【正文】 跨國公司與直接投資 第六章 發(fā)達國家直接投資 主要內(nèi)容 ? 第一節(jié) 發(fā)達國家 FDI情況 ? 第二節(jié) 美國 ? 第三節(jié) 歐盟 ? 第四節(jié) 日本 167。 1 發(fā)達國家 FDI情況 ? 第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，全球范圍的對外直接投資活動開始復蘇，并成為當今發(fā)達國家海外投資的主要和必要途徑。經(jīng)過半個世紀的發(fā)展，發(fā)達國家因為其經(jīng)濟、技術(shù)優(yōu)勢成為跨國公司對外直接投資的主體。 ? 20世紀 90年代以來，美國、歐盟、日本等發(fā)達國家開始了以技術(shù)創(chuàng)新推動經(jīng)濟發(fā)展的階段，經(jīng)濟發(fā)展進入從工業(yè)經(jīng)濟向知識經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期。 ? 知識經(jīng)濟是以知識為基本的經(jīng)濟，在這種經(jīng)濟形態(tài)中把知識和創(chuàng)新作為重要生產(chǎn)要素，知識密集型產(chǎn)業(yè)成為推動經(jīng)濟增長的主導產(chǎn)業(yè)。 ? 知識經(jīng)濟以知識的生產(chǎn)得到保護，人力資本高度積累，國民素質(zhì)普遍提高，技術(shù)創(chuàng)新成為國家、企業(yè)、產(chǎn)業(yè)國際競爭的核心。與經(jīng)濟形態(tài)變遷相對應(yīng)的國際經(jīng)濟聯(lián)系進入了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)全球范圍轉(zhuǎn)移和調(diào)整階段，企業(yè)價值和產(chǎn)業(yè)鏈在全球內(nèi)布局和重組。 ? 由于經(jīng)濟全球化的發(fā)展，對傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)投資以不能保證跨國公司取得領(lǐng)先地位，必須調(diào)整自己的戰(zhàn)略，建立國際性的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)體系。 ? 投資方式開始以國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變導向型和資源開導向型投資為主要技術(shù)創(chuàng)新導向型投資和產(chǎn)業(yè)國際型投資轉(zhuǎn)變，表現(xiàn)為研究開發(fā)和第三產(chǎn)業(yè)對外直接投資額迅速增加。 ? 從國別來看，美國、歐盟、日本對外直接投資額達百億美元，每年的增幅也很大，且對外直接投資流出額大于流入額，他們?nèi)业南嗷ネ顿Y和內(nèi)部投資占發(fā)達國家總資本輸出 90%和資本輸入的 93%。 美國 ? 美國一直都是國際上最大的 FDI接受國之一，也是全球?qū)ν馔顿Y的主角之一，美國企業(yè)的海外投資主要集中在發(fā)達國家，占其對外投資總額的 70%，大多集中在制造業(yè)、金融、保險、石油等領(lǐng)域。對發(fā)展中國家的投資主要側(cè)重拉美。 ? 然而，美國進入二十一世紀，由于新經(jīng)濟的破滅，經(jīng)濟增長減速并放慢，對外直接投資也減少。在 2021年，美國的FDI流入為 2810億美元，流出為 1393億美元，較之 1999有所下降，分別下降%和 %。 ? 2021年后，由于新經(jīng)濟泡沫在美國的破滅，美國經(jīng)濟出現(xiàn)持續(xù)的衰退，并影響到西歐和日本，尤其是在“ 911”事件后，美國經(jīng)濟不僅復興無望，反而雪上加霜 —— 股市下跌、失業(yè)上升、需求下降、投資不足等等。 ? 全球性經(jīng)濟衰退也進一步加劇，外國直接投資也由此出現(xiàn)了大幅下降的局面。這時美國政府也實施了擴張性的財政政策，美聯(lián)儲也多次降息也沒能阻止經(jīng)濟下滑， 2021年第三季度美國經(jīng)濟出現(xiàn)了八年以來的經(jīng)濟首次負增長。 歐盟 ? 2021年歐盟和歐元區(qū)的經(jīng)濟增長強勁，對外貿(mào)易出現(xiàn)增長加快的勢頭，而且，歐洲各國普遍采取“走向新經(jīng)濟”的政策，加大對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資力度，這些因素提高了該地區(qū)對國際投資的吸引力。 ? 歐盟 2021年對外直接投資為 1400億歐元，其中 2021年比 2021年減少了 48%；而歐盟吸收的外來直接投資則為 760億歐元，比上一年減少了 35%。由此，歐盟去年的對外直接投資凈額為 640億歐元，仍保持了資本凈輸出地的地位。 ? 美國仍是歐盟最主要的投資伙伴。美國吸引了歐盟 33%的對外直接投資，同時又提供了對歐盟直接投資的 42%。不過，美國在歐盟直接投資活動中所占的份額比上一年大為減少。 ? 同時，區(qū)域一體化的進一步發(fā)展也起到了帶動作用。其結(jié)果是創(chuàng)記錄的 FDI進入 —— 6170億美元，比 1999年增長 27%。相比之下， 2021年歐盟的 FDI流出增長則沒有這么快，為 7%，達到 8203億美元。 日本 ? 