國金證券研究所分析師：楊誠笑sac執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：s(已修改)
2024-10-28 10:30 本頁面
【正文】 國金證券研究所 分析師 : 楊誠笑 SAC執(zhí)業(yè)證書編號(hào) :S1130511090003 電話 :（ 8621） 61038282 郵箱 : 需求拉動(dòng)，稀土永磁“第二彈” — 2020年中期有色金屬行業(yè)投資策略 2020年 6月 w ww . g jz o m .c nw ww . g jz o m .c n主 要 內(nèi) 容 ? 與 20202020行情驅(qū)動(dòng)力的不同 ? 稀土價(jià)格下跌促使空調(diào)等需求回流 ? 風(fēng)電、 VCM等行業(yè)需求復(fù)蘇 ? 汽車等新興需求旺盛 ? 需求將隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型不斷上升 ? 投資建議與標(biāo)的 ? 上次稀土永磁行情回顧 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 上次稀土永磁行情的驅(qū)動(dòng)力 ? 直觀的驅(qū)動(dòng)力 —— 價(jià)格暴漲帶動(dòng)業(yè)績暴增 ? 稀土價(jià)格自 2020年初起半年內(nèi)暴漲超過 600% ? 釹鐵硼價(jià)格同時(shí)間同比例上漲 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 24 .83 10 4 100010 020 030 040 050 02020 中報(bào)2020 年報(bào)2020 中報(bào)2020 年報(bào)2020 中報(bào)2020 年報(bào)2020 中報(bào)2020 年報(bào)2020 中報(bào)2020 年報(bào)中科三環(huán)凈利潤增速 (% )02040608010 012 014 016 0010 020 030 040 050 060 070 0燒結(jié)釹鐵硼 N 35 元 / 公斤 包頭氧化鐠釹 T Re O 99 % 萬元 / 噸上次稀土永磁行情的驅(qū)動(dòng)力 ? 內(nèi)在的驅(qū)動(dòng)力 —— 供需緊張 ? 價(jià)格暴漲源于供需緊張，出口配額大幅漲價(jià)。環(huán)保整頓導(dǎo)致小廠關(guān)停，減產(chǎn)預(yù)期引發(fā)下游恐慌進(jìn)而補(bǔ)庫存；中間貿(mào)易商的投機(jī)性需求大增； w j zq . c o m . w j zq . c o m . 024681012142020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020出口配額 出口量 稀土礦產(chǎn)品產(chǎn)量 資料來源：亞洲金屬網(wǎng)，稀土信息 上次稀土永磁行情的驅(qū)動(dòng)力 根本的驅(qū)動(dòng)力 —— 政策驅(qū)動(dòng) 供需緊張?jiān)醋哉邔?duì)供給端形成的短期約束；長期作用和用范圍有限，也是此次行情結(jié)束的主要原因。 近年來我國稀土政策列表： w j zq . c o m . w j zq . c o m . 2020/3 國土資源部關(guān)于下達(dá) 2020 年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標(biāo)
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