注冊會計師考試資料cpa財管筆記(已修改)
2025-01-18 05:19 本頁面
【正文】 周穆王南征，一軍盡化，君子為猿為鶴，小人為蟲為沙。 1 第一章 財務(wù)管理概述 1. 股東財富最大化 = 股東權(quán)益市場增加值最大化 2. 機會成本 → 自利行為原則 沉沒成本 → 凈增效益原則 3. 資本結(jié)構(gòu)決策是最重要的決策。 4. 最佳指標(biāo)： 每股市價 5. 企業(yè)價值最大化和增加股東財富等效的前提： 利息率 和 股東投資資本 不變。 6. 金融市場的基本功能：資金融通功能、風(fēng)險分配功能。 （ 價格發(fā)現(xiàn)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)是附帶功能 ） 第二章 財務(wù)報表分析 1. 營運資本配置率 = 營運資本 /流動資產(chǎn) 2. 營運周期 = 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) + 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 3. 降低短期償債能力的表外因素： 與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債；經(jīng)營租賃合同匯總的承諾付款；建造合同的分階段付款。 4. 與產(chǎn)權(quán)比率相比較，資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重點在于“揭示了債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度”。 5. 稅后利息率 = 稅后利息費用 /平均凈負(fù)債 = 稅后利息費用 /（平均凈經(jīng)營資產(chǎn) – 稅后經(jīng)營利潤） 6. 存貨周轉(zhuǎn)率 = 存貨銷貨成本 /平均存貨余額 7. 只有凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率，提高負(fù)債比重，權(quán)益凈利率才會提高。 8. 凈利潤 = 經(jīng)營損益 +金融損益 = （息稅前利潤 – 利息費用） （ 1 – 稅率） 9. 利息保障倍數(shù) → 獲利能力、長期償債能力 10. 因素分析法 ：關(guān)聯(lián)性、順序性、連環(huán)性、假定性。 11. 長期資本負(fù)債率 = 非流動負(fù)債 /（非流動負(fù)責(zé) +股東權(quán)益） 12. 速動比率 = （流動資產(chǎn) – 存貨 – 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) – 其他流動資產(chǎn)） /流動負(fù)債 13. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) = 收入 /（平均應(yīng)收賬款 +平均應(yīng)收票據(jù)） 第三章 長期計劃與財務(wù)預(yù)測 1. 僅僅有 銷售凈利率 和 股利支付率 可以使用 可持續(xù)增長率的 簡化公式。 2. 經(jīng)財務(wù)杠桿 = 凈負(fù)債 /股東權(quán)益 = （有息負(fù)債 – 金融資產(chǎn)） /股東權(quán)益 內(nèi)部融資只增加經(jīng)營負(fù)債，不增加有息負(fù)債 。 3. 若外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù) （表明有余資） ，則實際增長率小 于內(nèi)含增長率。 （ 內(nèi)含增長率是外部融資為零時的銷售最大增長率， 上有力量沒有用上，因而低于內(nèi)含增長率。 ） 4. 權(quán)益凈利率是杜邦分析體系 的核心指標(biāo)，單純的銷售增長無益于投入產(chǎn)出效率。 5. 實體現(xiàn)金流量 = 稅后經(jīng)營凈利潤 （凈負(fù)債增加 +所有者權(quán)益增加） =經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 – 經(jīng)營資產(chǎn)總投資 6. 利用增發(fā)的新股有個條件：增加的資本報酬不超過資本成本。 7. 估計需要的資產(chǎn)時亦應(yīng)預(yù)測負(fù)債的自發(fā)增長，它可以 減少 企業(yè)外部融資數(shù)額。 8. 銷售增長率的預(yù)測修正要考慮的因素有： 宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略 。 9. 規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益成立時候，存貨銷售百分比可能：比率降低、曲線關(guān)系。 周穆王南征，一軍盡化，君子為猿為鶴，小人為蟲為沙。 2 10. 求實際增長率的時候，把銷售收入設(shè)為 X，與新出現(xiàn)的變化建立等式關(guān)系求解。 P24 第四章 財務(wù)股價的基礎(chǔ)概念 1. 預(yù)付年金終值：內(nèi)加一，外減一。 預(yù)付年金現(xiàn)值：內(nèi)減一，外加一。 2. 包含全部股票的投資組合只承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險。 3. 如果投資兩種證券，投資機會集是一條曲線，若投資兩種以上證券其投資機會集落在一個平面上。 4. 資本市場線只對有效組合才可以成立。 5. 兩只股票的投資機 會集曲線反映了投資的有效集合。 6. 隨著使用年限的增加，年金系數(shù)都變大。 7. 計息周期短于一年時，有效年利率大于名義利率；計息周期長于一年時，有效年利率小于名義利率 。名義利率越大，計息周期越短，有效年利率和名義年利率就差異越大。 第五章 債權(quán)和股票估價 1. 分清預(yù)期報酬率和必要報酬率。 P38 2. 證券市場線的斜率表示了市場風(fēng)險補償程度，測度證券或者證券組合每單位系統(tǒng)風(fēng)險的超額收益。 3. 證券市場線比資本市場線的前提寬松，應(yīng)用也更廣泛 。 （后者要求有效組合） 4. 到期收益率是購買債權(quán)后一直持有到
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