資產(chǎn)選擇ppt課件(已修改)
2025-01-19 20:19 本頁面
【正文】 第四章 資產(chǎn)選擇 第一節(jié) 資產(chǎn)的類別 資產(chǎn)分為 ?金融資產(chǎn) ?實(shí)物資產(chǎn) 實(shí)物資產(chǎn)： 實(shí)物資產(chǎn)就是以住宅 、 大宗耐用消費(fèi)品 、 工廠 、 設(shè)備等物理形式存在的資產(chǎn) 。 金融資產(chǎn)類別 ?貨幣資產(chǎn)：包括手持現(xiàn)金和在銀行的存款 。 ?債權(quán)資產(chǎn)：包括政府債券、企業(yè)債券等 ?股權(quán)資產(chǎn)：股票、基金等。 ?衍生性金融資產(chǎn)：包括期貨、期權(quán)、互換等 金融資產(chǎn)的特性 ?期限性 ?流動性 ?安全性 ?收益性 股權(quán)資產(chǎn)的特性 ● 期限上具有永久性 。 ● 公司利潤分配上具有剩余性 。 ● 清償上具有附屬性 。 ● 權(quán)利與責(zé)任上具有有限性 。 實(shí)物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的比較 實(shí)物資產(chǎn) ? 在高通貨膨脹環(huán)境下，實(shí)物資產(chǎn)是保值的較好的手段。 ? 在通貨緊縮下，實(shí)物資產(chǎn)較差 ? 保持成本較高 ? 流動性低 金融資產(chǎn) ? 在高通貨膨脹環(huán)境下，金融資產(chǎn)的保值的較差。 ? 在通貨緊縮下，金融資產(chǎn)保值較好。 ? 保持成本相對較低 ? 流動性相對較高 第二節(jié) 資產(chǎn)選擇的決定因素 資產(chǎn)選擇的決定因素 ?財(cái)富或收入 ?資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率 ?風(fēng)險(xiǎn) ?流動性 財(cái)富或收入 ? 當(dāng)收入或財(cái)富增加時(shí) ， 資產(chǎn)需求增加 。 ? 對各種資產(chǎn)的需要的大小取決于資產(chǎn)的財(cái)富 /收入的彈性 。 ? 資產(chǎn)收入或財(cái)富的彈性 來衡量收入或財(cái)富變動對你的資產(chǎn)需求的影響程度 。 資產(chǎn)的收入或財(cái)富彈性是指收入或財(cái)富變動 1%， 引起的資產(chǎn)需求變動的百分比 。 ? 如果一種資產(chǎn)的需求對收入 /財(cái)富的彈性小于 1， 即一種資產(chǎn)需求的增長速度低于收入 /財(cái)富增長的速度時(shí) ， 這種資產(chǎn)就是必需品； 大于 1則是奢侈品 。 預(yù)期收益率 其它條件相同時(shí) ， 預(yù)期收益率越高 ， 對該資產(chǎn)的需求也會越高 。 統(tǒng)計(jì)學(xué)中的期望值 （ 平均值 ） 來表示預(yù)期收益率 ?其中： E(r)為預(yù)期收益率， ri是第 i種可能的收益率， Pi是收益率 ri發(fā)生的概率， n是可能性的數(shù)目。 風(fēng)險(xiǎn) 如果兩種資產(chǎn)的預(yù)期收益相同 ， 但風(fēng)險(xiǎn)不同 ， 那么 ， 投資于哪種資產(chǎn)就取決于對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和承受風(fēng)險(xiǎn)的能力了 。 人們對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有三種： ?風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型：在預(yù)期回報(bào)率相同的情況下，一種資產(chǎn)相對于另一種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)增加，他對這種資產(chǎn)的需求就會減少 ?風(fēng)險(xiǎn)偏好型：愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，以期獲得異乎尋常的收益的人。 ?風(fēng)險(xiǎn)中立型：對是冒更高的風(fēng)險(xiǎn)以指望獲得更高的收益，亦或是寧愿少獲得一點(diǎn)收益，也不愿意去冒險(xiǎn)覺得都無所謂。 流動性 ?流動性是將一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金而不遭受損失的能力
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