公司價值評估幻燈片(已修改)
2024-10-31 11:25 本頁面
【正文】 評估價值創(chuàng)造機(jī)會 2當(dāng)前的內(nèi)部價值 (原 有的投資組合所創(chuàng)造 的現(xiàn)金流價值 ) 3潛在的內(nèi)部價值 (未來戰(zhàn)略所能創(chuàng) 造的現(xiàn)金流的價值 ) 5重構(gòu)價值 (當(dāng)前投資 組合所能創(chuàng)造的最大 價值 ) 1當(dāng)前市場價值 (即公司股份的價值 ) 4外部增長的潛在價 值 (投資組合的分解 價值 ) 收購者的角度 五角模型的診斷方法 1 從股東的角度 考察當(dāng)前的和未 來的公司績效 2 確定當(dāng)前績效 水平下 ,投資組 合的價值 3 評估當(dāng)前戰(zhàn)略、 經(jīng)營和財務(wù)方法 的潛在變化所造 成的后果 5 根據(jù)潛在內(nèi)部價值 和外部價值的差異 找出價值創(chuàng)造機(jī)會 當(dāng)前市場價值 當(dāng)前內(nèi)部價值 潛在內(nèi)部價值 重構(gòu)價值 外部增長的 潛在價值 4 評估投資組合的分 解價值及賦稅的影 響，把它們作為以 后經(jīng)營的所要超越 的基點 五角模型 —— 5個基本的價值斷層 1 當(dāng)前市場價值 2 當(dāng)前內(nèi)部價值 3 潛在內(nèi)部價值 5 重構(gòu)價值 4 外部增長的 潛在價值 價值認(rèn)知差異 最大的收購者的機(jī)會 內(nèi)部戰(zhàn)略和經(jīng) 營機(jī)會的價值 公司各種機(jī)會的 總價值 出售與合并機(jī)會 的價值 案例 —— EG公司 公司概況 R al p h D e m s k y 是 EG 集團(tuán)消費者子公司的前任主管，現(xiàn)在被任命為 EG 集團(tuán)公司的首席執(zhí)行官。他的計劃是：發(fā)現(xiàn)并執(zhí)行任何一個能夠立即對公司進(jìn)行重構(gòu)的機(jī)會。他敦促自己、公司的首席財務(wù)主管和各部門的業(yè)務(wù)主管盡快完成這項任務(wù)。 銷售額 利潤 EG 公司 消費品子公司 $ 2 ， 100 $ 145 消費產(chǎn)品，市場份額處于統(tǒng)治地位 經(jīng)營狀況 木材子公司 8 5 0 2 5 中等規(guī)模的家具生產(chǎn)。 通過兼并一 些小而分散的公司組合在一起。目標(biāo)是中低檔市場?？冃Х浅２环€(wěn)定。 食品子公司 5 0 0 4 0 經(jīng)營小規(guī)模的快餐連鎖店。通過內(nèi)部增長建立了合同式食品銷售。制定了一些積極的計劃以促進(jìn)業(yè)務(wù)增長。 報紙子公司 1 00 15 發(fā)行幾種規(guī)模較小的報紙 房地產(chǎn)子公司 n . a. 5 是一家小型房地產(chǎn)開發(fā)公司 金融子公司 n . a. 3 是一家小型的消費者金融公司 總計 $ 3,550 $233 EG 公司 過去 5 年的財務(wù)業(yè)績平平。 其他背景 回報率低，一些經(jīng)營項目回報率顯著低下。 過去幾年公司的股票價格一直滯后于市場發(fā)展。 盡管消費品子公司具有很強(qiáng)的品牌地位，但前景并不樂觀。 收購者威脅。股票持有者分散。股票價格不夠高。 資料來源：《價值 —— 評估和管理公司的價值》 第一步：當(dāng)前市場價值 單位：百萬美元 他做了什么？ 他發(fā)現(xiàn)了什么？ ，其中包括與 證券分析家們的交流結(jié)果 ? EG公司為投資者創(chuàng)造的回報遠(yuǎn) 低于市場水平 ?當(dāng) EG公司進(jìn)行合并以建立食品 公司時，其股票價值大幅下降 ?回報水平 消費品公司在穩(wěn)定地增長 木材公司：正在下降 食品公司：低回報率，因為即 使有高水平的回報但它的資金 投資水平卻更高，使整個回報 率低下 ?現(xiàn)金流 消費品公司是現(xiàn)金流的最重要 的來源；現(xiàn)金流注入到木材公 司和食
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