組 示例 2 中小企業(yè)資產(chǎn)重組 示例 3 中小企業(yè)資產(chǎn)重組 示例 4 引言 引言 ?企業(yè)資產(chǎn)重組是通過資產(chǎn)主體的重新選擇和組合，建立起符合市場經(jīng)濟(jì)要求、更富競爭力的資產(chǎn)組織體系，從本質(zhì)上看是企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的一次變革，可以采取多種途徑和方式。隨著我國改革的深化和市場的發(fā)育，以聯(lián)合兼并為基本形式的資產(chǎn)重組作為一種自覺的選擇被推上了我國經(jīng)濟(jì)生活的舞臺，并呈加速發(fā)展的態(tài)勢。 示例 1. 資產(chǎn)重組概述 資產(chǎn)重組的歷史 資產(chǎn)重組的概念和作用 資產(chǎn)重組的理論基礎(chǔ) 資產(chǎn)重組的必要性 資產(chǎn)重組的類型 資產(chǎn)重組的模式 示例 資產(chǎn)重組的歷史 ? 第 1次： 19世紀(jì)未 —20世紀(jì)初，以橫向兼并和規(guī)模重組為特征。以紡織、石油、鋼鐵、煙草、機(jī)械、食品為主，主要在美英德，美國 100家最大企業(yè)資本占全國40%， 60%的并購在證券市場進(jìn)行。 ? 第 2次： 19151929。并購形式多樣，但以縱向兼并的大公司重組和中小企業(yè)泡沬化為投機(jī)并存。《謝爾曼法》、《克萊頓法》的影響。德國的政府干預(yù)，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合。 ，投機(jī)與銀行的反應(yīng)，《格拉斯 –斯 蒂格爾法》出臺。 ? 第 3次： 1950—1970。以混合并購為主。背景：法律及管理理論的影響。跨國公司多無化產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張為內(nèi)容的品牌重級風(fēng)頭強(qiáng)勁。背景：經(jīng)濟(jì)球化與 歐洲的 聯(lián)合抗美。 ? 第 4次： 19751990。背景：朝陽與夕陽產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)換、技術(shù)進(jìn)步加速、日歐的崛起，美英的經(jīng)濟(jì)改革?！斗潘晒苤品ā?、金融自由化。特點(diǎn)：并購形式多樣、杠桿收購 (LBO)、 敵意收購、小魚吃大魚、員工持投計(jì)劃 (ESOP)、 管理層收購(MBO)引起社會關(guān)注。毒丸 (poison pill)、 焦土 (scorchedearth)、 白衣騎士 (white knight)、 金色降落傘 (golden parachute)等反收購策略形成。跨國并購增加，日本的進(jìn)攻。投資銀行與商業(yè)銀行競爭加劇。 “ 垃圾債券 ” 橫行。 示例 資產(chǎn)重組的歷史 ?第 5次： 1994—21世紀(jì)初。背景：區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和全球化并行發(fā)展、跨國公司的發(fā)展、知識經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)。原因：追求國際競爭力、資本市場力量增強(qiáng)和股市的高漲、跨國公司全球經(jīng)營的需要和迫于競爭的壓力及研發(fā)的需要。特點(diǎn)：大多集中于高技術(shù)部門和金融業(yè)領(lǐng)域，真正意義上的全球并購、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，同行業(yè)的橫向兼并增多，跨行業(yè)兼并減少，戰(zhàn)略聯(lián)盟增多、敵意收購減少，政府放寬限制，大力支持。 示例 8 資產(chǎn)重組的概念和作用 概 念 ? “資產(chǎn)重組”一詞是伴隨著我國國有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和戰(zhàn)略性改組，以及我國證券市場發(fā)展而出現(xiàn)的： 1. 所謂資產(chǎn)重組，就是通過兼并、合并、收購、出售等方式，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)主體的重新選擇和組合，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)資產(chǎn)的總體質(zhì)量，最終建立起符合市場經(jīng)濟(jì)要求的，更富有競爭力的資產(chǎn)組織體系。 2. 就是對企業(yè)的資產(chǎn)邊界重新化分，對企業(yè)現(xiàn)存的生產(chǎn)要素進(jìn)行重新配置，通過企業(yè)的資產(chǎn)流動和重組，改善企業(yè)資產(chǎn)的配置結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)，使經(jīng)濟(jì)資源實(shí)現(xiàn)優(yōu)化組合，在較短的時間內(nèi)實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。 示例 9 資產(chǎn)重組的概念和作用 作 用 企業(yè)資產(chǎn)重組的作用有以下幾個方面 ： ，這是資產(chǎn)重組一個最基本的目標(biāo)； ，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。當(dāng)資產(chǎn)重組超過企業(yè)本身的范圍時，可能涉及資本結(jié)構(gòu)的變動，這時導(dǎo)致了企業(yè)的產(chǎn)權(quán)重組。通過產(chǎn)權(quán)重組，使產(chǎn)權(quán)制度安排也隨之變化，從而形成一個比較有效的公司治理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)“轉(zhuǎn)制”目的。 。通過企業(yè)改組和改制，采用債轉(zhuǎn)股或是重新注入資金等方法啟動企業(yè)，爭取化解不良資產(chǎn)。 ，從而改變和重塑企業(yè)形象。 示例 資產(chǎn)重組的理論基礎(chǔ) ?交易成本理論 ?企業(yè)發(fā)展理論：減少風(fēng)險(xiǎn)和成本、縮短投入產(chǎn)出時間，降低進(jìn)入壁壘，充分利用學(xué)習(xí)曲線， ?規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)理論 ?市場力假說 (增強(qiáng)交易地位、提高集中度 ) ?代理人理論 (提高 經(jīng)理人員的壓力 ) ?合理避稅 (虧損遞延、股票互換 ) ?股票投機(jī)假說 (提高證券價格、低估價的收益 ) ?管理效率理論 (品牌、管理水平 ) 示例 11 中小企業(yè)資產(chǎn)重組的必要性 我國中小企業(yè)現(xiàn)狀 示例 12 我國中小企業(yè)資產(chǎn)重組的原因 中小企業(yè)的地位 資產(chǎn)重組 根本原因 ?中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中具有非常重要的地位和作用： ?是國民經(jīng)濟(jì)健康協(xié)調(diào)發(fā)展的重要基礎(chǔ)； ?是科技進(jìn)步與社會穩(wěn)定的重要保證； ?是財(cái)政收支的基礎(chǔ)和地方財(cái)政收入的來源程序； ?是引入優(yōu)勝劣汰機(jī)制和建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的微觀基礎(chǔ)； ?是鼓勵民間投資的重要載體； ?是發(fā)展和建設(shè)小城鎮(zhèn)的主體。 ?近年來，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，國有企業(yè)改革的深化，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性改組、圍繞國有中小企業(yè)二展開的兼并、收購和資產(chǎn)重組獲得日趨活躍，國有中小企業(yè)的資產(chǎn)重組高潮迭起，一浪高過一浪。資產(chǎn)重組已成為中國證券市場上一道獨(dú)特而亮麗的風(fēng)景線。 ? 在于中國經(jīng)濟(jì)增長方式由精放型向集約型轉(zhuǎn)變 示例 13 我國中小企業(yè)資產(chǎn)重組的必要性 潛在目的 意義 ? 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的相應(yīng)調(diào)整，伴隨著國有企業(yè)改革的日趨深化，必然要求對國有中小企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組 ： ?企業(yè)兼并重組立足于優(yōu)勢互補(bǔ)以達(dá)到
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