ceo財(cái)務(wù)管理培訓(xùn)第六章投資管理(已修改)
2024-10-28 15:53 本頁(yè)面
【正文】 第六章 投資管理 一、投資的特點(diǎn) 回收時(shí)間較長(zhǎng) 變現(xiàn)能力較差 資金占用數(shù)額相對(duì)穩(wěn)定 實(shí)物形態(tài)和價(jià)值形態(tài)可以分離 投資次數(shù)相對(duì)較少 ： ； :； ： 二、項(xiàng)目計(jì)算期 是指從項(xiàng)目投資建設(shè)開始到最終清算結(jié)束為止的全部時(shí)間，包括建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期。建設(shè)期是指開始投資到項(xiàng)目完工移交生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)期間，該期間的現(xiàn)金流量大多為現(xiàn)金流出量；并非每一個(gè)投資項(xiàng)目都有建設(shè)期，如果投資可以一次完成(如購(gòu)置車輛組建運(yùn)輸車隊(duì) ) 則建設(shè)期為零，如分次投資則必然存在建設(shè)期。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期是指項(xiàng)目移交生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開始到項(xiàng)目清理結(jié)束為止的整個(gè)期間，該期間的現(xiàn)金流量大多為現(xiàn)金流入量。 三、投資現(xiàn)金流量 （一）現(xiàn)金 在項(xiàng)目投資中，“現(xiàn)金”是一個(gè)廣義的概念，它不僅包括貨幣資金，也包含現(xiàn)金等價(jià)物及與項(xiàng)目相關(guān)的非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值。比如在投資某項(xiàng)目時(shí)，投入了企業(yè)原有的固定資產(chǎn)，這時(shí)的“現(xiàn)金”就包含了該固定資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值，或其重置成本。 （二）現(xiàn)金流量的構(gòu)成 從流向看 ， 現(xiàn)金流量由兩個(gè)部分構(gòu)成： 現(xiàn)金流出量 。 是指能夠使投資方案現(xiàn)實(shí)貨幣資金減少或需要?jiǎng)佑矛F(xiàn)金的項(xiàng)目 ， 包括：建設(shè)投資 、 流動(dòng)資產(chǎn)投資 、 經(jīng)營(yíng)成本 、 各項(xiàng)稅款 、 其他現(xiàn)金流出等 。 建設(shè)投資包括建設(shè)期間的全部投資 ， 如固定資產(chǎn)投資 、 無形資產(chǎn)投資 、 土地使用權(quán)投資 、 開辦費(fèi)投資等 。 現(xiàn)金流入量 。 是指能夠使投資方案現(xiàn)實(shí)貨幣資金增加的項(xiàng)目 ， 包括：營(yíng)業(yè)收入 、 回收的固定資產(chǎn)余值 、 回收的流動(dòng)資金及其他現(xiàn)金流入等 。 （三）凈現(xiàn)金流量 ? 經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量 ? =該年利潤(rùn) + 該年折舊額 +該年攤銷額 ? +該年利息費(fèi)用 +該年投資回收額 上式中 ， 該年利潤(rùn)是指該年的稅后利潤(rùn) 。 因此在給出所得稅率的情況下 ， 應(yīng)將該年利潤(rùn)調(diào)整為稅后利潤(rùn)；如果沒有給出所得稅率 ， 則該年利潤(rùn)應(yīng)理解為稅后利潤(rùn) 。 該年攤銷額是指無形資產(chǎn)攤銷額 、 開辦費(fèi)攤銷額及遞延資產(chǎn)攤銷額 。 該年投資回收額是指固定資產(chǎn)的中途轉(zhuǎn)讓收入及報(bào)廢清理的殘值收入和收回的流動(dòng)資金投資。 （四）現(xiàn)金流量確定中應(yīng)注意的若干問題 時(shí)點(diǎn)值與時(shí)期值。在實(shí)際工作中，有些現(xiàn)金流量是在某一時(shí)點(diǎn)完成的，如購(gòu)置一臺(tái)汽車、支付應(yīng)交稅金等，而有些現(xiàn)金流量則表現(xiàn)為某一期間的結(jié)果，如收入、成本、折舊、攤銷、利潤(rùn)和稅金等。根據(jù)慣例，凡是收入、成本、折舊、攤銷、利潤(rùn)和稅金等均屬于時(shí)期值，在期末確定現(xiàn)金流量；各種投資 (如固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、土地使用權(quán)投資、開辦費(fèi)投資等 ) 如明確指明在期初投入，則作為時(shí)點(diǎn)值在期初確定現(xiàn)金流量，如未作明確說明，一般應(yīng)作為時(shí)期值在期末確定現(xiàn)金流量。 