自 1992年經(jīng)濟衰退以來，日本的對外投資就大幅減少， 1999年，由于日本政府加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，景氣初見成效，使投資流入日本的趨勢有所增強，達到127億美元。然而，好景不長盡管日本奉行歡迎外國直接投資的政策，但因為成本太高、規(guī)章制度繁雜等因素阻止投資流入。 ? FDI流入是由于日本經(jīng)濟持續(xù)低迷、增長速度長年累月的走低，形成對國際直接投資的引誘泛力。日本的 FDI流出則呈現(xiàn)反彈趨勢，不斷創(chuàng)出歷史水平。這主要是由于日本對北美和歐洲國家的投資大幅度增加。 ? 長期以來，由于日本在引入外資方面持謹慎態(tài)度、國內(nèi)規(guī)制特別是在非制造業(yè)領(lǐng)域的準入規(guī)制過多、行政手續(xù)繁瑣、投資成本較高等原因，導致外國對日直接投資較少，日本內(nèi)外投資不平衡。 ? 90年代中期以后，日本政府開始將吸引外國直接投資作為一項重要工作，積極推進放松規(guī)制等改革，改善國內(nèi)投資環(huán)境，使外國對日直接投資大幅增長。但與其他主要發(fā)達國家相比，日本所接受的外國直接投資仍處于較低水平。進一步完善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境和就業(yè)生活環(huán)境、簡化行政手續(xù)、健全信息體系等將是日本今后的課題。 167。 2 美國 ? 美國對外直接投資已經(jīng)有 130多年的歷史，當前美國對外投資正處于第四個階段。 ? 美國 FDI具備以下特點：成為直接投資凈輸出國，對外直接投資的增長速度高于引進外國直接投資的速度，凈對外直接投資為正值且不斷擴大。 美國對外直接投資的發(fā)展過程 ? （一）美國自南北戰(zhàn)爭結(jié)束后進入了經(jīng)濟迅猛發(fā)展的時期，資本輸出迅速增加。 1897 年，美國對外直接投資累計額為 6 億美元， 1914 年第一次世界大戰(zhàn)前夕，美國對外直接投資累計額已達 26. 32 億美元。這個時期，美國對外直接投資處于起步階段，選擇就近投資，并且基本上投向經(jīng)濟落后地區(qū)。同時，直到大戰(zhàn)前夕，美國對外投資還不及外國在美國投資的一半，美國當時還是一個凈債務(wù)國。 美國對外直接投資的發(fā)展過程 ? （二）一戰(zhàn)期間，美國從戰(zhàn)前的凈債務(wù)國一躍而成為戰(zhàn)后的凈債權(quán)國，并掌握了世界黃金儲備的 40 %(近 45 億美元 ) 。一戰(zhàn)結(jié)束后，美國空前地擴大了對外投資。對外直接投資從 1919 年的 39 億美元增至 1929 年的 75 億美元，穩(wěn)居世界第一位。 ? （三）受 20 世紀 30 年代初的經(jīng)濟大危機的影響，美國對外直接投資從 1929 年的 75 億美元降至 1940 年的 70 億美元。這個時期，美國對外直接投資的地區(qū)流向從以亞非拉落后國家為主逐步轉(zhuǎn)向亞非拉與加拿大、歐洲國家并重的格局 ,制造業(yè)投資所占的比重不斷上升，已接近30 %。 ? （四）二戰(zhàn)期間，美國的對外直接投資由1940 年的 70億美元增至 1945 年的 84 億美元，美國成為第一大資本輸出國。戰(zhàn)后 50 多年來，美國的對外直接投資獲得了持續(xù)的發(fā)展，并呈現(xiàn)出與戰(zhàn)前不同的新特點和新趨勢。對外直接投資的規(guī)模持續(xù)擴大，累計余額 1949 年突破 100 億美元， 1973 年高達 1073 億美元，1998 年突破 10000 億美元， 2021 年高達15209. 65 億美元。 ? 投資的地區(qū)重點轉(zhuǎn)向以發(fā)達國家為主；部門結(jié)構(gòu)以制造業(yè)和服務(wù)業(yè)為主；股權(quán)參與方式日益多樣化，合資企業(yè)所占的比重不斷上升； 20 世紀 70 年代中期以來，資金來源結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，資金來源從匯款投資為主轉(zhuǎn)向以子公司的利潤再投資為主。 當前美國對外 FDI的特點 ? 20世紀 90年代后，由于經(jīng)濟全球化的發(fā)展和美國經(jīng)濟長周期的影響，美國對外直接投資在速度和規(guī)模上都呈現(xiàn)出前所未有的擴張態(tài)勢。 1989年美國對外直接投資流出額約為，流入額為 ，2021年則分別增至 美元，是 1989年的 。美國長達 10余年的持續(xù)經(jīng)濟增長和低失業(yè)率狀態(tài)下的低通貨膨脹現(xiàn)象，客觀上成為美國對外直接投資擴張的根本基礎(chǔ)。 （一） FDI速度和規(guī)模不斷加大 ? 美國經(jīng)濟由于 20世紀 90年代以來的高速發(fā)展，平均年遞增約 15%。對外直接投資規(guī)模明顯增大，速度明顯加快。 2021年以來美國國際直接投資勢頭減弱，對外直接投資的增長速度有所放緩，維持在 10%左右，低于歷史平均水平。 （一） FDI速度和規(guī)模不斷加大 ? 以美國 《 商業(yè)周刊 》 根據(jù)股票市值所列的 1999年全球 1000家公司來看，美國有494家上榜，比 1990年增加了 165家，其總市值為 ，占全球1000家大公司總市值 的 %。 02