【正文】 PartⅠ 證券投資基礎(chǔ)知識 Unit 1 證券概要 Unit 2 投資概要 Unit 3 證券投資工具 Unit 4 證券市場 Unit 1 證券概要 證券 有價證券 Unit 證券 定義 （ 1）民法定義 證券 是指各類 記載并代表一定權(quán)利 的法律憑證 。 （ 2）學(xué)科定義 證券 是指為了 證明或設(shè)定持有人權(quán)益 而制作的書面憑證，持有人（第三人）有權(quán)取得證券載明的特定權(quán)益。 第三人 ：通過繼承或背書獲得證券者。 證券的類型 （ 1）無價證券 是指 代表一定權(quán)利、沒有票面價值也沒有記載持有人收益 的證券。 ① 憑證證券：布票、糧票 ② 指標(biāo)、批文 ③ 貿(mào)易許可證 （ 2）有價證券 是 指標(biāo)明票面價值和具體權(quán)益的證券。 證券的特征 （ 1）法律特征 ① 某種法律行為的結(jié)果； ② 證券本身具有合法性； ③ 證券載有的內(nèi)容具有法律效力。 （ 2）書面特征 ① 書面形式； ② 特定的格式書寫和制作； ③ 載明法律規(guī)定的全部事項。 Unit 有價證券 定義 產(chǎn)生 性質(zhì) 分類 特征 功能 Unit 定義 有價證券 有價證券 是 指標(biāo)明票面金額、載明具體權(quán)益并可依法流通轉(zhuǎn)讓 的證券（所有權(quán)或債權(quán)憑證）。 內(nèi)容理解 ① 有票面金額； ② 有權(quán)益內(nèi)容和方式； ③ 取得有價證券是有償?shù)模? ④ 持有人可按期取得一定收益或行使載明的權(quán)利； ⑤ 可依法定程序轉(zhuǎn)讓。 Unit 產(chǎn)生 生產(chǎn)社會化導(dǎo)致資本社會化。有價證券是資本社會化 的具體形式（參閱 P3的內(nèi)容）。 Unit 性質(zhì) 資產(chǎn)形式 有價證券 是資本支付形成的金融資產(chǎn)形式，是虛擬的實物資產(chǎn)。 虛擬資產(chǎn)的特點 ① 本身沒有實際價值，不能在生產(chǎn)過程直接發(fā)揮作用； ② 代表一定實物資產(chǎn)及相應(yīng)的價值，因而有交換價值（價格）。 ③ 虛擬資產(chǎn)具有相對獨立性，其價格并不完全反映實物資產(chǎn)的價格，價格變動通常具有超前或滯后的特點，但變動趨勢一致。 ④ 與實物資產(chǎn)相互依存。虛擬資產(chǎn)的擴張或抑制將導(dǎo)致實物資產(chǎn)的擴張或抑制，反之亦然。 ⑤ 通常虛擬資產(chǎn)價值大于其代表的實物資產(chǎn)價值，如發(fā)現(xiàn)相反的情況，是證券投資的天賜良機。 Unit 類型 廣義分類 （ 1）商品證券 是指物權(quán)的憑證，證明持有人的商品所有權(quán)或使用權(quán)。如提單、運單、棧單等。 （ 2） 貨幣證券 是指具有貨幣職能的票證，證明持有人有貨幣索取權(quán)（本質(zhì)是債券憑證）。 （ 3） 資本證券 是指企業(yè)或國家籌集資本發(fā)行的所有權(quán)或債權(quán)憑證（資產(chǎn)所有權(quán)及其收益索取全憑證）。 狹義分類 （ 1） 上市證券 指在證券交易所交易的有價證券。 （ 2） 非上市證券 指不能在證券交易所交易但可在場外轉(zhuǎn)讓的有價證券。 按發(fā)行主體分類 ① 政府證券 ② 金融證券 ③ 企業(yè)（公司）證券 Unit 特征 產(chǎn)權(quán)性 （權(quán)利能力） （ 1）作為金融資產(chǎn) ：產(chǎn)權(quán)表現(xiàn)為占有、使用、收益和處置權(quán)。 （ 2）作為虛擬資本 ：產(chǎn)權(quán)表現(xiàn)為所有權(quán)（管理和收益分配權(quán)）。 收益性 （收益能力） （ 1）孳生收益 ：利息、股息、紅利。 （ 2）資本利得 ：由其代表的實物資產(chǎn)質(zhì)量和市場供求關(guān)系決定。 流動性 （變現(xiàn)能力：證券易手的 難易程度） （ 1）變現(xiàn)方式： 貼現(xiàn)，出售 （ 2）變現(xiàn)作用： a、實現(xiàn)投資收益； b、規(guī)避投資風(fēng)險； c、配置經(jīng)濟資源。 風(fēng)險性 資本循環(huán)出現(xiàn)減值的可能性。由于代表的實物資產(chǎn)價值質(zhì)變和環(huán)境變化引起。 【 注意 】 價格波動性本課不列入有價證券的特征，因為其他資產(chǎn)的價格也具有波動性，某些證券的價格波動性也不強。 Unit 功能 （作為證券知識一般了解） 籌集資金 使貨幣資本向產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)化。產(chǎn)業(yè)資本投資形成實物資產(chǎn)才能提供就業(yè)機會、增加財政收入、創(chuàng)造企業(yè)利潤。 資本社會化 緩解階級矛盾；促進產(chǎn)業(yè)集中，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營。 資源配置 資本運動遵循效益最大化原則，資本資源總是從效益低的企業(yè)流向效益高的企業(yè)；資本資源的配置通過證券價格機制實現(xiàn)。 投資工具 滿足資本持有人的投資需要，實現(xiàn)民眾多種形式參加社會財富創(chuàng)造和分配的愿望。 Unit 2 投資概要 投資 證券投資 能力訓(xùn)練項目 1： 證券投資風(fēng)險回報的認(rèn)識與辨別 任務(wù) 1－ 1： 證券投資回報的計算 任務(wù) 1－ 2： 證券投資風(fēng)險的評估與辨別 Unit 投資 資本 資產(chǎn) 投資 Unit 資本 貨幣 （ 1）貨幣 是指在商品交換中充當(dāng)一般等價物的特殊商 品，包括現(xiàn)鈔 （ 2）貨幣的職能 價值的尺度； 流通媒介； 支付工具； 價值儲藏； 世界貨幣。 （ 3）貨幣循環(huán)流通 設(shè)貨幣為 G，商品和服務(wù)為 W，則貨幣循環(huán)方式如下： W— G— W （ 4）生產(chǎn)和消費 生產(chǎn)： 人力財富轉(zhuǎn)化為物質(zhì)財富（貨幣價值增加衡量）； 消費： 物質(zhì)財富轉(zhuǎn)化人力財富（貨幣價值減少衡量）。 資本 （ 1） 馬克思的定義 ： 資本 是能帶來剩余價值的價值?；蛘哒f資本是能產(chǎn)生價值增量的貨幣。 （ 2）資本的基本職能 ① 為 持有者 攝取利潤（ Profit）或者收益（ Gain）； ② 為 政府 創(chuàng)造財政收入； ③ 為 勞動者 提供就業(yè)機會。 （ 3）資本的運動 設(shè)資本為 G，資產(chǎn)為 A，根據(jù)馬克思的研究，資本的循環(huán)運動方式是： G1— A— G2 ⊿ G=G2G1， ⊿ G就是資本運動帶來的 價值增量 。從數(shù)學(xué)的意義看， ⊿ G既代表正的增量，也代表負(fù)的增量。資本運動帶來負(fù)的價值增量，投資者就虧損。這表明投資有風(fēng)險。 資本與貨幣的區(qū)別 （ 1）運動方式不同 貨幣運動： W— G— W 資本運動： G— W— G （ 2）運動的經(jīng)濟領(lǐng)域不同 貨幣在消費領(lǐng)域運動，資本在生產(chǎn)領(lǐng)域運動 （ 3）在經(jīng)濟體系中的作用不同 資本的運動可將各種生產(chǎn)要素結(jié)合起來創(chuàng)造新的價值，就是馬克思所說的物化勞動與活勞動的結(jié)合，實現(xiàn) 新價值的創(chuàng)造和生產(chǎn)資料價值的轉(zhuǎn)移 。貨幣的運動是為了 實現(xiàn)商品和勞務(wù)的使用價值 ，滿足人們的生活需要，進行 活勞動的再生產(chǎn) 。 （ 4）存在形態(tài)不同 貨幣的存在形態(tài)是 現(xiàn)鈔或存款 ；資本的存在形態(tài)有三種： 現(xiàn)金 （現(xiàn)鈔或活期存款） ； 金融資產(chǎn)；實物資產(chǎn) 。 現(xiàn)金作為貨幣資本支付后 會回流 ，作為一般貨幣支付后 不會回流 ；金融資產(chǎn)是以金融工具形態(tài)存在的資本；實物資產(chǎn)是以生產(chǎn)資料和商品形態(tài)存在的資本。 貨幣與資本的相互轉(zhuǎn)化 （ 1）財富價值儲藏 ： 資本的最初形式是貨幣，資本源于貨幣的積累，貨幣的積累則源于經(jīng)濟主體貨幣收入用于消費支付后的剩余部分。 （ 2） 剩余貨幣： 通過 投資 或 信用 渠道進入 生產(chǎn)領(lǐng)域參與循環(huán) ，貨幣向資本發(fā)生了轉(zhuǎn)化。 （ 3）消費： 資本有時也會 退出生產(chǎn)領(lǐng)域的循環(huán) 被用于 消費 支付，這時資本轉(zhuǎn)化為貨幣。社會的貨幣和資本不斷進行著這樣的循環(huán)轉(zhuǎn)化。 資本積累 （ 1） 貨幣資本： 即我國財經(jīng)類書刊中的資金概念，是源于貨幣以現(xiàn)金形態(tài)存在的資本，具有一般貨幣的大部分職能，因而能進行投資支付和債務(wù)清償。 （ 2）資本的形成 （本質(zhì)來源于勞動者創(chuàng)造的剩余價值） ： 1）政府財政積累； 2）企業(yè)的利潤積累； 3）居民的儲蓄積累。 資本的源泉 （ 居民儲蓄 ） （ 1）儲蓄向資本轉(zhuǎn)化 1）信貸 ： 貨幣 → 存款 → 放貸 → 貨幣資本 →產(chǎn)業(yè)資本； 2）購買債券 ： 存款 → 債券 → 貨幣資本 → 產(chǎn)業(yè)資本； 3）購買股票 ： 存款 → 股票 → 貨幣資本 → 產(chǎn)業(yè)資本。 （ 2）資本向儲蓄轉(zhuǎn)化 1） 產(chǎn)業(yè)資本（資產(chǎn)） → 貨幣資本 → 還貸 →儲蓄取款 → 貨幣 ； 2） 產(chǎn)業(yè)資本 → 貨幣資本 → 債券還本付息 →貨幣 ； 3） 企業(yè)收入 → 稅費 → 財政收入 → 貨幣 ； 4） 企業(yè)收益 → 分紅 → 儲蓄 → 貨幣 ； 5） 企業(yè)收入 → 薪酬 → 儲蓄 → 貨幣 。 Unit 資產(chǎn) 定義 （ 1）企業(yè)管理角度 資產(chǎn) 是企業(yè)所擁有的或所控制的、能產(chǎn)生利益的、可用貨幣計量的經(jīng)濟資源。 （ 2）投資角度 資產(chǎn) 是經(jīng)濟主體（投資主體）資本支付形成的、其貨幣價格（價值）隨著時間的流逝而變化的有形或無形的物質(zhì)財富 。 （ 3）財富分配角度 資產(chǎn) 是經(jīng)濟主體參與社會財富創(chuàng)造和分配的工具、權(quán)利 （包括所有權(quán)、財產(chǎn)權(quán)和特許經(jīng)營權(quán)） 或方式。 資產(chǎn)的類型 （ Investments： 4thEdition） （ 1）實物資產(chǎn) （ real assets）： 是指以實物物質(zhì)形態(tài)存在的資產(chǎn)，即物質(zhì)財富，是為社會成員提供 產(chǎn)品和服務(wù) 的能力。如人力、智力、土地、廠房、住房、設(shè)備、物料等。 價值變化 ： ㈠市場環(huán)境，導(dǎo)致價值增加或減少。 ㈡形態(tài)和功能轉(zhuǎn)換，伴隨人力財富物化轉(zhuǎn)換，導(dǎo)致價值增加。 （ 2）金融資產(chǎn) （ financial assets）： 是指與實物資產(chǎn)對應(yīng)的 物質(zhì)財富的請求權(quán) ，是以金融工具形態(tài)存在的促進貨幣轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本的媒介。