經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿(已修改)
2025-01-19 18:40 本頁面
【正文】 ? ? 杠桿可定義為：由自變量 x的百分比變動(dòng)而引起的因變量 y的百分比變動(dòng)的幅度或結(jié)果，或稱兩者百分比變動(dòng)之比。 △ x 代表自變量 x △ y 代表因變量 y △ x/x 代表自變量 x △ y/y 代表因變量 y 則：Ｌ y/Ｌ x＝△ y/y/△ x/x。 我們稱Ｌ y/Ｌ x為與 x相關(guān)的 y的杠桿 例 1 假定某公司的銷售額取決于廣告費(fèi)預(yù)算額的大小 (其它因素暫不考慮 )， 如果公司支出廣告費(fèi) 10， 000元 (自變量 )銷售了 400個(gè)單位的產(chǎn)品 (因變量 )。 公司又計(jì)劃增加廣告費(fèi) 1000元 ， 銷售的產(chǎn)品因此而增加 100個(gè)單位 ， 那么與廣告費(fèi)相關(guān)的銷售杠桿可計(jì)算如下： 廣告費(fèi)變動(dòng)數(shù)是 1000元 ， 變動(dòng)百分比為 10%，銷售變動(dòng)數(shù)是 100個(gè)單位 ， 變動(dòng)百分比為 25%， 所以： Ｌ y/Ｌ x＝２５ %/10%＝ ， 它表示銷售數(shù)量的變動(dòng)幅度比廣告費(fèi)的變動(dòng)幅度大 。 98 年 99年 銷售量 100 120 銷售量的變化率 =20% 單價(jià) 50 50 單位變動(dòng)成本 25 25 固定成本 1000 1000 息稅前利潤 1500 2022 息稅前利潤的變化率 =% 第一節(jié) ? 一、 經(jīng)營杠桿的定義 ? 經(jīng)營杠桿反映產(chǎn)量與息稅前利潤之間的關(guān)系，特別用于衡量產(chǎn)量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤變動(dòng)的影響程度。 ? 我們將息稅前利潤的變動(dòng)率相當(dāng)于銷售量變動(dòng)率的倍數(shù)，或者說息稅前利潤隨銷售量的變動(dòng)而發(fā)生變動(dòng)的程度，稱為經(jīng)營杠桿系數(shù) (DOL)。 ? 經(jīng)營杠桿系數(shù) (DOL) ＝ △ △ Ｑ表示銷售量的變動(dòng)量 。 Ｆ表示固定成本 (不含利息費(fèi)用 ， 以下同 )； Ｓ表示銷售額 。 E B I TE B I T???銷售量變動(dòng)百分比息稅前利潤變動(dòng)百分比 ∵ 且△ＥＢＩＴ ＝ [（Ｑ＋△Ｑ）（Ｐ－Ｖ）－Ｆ］－［Ｑ（Ｐ－Ｖ）－Ｆ］=△ ∴ 經(jīng)營杠桿系數(shù) ＝ ??EBITE B ITFE B ITFVPQVPQFVPQVPQ???????????)(()()(二、
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