[管理學]第08章-項目投資決策(已修改)
2025-10-26 01:46 本頁面
【正文】 第 8章 項目投資決策 ? 項目投資概述 ? 現(xiàn)金流量分析 ? 項目投資決策分析 ? 項目投資決策方法的應用 第一節(jié) 項目投資概述 ? 企業(yè)投資的動機與種類 ? 項目投資的概念 ? 項目投資的特點 ? 企業(yè)項目投資決策的程序 一、企業(yè)投資的動機與種類 ? 投資的含義 廣義的投資，就是資金的運作 就公司而言，投資通常是指為了獲取預期收益或其他經(jīng)營目的而投放或墊付一定量資金，從事某項經(jīng)營活動的決策行為。 ? 投資的意義 是公司價值增值的前提 是公司創(chuàng)造財富、滿足人類生存和發(fā)展需要的保證 對公司自身的生存和發(fā)展具有重要意義（如擴大再生產(chǎn)、多角化經(jīng)營） ? 企業(yè)投資的種類 對內(nèi)、對外 直接、間接 固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn) 短期投資、長期投資 二、項目投資的概念 ? 是對企業(yè)內(nèi)部 生產(chǎn)經(jīng)營 所需要的的各項資產(chǎn)的投資。 ? 是對企業(yè)內(nèi)部特定項目的一種 長期投資行為 。 ? 工業(yè)企業(yè)的項目投資主要包括： 新建項目的投資：以新增生產(chǎn)能力為目的 更新改造項目的投資：以改善原生產(chǎn)能力為目的 三、項目投資的特點 ? 投資金額大 ? 投資回收期長 ? 影響時間長 ? 不經(jīng)常發(fā)生 ? 投資的風險大 ? 對企業(yè)的收益影響大 四、項目投資決策的程序 ? 提出投資項目 ? 評價投資項目 ? 抉擇投資項目 ? 籌集項目資金 ? 落實項目方案 第二節(jié) 現(xiàn)金流量分析 ? 現(xiàn)金流量的概念 ? 現(xiàn)金流量的構(gòu)成內(nèi)容 ? 凈現(xiàn)金流量的確定 ? 估計現(xiàn)金流量時應注意的問題 一、現(xiàn)金流量的概念 現(xiàn)金流量 是指企業(yè)在進行項目投資時從項目投資、設(shè)計、建造、完工交付使用、正式投產(chǎn)、直至項目報廢清理為止整個期間的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量。 這里的 “ 現(xiàn)金 ” 是廣義的現(xiàn)金，包括各種貨幣資金和該項目需要投入的非貨幣資源（重置成本或變現(xiàn)價值） 現(xiàn)金流入量 (CIt)—凡是由于該項投資而增加的現(xiàn)金收入或現(xiàn)金支出節(jié)約額 現(xiàn)金流出量 (COt)—凡是由于該項投資引起的現(xiàn)金支出 凈現(xiàn)金流量 (NCFt)—一定時期的現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的差額 二、現(xiàn)金流量的構(gòu)成內(nèi)容 …………… CF0 0 1 2 ………………… n 1 n CF1 CF2 ………………… CF n1 CFn ?CF0 =初始現(xiàn)金流量 ?CF1~CFn1=經(jīng)營現(xiàn)金流量 ?CFn=終結(jié)現(xiàn)金流量 三、凈現(xiàn)金流量的確定 ? 也稱現(xiàn)金凈流量，是指在項目計算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額形成的序列指標。 ? 凈現(xiàn)金流量有兩個特征： 第一，無論在經(jīng)營期內(nèi)還是在建設(shè)期內(nèi)都存在現(xiàn)金凈流量； 第二，項目各階段上的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)出不同的特點，建設(shè)期內(nèi)一般小于或等于 0，經(jīng)營期內(nèi)多為正值。 ? 凈現(xiàn)金流量 =現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量 NCFt = CIt – COt (t=0,1,2, … ) （一）初始現(xiàn)金流量 開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量： ? 固定資產(chǎn)投資支出 ? 墊支的營運資本 ? 其他投資費用 ? 原有固定資產(chǎn)的變價收入 ? 所得稅效應 （一）初始現(xiàn)金流量 墊支的營運資本是指項目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動資產(chǎn)上的資本增加額。 年營運資本增加額 ＝本年流動資本需用額－上年流動資本 本年流動資本需用額 ＝該年流動資產(chǎn)需用額－該年流動負債需用額 初始階段現(xiàn)金凈流量 =固定資產(chǎn)支出 +墊支營運資金 +其他投資費用 原有固定資產(chǎn)變價收入 177。 增加或抵減所得稅支出 （
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