【正文】 中國本土企業(yè)快捷發(fā)展之路 跨國并購與重組 ： ； :； ： 普 華 永 道 跨國并購與重組 ? 跨國并購與重組的概況與現(xiàn)狀 ? 跨國并購與重組的 動機 、 特點與策略 ? 外商并購國內(nèi)企業(yè)面臨的問題 ? 跨國并購與重組的實務(wù)與操作 ： ； :； ： 普 華 永 道 跨國并購與重組的概況與現(xiàn)狀 ? 中國企業(yè)迎接海外并購大時代的歷史機遇 ? 中國企業(yè)跨國并購的利益 ? 外商對我國企業(yè)跨國并購的現(xiàn)狀 ? 跨國并購迅速增加 的主要原因 ? 境外投資者并購我國企業(yè)的主要形式 ? 中國跨國并購案例 普 華 永 道 中國企業(yè)迎接海外并購大時代的歷史機遇 ? 在經(jīng)濟全球化中得益 ? 加入 WTO所帶來的機遇 ? 中國對外投資的潛力 ? 中國的國際競爭力 ? 全球股市低迷，降低并購成本 普 華 永 道 中國企業(yè)跨國并購的利益 ? 在全球范圍內(nèi)利用相關(guān)資源，降低經(jīng)營風(fēng)險 ? 可以為企業(yè)技術(shù)改造提供新的資金來源 ? 可以推進技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)升級 ? 可以使國內(nèi)企業(yè)更有效地參與國際分工 ? 企業(yè)有效地與國際接軌 ? 可以培養(yǎng)高級技術(shù)和管理人才 普 華 永 道 外商對我國企業(yè)跨國并購的現(xiàn)狀 外商對我國的跨國并購在 20世紀 90年代中期以來逐漸增加， 1999年跨國并購占我國外商直接投資的比重為 ％，比 1990年提高了 5個百分點，但與世界平均水平相比，跨國并購占外商直接投資的比重還很低，這說明我國利用外商直接投資還是以綠地投資為主。從產(chǎn)業(yè)分布看，第二產(chǎn)業(yè)是外商進行跨國并購的重點。 普 華 永 道 跨國并購迅速增加 的主要原因 ? 全球經(jīng)濟增長加速 ? 技術(shù)革命的推動 ? 金融自由化發(fā)展的推動 ? 各國外資管理政策和體制的調(diào)整 ? 企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方面的原因 普 華 永 道 跨國并購迅速增加 的主要原因 (續(xù) ) 全球經(jīng)濟增長加速 19961999年全球外商直接投資年均增長 ％，大大高于 19911995年年均增長 20％的水平。 普 華 永 道 技術(shù)革命的推動 ?全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整速度加快，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力過剩，跨國投資的目的不是增加?xùn)|道國的生產(chǎn)能力，而是通過跨國并購整合全球的生產(chǎn)能力；新興產(chǎn)業(yè)，尤其是高科技產(chǎn)業(yè)需要大量的投入和實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，因此也需要通過跨國并購動用全球資源。 ?新技術(shù)革命也迫使企業(yè)通過并購應(yīng)對競爭壓力。由于創(chuàng)新成本和風(fēng)險上升，企業(yè)之間需要將技術(shù)和管理部門合并以應(yīng)對創(chuàng)新造成的壓力，保持市場地位。 ?信息和通訊技術(shù)的發(fā)展為企業(yè)進行跨國并購提供了保證，企業(yè)借此可以進行全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)和管理。 跨國并購迅速增加 的主要原因 (續(xù) ) 普 華 永 道 跨國并購迅速增加 的主要原因 (續(xù) ) 各國外資管理政策和體制的調(diào)整 20世紀 90年代中后期以來，很多發(fā)展中國家為吸引外資采取了擴大外商投資領(lǐng)域和資本賬戶自由化的措施，也有亞洲一些國家因受金融危機影響而允許外商對國內(nèi)企業(yè)進行并購，如韓國和泰國。這些政策和體制改革都不同程度地促進了跨國并購活動的展開。自由貿(mào)易區(qū)的發(fā)展，一方面擴大了市場范圍，從而吸引了企業(yè)設(shè)立子公司；另一方面市場的透明度也得以提高，從而降低了跨國并購的成本。促進了跨國并購的迅速發(fā)展。 普 華 永 道 跨國并購迅速增加 的主要原因 (續(xù) ) 金融自由化發(fā)展的推動 ? 一方面， 20世紀 80年代開始，大多數(shù)發(fā)達國家已經(jīng)實現(xiàn)了資本賬戶的自由化，對跨國借貸和證券投資不再進行限制。 ? 另一方面，金融工具的增加對跨國并購提供了技術(shù)上的保證，金融市場為跨國并購提供了很大的便利。 普 華 永 道 跨國并購迅速增加 的主要原因 (續(xù) ) 企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方面的原因 ? 企業(yè)通過并購尋找新的市場、提高市場占有率，增加企業(yè)對市場的控制力量 。 ? 通過并購提高企業(yè)的效率?？衫貌①徠髽I(yè)的營銷網(wǎng)絡(luò)、避免重復(fù)生產(chǎn)、增加市場的規(guī)模效應(yīng) 。 ? 獲得更大的企業(yè)規(guī)模 。 ? 不完善的企業(yè)管理、欠發(fā)達的金融市場和匯率的變化為并購者提供了低價并購企業(yè)的可能性，并購者借此可以獲得高額收入 。 ? 管理者希望通過并購其他企業(yè)獲得更大的權(quán)力、聲望、職業(yè)安全、報酬等，即使并購活動會給企業(yè)股東帶來損失。 普 華 永 道 境外投資者并購我國企業(yè)的主要形式 ? 購買外資企業(yè)的注冊股本 ? 購買國內(nèi)企業(yè)資產(chǎn) ? 購買股份有限公司的股份 ? 購買境外上市公司的股份 ? 兼并 普 華 永 道 中國跨國并購案例 ? 1990年 1月 18日，中國第一例海外收購案例。中國國際信托投資公司屬下全資子公司中信香港收購泰富發(fā)展有限公司。 ? 2021年 6月， 海欣股份擬以 2500萬美元投資收購美國 Glenoit公司紡織分部資產(chǎn)。一旦該項目實施成功 ,海欣股份將成為全球最大的長毛絨服裝面料生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)。 普 華 永 道 中國跨國并購案例 (續(xù) ) ? 2021年 8月 ,萬向集團美國公司正式收購美國上市公司 UAI,擁有其 21%的股權(quán) ,成為其第一大股東。在過去的幾年時間里 ,萬向集團一直在進行對外擴張 ,已收購兼并國外 16家企業(yè) ,涉足海外金融保險業(yè)。 ? 2021年 9月，華立集團在美國收購飛利浦集團半導(dǎo)體事業(yè)部所的移動通信部門，一夜之間擁有了 CDMA技術(shù)，實現(xiàn)企業(yè)技術(shù)和品牌升值。 普 華 永 道 跨國并購與重組的特點、動機 與策略 ? 全球跨國并購的行業(yè)特點 ? 兩種 不同目的的 企業(yè)跨國并購 ? 企業(yè)并購幾種戰(zhàn)略 ? 股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)并購 普 華 永 道 全球跨國并購的行業(yè)特點 ? 跨國并購主要集中在服務(wù)業(yè)以及技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè) ， 股票