營(yíng)業(yè)收入。是指收到現(xiàn)金的營(yíng)業(yè)收入 (即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入 )，因此必須注意兩個(gè)問題：一是在存在折扣和折讓的情況下，會(huì)計(jì)上對(duì)營(yíng)業(yè)收入是采用總價(jià)法還是采用凈額法進(jìn)行賬務(wù)處理：如采用總價(jià)法核算營(yíng)業(yè)收入，由于營(yíng)業(yè)收入包括折扣和折讓，而折扣和折讓不能形成現(xiàn)金流入，因此應(yīng)按扣除折扣和折讓后的營(yíng)業(yè)收入凈額計(jì)算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量；如采用凈額法核算營(yíng)業(yè)收入，由于營(yíng)業(yè)收入己將折扣和折讓扣除，因此應(yīng)按營(yíng)業(yè)收入總額計(jì)算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量。 二是不同期間的應(yīng)收賬款。一般情況下是假設(shè)正常經(jīng)營(yíng)年度內(nèi)每期發(fā)生的應(yīng)收賬款與回收的應(yīng)收賬款大體相等，因而本期的營(yíng)業(yè)收入均為收到現(xiàn)金的營(yíng)業(yè)收入；但如果明確指明前后期間營(yíng)業(yè)收入不等，并且當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入中有一部分在本期收到現(xiàn)金，另一部分將在以后期間收到現(xiàn)金 (即形成應(yīng)收賬款 ) ，則經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量應(yīng)根據(jù)所給資料計(jì)算。 固定資產(chǎn)投資與固定資產(chǎn)原值。固定資產(chǎn)投資是指在固定資產(chǎn)上的原始投資額，表示由于固定資產(chǎn)投資而產(chǎn)生的現(xiàn)金流出；而固定資產(chǎn)原值則是固定資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅及資本化利息之和，是計(jì)算固定資產(chǎn)折舊的重要影響因素。 經(jīng)營(yíng)成本。一般說來，經(jīng)營(yíng)成本是指經(jīng)營(yíng)期內(nèi)所發(fā)生的、需要付出現(xiàn)金的成本和費(fèi)用 (即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出 ) ，其數(shù)額等于某一年度的總成本、費(fèi)用減去當(dāng)年計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷額、開辦費(fèi)攤銷額、遞延資產(chǎn)攤銷額后的余額。因此，形成經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出的經(jīng)營(yíng)成本是付現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)成本，而不包括沉沒的經(jīng)營(yíng)成本 (過去支付過現(xiàn)金而在現(xiàn)在和未來攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用的支出，如固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷額、開辦費(fèi)攤銷額、遞延資產(chǎn)攤銷額等 ) 。 各項(xiàng)稅款。除增值稅外，支付各項(xiàng)稅款 (無論是流轉(zhuǎn)稅還是所得稅 )均形成現(xiàn)金流出。如果將增值稅銷項(xiàng)稅額與進(jìn)項(xiàng)稅額的差作為“其他現(xiàn)金流入量” ，則應(yīng)同時(shí)列入“其他現(xiàn)金流出量” ；否則，均不列入“其他現(xiàn)金流入量” 和 “其他現(xiàn)金流出量” 項(xiàng)目。 四、投資決策計(jì)算基礎(chǔ) 思考：為什么用現(xiàn)金流量指標(biāo)，而不是利潤(rùn)指標(biāo)作為投資決策的指標(biāo)？ 五、投資決策指標(biāo) （一）動(dòng)態(tài)投資決策指標(biāo) ? 凈現(xiàn)值（ NPV) ? 計(jì)算方法 ? 決策規(guī)則： ? ? ? ? ? ? ? ?CkN C FCkN C FkN C FkN C FN P Vntttnn ????????????????? ?
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1