如股票、債券等。 價值變化 ： ㈠市場環(huán)境，直接導(dǎo)致價值的增加或減少； ㈡內(nèi)在價值，隨著所代表的實物資產(chǎn)的價值變化而變化。 （ 3）兩類資產(chǎn)價值比較 1）實物資產(chǎn)價值的兩重性： 交換價值和使用價值 。使用價值是交換價值存在的基礎(chǔ)。 2）金融資產(chǎn)價值的單一性： 交換價值 （沒有直接滿足社會成員需要的屬性） 3）價值波動性： 實物資產(chǎn)價值波動較小，通常表現(xiàn)為 漸變 ；金融資產(chǎn)價值波動大，通常表現(xiàn)為 疾變 。 資產(chǎn)與財產(chǎn) （ 1）資產(chǎn) 是經(jīng)濟主體（投資者）的 資本支付 形成并持有的、用來參與社會財富創(chuàng)造和分配的工具。經(jīng)濟主體持有資產(chǎn)的目的是資本增值和財富擁有量的增加 。持有者關(guān)注的焦點是資產(chǎn)的 交換價值和孳息 。 （ 2）財產(chǎn) 是經(jīng)濟主體的 貨幣支付 形成并持有的、用來滿足生活需要的工具（實物）。經(jīng)濟主體持有財產(chǎn)的目的是 享受生活、保持健康和增加智力 。 持有者關(guān)注的焦點是財產(chǎn)的 使用價值 。 （ 3）轉(zhuǎn)化 作為實物的資產(chǎn)與財產(chǎn)在一定條件下相互轉(zhuǎn)化。金融產(chǎn)品作為經(jīng)濟主體持有財富的形式，永遠(yuǎn)屬資產(chǎn)的范疇。 Unit 投資 定義 1）金融學(xué)角度 投資 是指經(jīng)濟主體（投資者）為了獲取利息、股利、租金或謀求本金增值而付出資本 購買 金融資產(chǎn)的經(jīng)濟活動； 2）經(jīng)濟學(xué)角度 投資 是指經(jīng)濟主體（投資者）直接 購買 或構(gòu)建實物資產(chǎn)的經(jīng)濟活動 3）歸納闡述 投資 （ Investment）是指經(jīng)濟主體以獲得資本增值或收益為目的支而付（投入）資本，經(jīng)營謀項事業(yè)的經(jīng)濟活動過程 。 投資的特征 （ 1）經(jīng)濟特征 ： 1）參與社會財富的生產(chǎn)； 2）參與社會財富的分配。 （ 2）時間特征 ： 1）資本投入至取得回報需要一定的時間間隔； 2）經(jīng)濟主體（投資者）一系列的行為過程占據(jù)這個時間間隔。 （ 3）報酬特征 ： 1）固定收益（利息、債息、股息）； 2）動態(tài)收益（紅利、資本利得）； 3）戰(zhàn)（策）略收益（財富保值、企業(yè)經(jīng)營權(quán)或其他權(quán)利） （ 4）風(fēng)險特征 ： 1）確定的財富現(xiàn)值耗費，不確定的未來收益； 2）收益是風(fēng)險的遞增函數(shù)，但對具體的投資項目來說沒有明確的對應(yīng)關(guān)系； 3）風(fēng)險是時間的遞增函數(shù)，時間越長，投資風(fēng)險越大。 3 投資的過程 （ 1）購買資產(chǎn) ：通過資本支付（經(jīng)濟主體財富現(xiàn)值的耗費）獲得目標(biāo)資產(chǎn)的全部或部分所有權(quán) （ 2）持有資產(chǎn) ：通過產(chǎn)權(quán)證（券）或直接占有形式持有目標(biāo)資產(chǎn) （ 3）出售資產(chǎn) （獲取報酬） ①以原有形態(tài)出售； ②以轉(zhuǎn)化形態(tài)出售； ③以虛擬形態(tài)出售 （有價證券） 。 投資要素 （ 1）市場要素 ： 1）籌集資本； 2）目標(biāo)資產(chǎn)。 （ 2）行為要素 3）資產(chǎn)交易； 4）資產(chǎn)持有。 投資類型 （ 1）實物資產(chǎn)投資 1）產(chǎn)業(yè)投資 是 指