財務(wù)分析第一講ppt課件(已修改)
2025-01-19 19:10 本頁面
【正文】 財務(wù)分析 劉玥 財務(wù)分析是以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)，采用一系列專門的技術(shù)與方法，對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及未來發(fā)展趨勢所做的分析與評價。 第一講 財務(wù)分析概述 一、利益相關(guān)者與財務(wù)分析目的 二、財務(wù)分析的基本步驟 三、企業(yè)活動：所有存量與流量 四、財務(wù)分析師與證券市場運轉(zhuǎn) 一、利益相關(guān)者與財務(wù)分析目的 ? （一）利益相關(guān)者 ? 企業(yè)契約耦合體與利益相關(guān)者 – 企業(yè)作為一系列契約耦合的觀點由來已久，從科斯（ Coase, 1937）到阿爾欽、登姆塞茨（ Alchain and Demsetz, 1972），再到詹森、麥克林（ Jensen and Meckling, 1976）及張維迎（ 199 1999）、周其仁（ 1996）等，企業(yè)的契約思想在研究中逐步得到深化。 – 然而，將企業(yè)作為一系列契約來看待，只是表達(dá)出企業(yè)與市場之間的共性，但企業(yè)能夠作為一系列契約的耦合體取代市場中的一系列契約，其最本質(zhì)的地方在于，企業(yè)中權(quán)威或 “ 指揮 ” 的存在可以節(jié)約市場上的各種締約費用。 – 各利益相關(guān)者參與企業(yè)契約耦合體的目的不同 企業(yè)契約耦合體參與者 要素貢獻(xiàn)與利益要求 利益相關(guān) 者 要素貢獻(xiàn) 要求的利益 簽訂契約類型 股 東 權(quán)益資本 股利、企業(yè)剩余 股權(quán)契約 經(jīng) 理 管理才能 工資、獎金、福利 報酬契約 債權(quán)人 借貸資本 利息、本金 債權(quán)契約 職 工 勞務(wù)與技能 工資、薪金、福利 勞動契約 供應(yīng)商 物品、勞務(wù) 現(xiàn)金 、 現(xiàn)金 索取 權(quán) 商業(yè)契約 1 顧 客 現(xiàn)金 物品（原材料）勞務(wù) 商業(yè)契約 2 政 府 產(chǎn)權(quán)保護(hù)、公正等 稅收 、 紅 利 （ 國 企 ） 稅收契約 審計師 審計、咨詢服務(wù) 審計公費 審計契約 企 業(yè) 契約耦合體 報酬 契約 勞動 契約 稅收 契約 審計 契約 債權(quán) 契約 商 業(yè) 契約 2 商業(yè) 契約 1 股權(quán)契 約 政府 職工 經(jīng)理 股東 顧客 審計師 供應(yīng)商 債權(quán)人 （二）財務(wù)分析目的 股東 與財務(wù)報表分析目的 ? 財務(wù)報表是公司披露其基本信息的主要渠道，作為主要投資者的股東通常是上市公司財務(wù)報表的主要使用者。 – 公司從投資者那里獲取資本，同時公布財務(wù)報表幫助投資者進(jìn)行 投資決策 。 – 投資者期望公司能增加其投資價值，他們通過閱讀財務(wù)報表來評估公司 創(chuàng)造價值的能力 。 ? 盈利能力保持與股東權(quán)益保障 – 股東關(guān)注的是公司有盈利能力，是其資本的保值與增值。 – 股東購買股票進(jìn)行投資的關(guān)鍵：證券定價問題 債權(quán)人 與財務(wù)報表分析目的 ? 債權(quán)人是以購買公司債券或向公司提供貸款的形式，向公司投入資源的投資者，由于他們沒有剩余索取權(quán)，他們所能夠獲得的報酬是按債務(wù)契約規(guī)定的固定收益。 – 債權(quán)人最擔(dān)心的是其 債權(quán)保障程度 ，能否按時收回本息 – 他們關(guān)注的是公司的 償債能力 – 他們對資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)注程度與對利潤表的關(guān)注程度有什么差異？為什么？ – 他們與股東相比，主要投資行為特點是什么？ ? 財務(wù)報表分析目的：償債能力 經(jīng)營者 與財務(wù)報表分析目的 ? 經(jīng)營者作為股東與債權(quán)人的代理人，他們的利益取向顯然不同于股東與債權(quán)人，他們關(guān)注的是兩種收益： 貨幣性收益與控制權(quán)收益 。 – 關(guān)注公司的盈利水平
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