國金證券研究所分析師：楊誠笑sac執(zhí)業(yè)證書編號：s-預覽頁
【正文】 2020 2020 2020 2020 2020 2020我國空調年度產銷量 空調年度總產量 空調年度總銷量 數據來源：產業(yè)在線 010203040506070802020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020我國風電年度新增及累計裝機容量 風電年度新增裝機容量 (GW) 我國風電累計裝機容量 (GW) 單位： GW 數據來源： CWEA 第一部分，萎靡需求的恢復 ? 稀土價格長期下跌后，空調行業(yè)在成本上已經能夠接受，此外稀土價格預期的平穩(wěn)也帶動空調行業(yè)回流。 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 第一部分，萎靡需求的恢復 風電行業(yè)的復蘇 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 規(guī)劃 /預測主體 資料來源 2020年 國家電網 2020 年 4 月 10 日中國能源報 97 中電聯(lián) 電力工業(yè)“十二五”規(guī)劃研究報告 100 國家發(fā)改委 “中國 2030 年風電發(fā)展展望 — 風電滿足 10%電力需求的可行性研究” 90 國家電網 國家電網公司促進風電發(fā)展白皮書 90 國家能源局 “十二五”規(guī)劃目標 100 IEA World Energy Outlook 2020 114 風電規(guī)劃與預測一覽： 據各方規(guī)劃與預測，至 2020 年我國風電發(fā)電裝機容量（即并網容量）在 90GW～115GW 區(qū)間。因此， 稀土永磁在汽車領域發(fā)展前景廣闊，看好其后市。 在未來幾年里，使用高性能釹鐵硼永磁材料生產的變頻空調的比例將快速上升，2020 年將 80%。每臺節(jié)能電梯約需使用 6kg高性能釹鐵硼永磁材料。 10%0%10 %20 %30 %40 %50 %02,00 04,00 06,00 08,00 010 , 0 0012 , 0 0014 , 0 0016 , 0 002020 年 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 20 13E年度累計 同比增長率 (% )來源： 產業(yè)在線 國金證券研究所 我國空調產量數據（萬臺） ? 投資建議與標的 w j zq . c o m . w j zq . c o m . 投資建議與標的 ? 給予稀土永磁行業(yè)整體買入評級，推薦排序中科三環(huán)、寧波韻升、正海磁材、銀河磁體 ? 中科三環(huán)：燒結釹鐵硼龍頭，產能規(guī)模和產品質量全國第一，產品覆蓋汽車、 VCM、家電等各個行業(yè)，未來以汽車 EPS磁體快速增長為看點，首推， 20202020年 元、 元、 ，對應 20202020年 倍、 ， ，目標價 24元。 1315年 、 、 ，對應 、 倍、 ，增
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