公司價值評估幻燈片-文庫吧
2024-10-04 11:25 本頁面
【正文】 品公司；公司的紅利很少 ?證券分析家們認為，市場已經(jīng)察覺 到 EG公司為股東創(chuàng)造價值的能力 低下。 當前的市場 價值 =$ 1 4 3 2 5 重構(gòu)框架 第一步：當前市場價值 單位：百萬美元 他做了什么？ 他發(fā)現(xiàn)了什么？ 當前的市場 價值 =$ 1 4 3 2 5 重構(gòu)框架 第二步：“現(xiàn)實情況”的內(nèi)在價值 ? 根據(jù)假設(shè)的現(xiàn)金流評估 EG公司各項業(yè)務(wù)的價值 現(xiàn)金流模型 各項業(yè)務(wù)計劃的關(guān)鍵因素（銷售額、邊際利潤、 經(jīng)營 資金、資金成本等） 公司總部的開銷 ? 對現(xiàn)金流的兩個假設(shè)： 一個是對未來三年的現(xiàn)金流進行簡單推斷，另一個是以商業(yè)計劃為基礎(chǔ)估計現(xiàn)金流 他做了些什么？ ? 以歷史數(shù)據(jù)為根據(jù)得出的 EG公司的價值遠低于EG公司的市場價值 食品公司的價值比 EG公司當初對它的投資還要低很多 EG公司的價值大部分是來自于消費品公司 公司總部開銷過高 ? 以計劃數(shù)據(jù)為根據(jù)得出的 EG公司的價值，僅比市 場價值高出 10% 銷售品公司：由于其規(guī)模大，因此具有很大影響 食品公司：由于其回報率低，因此其價值在下降 其他小型業(yè)務(wù)正常 他發(fā)現(xiàn)了什么？ 單位：百萬美元 公司的現(xiàn) 況價值 =$ 當前市場價值 =$ 當前的價值 認知差異 1 4 3 2 5 重構(gòu)框架 第二步：“現(xiàn)實情況”的內(nèi)在價值 他做了些什么？ 他發(fā)現(xiàn)了什么？ 單位：百萬美元 公司的現(xiàn) 況價值 =$ 當前市場價值 =$ 當前的觀 念斷層 1 4 3 2 5 重構(gòu)框架 第三步：潛在的內(nèi)在價值 單位：百萬美元 ? 評價在更加積極的計劃下公司 的每項業(yè)務(wù)的價值 通過敏感性分析確定關(guān)鍵的價 值參數(shù)（銷售額、邊際利潤和 資金密度） 判斷公司的前景（包括與競爭 對手的比較） ? 通過敏感性分析得出關(guān)鍵的價值 參數(shù) 食品公司：資金密度和邊際利潤 木材公司：邊際利潤 消費品公司：銷售增長率 ? 公司的前景： 消費品公司：通過研發(fā)和廣告提 供價格合理的居室（這些措施由 于公司現(xiàn)金的缺乏和要照顧其他 分公司而被擱置了 食品公司：如果瞄準高邊際利潤 的業(yè)務(wù)，前景將會很好 需要繼續(xù)借款以回購股份和支付 分紅 他做了什么？ 他發(fā)現(xiàn)了什么？ 公司的現(xiàn) 況價值 = $ 戰(zhàn)略和經(jīng) 營的機會 內(nèi)部增長下 的公司的潛 在價值 =$ $ 1 4 3 2 5 重構(gòu)框架 第三步：潛在的內(nèi)在價值 單位：百萬美元 他做了什么？ 他發(fā)現(xiàn)了什么？ 公司的現(xiàn) 況價值 = $ 戰(zhàn)略和經(jīng) 營的機會 內(nèi)部增長下 的公司的潛 在價值 =$ $ 1 4 3 2 5 重構(gòu)框架 第四步：潛在的外部價值 單位：百萬美元 他做了什么？ 他發(fā)現(xiàn)了什么？ ? 調(diào)查四種情況下的公司價值 戰(zhàn)略購買 創(chuàng)立子公司或脫離子公司 管理上買斷 清算 ? 以其他貿(mào)易公司的各項標準 分別評估 EG公司的各項業(yè)務(wù) ? 一般的破產(chǎn)不能創(chuàng)造額外的價 值；消費品公司是很好的破產(chǎn) 對象，但其他分公司并不合適； 稅的影響非常大 ? 食品公司的一些餐館可以以高價 出售 ? 如果將債務(wù)清算，消費者金融公 司的價值會更高；它具有很好的 貸款投資組合；但經(jīng)營邊際利潤 較低 ? 如果能將消費者公司與其他公司 合并，其價值會有所增加，因為 合并可以使它獲得規(guī)模效應(yīng) ? 木材公司出售不出去
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