匯率制度與外匯管制概論(已修改)
2025-10-23 00:22 本頁面
【正文】 第 5章 匯率制度與外匯管制 匯率制度 ： ； :； ： ? 匯率制度（ Exchange Rate System or Exchange Rate Regime）是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所做的一系列安排或規(guī)定。 ? 傳統(tǒng)上 ， 按照匯率變動(dòng)的幅度 ， 匯率制度可分為固定匯率制 （ Fixed Exchange Rate System） 和浮動(dòng)匯率制 （ Floating Exchange Rate System） 。 固定匯率制 ? 固定匯率制是指匯率受平價(jià)的制約，只能圍繞平價(jià)在很窄的范圍內(nèi)波動(dòng)的匯率制度。 ? 金本位下的固定匯率制的特點(diǎn)是：固定匯率制是自發(fā)形成的；兩國(guó)貨幣之間的中心匯率是按兩國(guó)本位幣含金量決定的金平價(jià)之比（即鑄幣平價(jià)）自行確定的；金本位下的 “ 三自原則 ”（自由兌換、自由融毀鑄造、自由輸出入）能自動(dòng)保證匯率的波動(dòng)不超過黃金輸送點(diǎn)。 ? 紙幣流通條件下的固定匯率制的特點(diǎn)是：固定匯率制是通過國(guó)際間的協(xié)議 （ 布雷頓森林協(xié)議 ）人為建立起來的；各國(guó)貨幣當(dāng)局通過規(guī)定虛設(shè)的金平價(jià)制定中心匯率；現(xiàn)實(shí)匯率則通過外匯干預(yù) 、 外匯管制或國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策等措施被維持在人為規(guī)定的狹小范圍內(nèi)波動(dòng)；各國(guó)貨幣的金平價(jià)可以有條件的調(diào)整 ， 當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)根本性不平衡時(shí) ， 金平價(jià)經(jīng) IMF的核準(zhǔn)可予以變更 。 因而 ， 紙幣條件下的固定匯率制又被稱為 “ 可調(diào)整的盯住匯率制 ” （ Adjustable Pegging System） 。 ： ； :； ： 浮動(dòng)匯率制 ? 所謂浮動(dòng)匯率制就是一國(guó)貨幣不再規(guī)定金平價(jià)，不再規(guī)定本國(guó)貨幣對(duì)外國(guó)貨幣的中心匯率，不再規(guī)定現(xiàn)實(shí)匯率的波動(dòng)幅度，貨幣當(dāng)局也不再承擔(dān)維持匯率波動(dòng)界限的義務(wù)的一種匯率制度。 ? 1．按照政府是否進(jìn)行干預(yù)劃分，浮動(dòng)匯率制可分為自由浮動(dòng)（ Free Floating）和管理浮動(dòng)（ Managed Floating）。 自由浮動(dòng)又稱為清潔浮動(dòng)（ Clean Floating），是指政府對(duì)外匯市場(chǎng)不加任何干預(yù)，完全聽任匯率由外匯市場(chǎng)的供求狀況來決定并自由漲落的匯率制度。 管理浮動(dòng)又稱為骯臟浮動(dòng)（ Dirty Floating），是指政府對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行或明或暗的程度不同的干預(yù)，以使市場(chǎng)匯率朝有利于本國(guó)的方向發(fā)展。 ? 2． 按照匯率浮動(dòng)方式劃分 ， 浮動(dòng)匯率之可分為單獨(dú)浮動(dòng) 、 聯(lián)合浮動(dòng)和盯住匯率制度 。 ? 1）單獨(dú)浮動(dòng)（ Independent Floating），是指一國(guó)貨幣不與其他國(guó)家貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，其匯率根據(jù)外匯市場(chǎng)的供求變化而自動(dòng)調(diào)整。 ? 2）聯(lián)合浮動(dòng)（ Joint Floating），又稱共同浮動(dòng)、集體浮動(dòng)，是指參加聯(lián)合浮動(dòng)的國(guó)家集團(tuán)內(nèi)部成員間的貨幣實(shí)行固定比價(jià)，并規(guī)定波動(dòng)幅度，各有關(guān)成員有義務(wù)維持該比價(jià)，而對(duì)集團(tuán)外部國(guó)家的貨幣則采取同升共降的浮動(dòng)匯率。 ? 3）盯住匯率制度（ Pegged Exchange Rate），即一國(guó)貨幣與某一種或多種貨幣按固定的匯率掛鉤，并隨該貨幣的匯率變化而浮動(dòng)。 其他匯率制度 ? 1． 爬行盯住制 ? 爬行盯住制是指匯率可以做經(jīng)常的、小幅度調(diào)整的固定匯率制度。 ? 其特點(diǎn)是： 1）實(shí)行國(guó)負(fù)有維持某種平價(jià)的義務(wù)，這使得它類似于固定匯率制； 2）這一平價(jià)又可以進(jìn)行經(jīng)常、小幅調(diào)整（如 2%3%），這又使得它與一般的可調(diào)整的盯住匯率不同，因?yàn)楹笳叩钠絻r(jià)調(diào)整較為少見，且幅度一般較大。 ? 2． 匯率目標(biāo)
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