現(xiàn)代證券投資組合理論與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)(已修改)
2025-05-27 14:43 本頁(yè)面
【正文】 王玉霞 編著 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 面向 21世紀(jì)金融投資精編教材 (第二版 ) 第十四章 現(xiàn)代證券投資組合理論與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) ? 第一節(jié) 有效市場(chǎng)假說(shuō) ? 第二節(jié) 現(xiàn)代證券投資組合理論 ? 第三節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 ? 第四節(jié) 證券投資組合管理的策略與操作 ? 第五節(jié) 投資組合管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 第一節(jié) 有效市場(chǎng)假說(shuō) 文本 文本 文本 文本 文本 一、有效市場(chǎng)假說(shuō) 市場(chǎng)有效性的基本假設(shè) 是證券存在一種 客觀的均衡價(jià)值，股價(jià)已反映所有已知的信 息，且價(jià)格將趨向于均衡價(jià)值。 二、有效市場(chǎng)的分類 弱有效率市場(chǎng) 次強(qiáng)有效率市場(chǎng) 強(qiáng)有效率市場(chǎng) 文本 文本 文本 文本 歷史價(jià)格信息 歷史價(jià)格信息集 +公開可用信息集 所有相關(guān)信息集 ， 包括未來(lái)的信息 圖 141 強(qiáng)有效率 、 次強(qiáng)有效率和弱有效率市場(chǎng)信息之間的相互關(guān)系 三、有效市場(chǎng)理論對(duì)投資管理的啟示 上述有效市場(chǎng)的劃分對(duì)證券投資有著重要的實(shí)踐意義， 在不同的假設(shè)下投資者采用的投資策略應(yīng)該是不同的。如 果市場(chǎng)是弱式或次強(qiáng)式有效率的，投資者應(yīng)該采取積極進(jìn) 取的態(tài)度，在證券選擇和買賣時(shí)機(jī)上大下功夫，努力尋找 那些價(jià)格偏離價(jià)值的證券從而可以獲得超常收益。如果市 場(chǎng)是強(qiáng)有效率的，投資者應(yīng)該選擇被動(dòng)的態(tài)度，只求獲得 市場(chǎng)平均的收益水平。在強(qiáng)有效率的市場(chǎng)態(tài)度下，指數(shù)化 投資是最主要的一種投資策略。 第二節(jié) 現(xiàn)代證券投資組合理論 一 、現(xiàn)代投資組合管理理論的形成與發(fā)展 （ 一 ） 現(xiàn)代投資組合管理理論的形成 馬柯維茨是現(xiàn)代證券投資理論 （ modern portfolio theory, MPT） 的創(chuàng)始人 ， 他于 1952年 3月在 《 金融雜志 》 上發(fā)表了一篇題為 《 資產(chǎn)組合的選擇 》 的論文 ， 為現(xiàn)代證券理論的建立和發(fā)展奠定了基礎(chǔ) 。 馬柯維茨現(xiàn)代證券投資理論主要解釋了投資者如何衡量不同的投資風(fēng)險(xiǎn) ， 如何合理組合自己的資金以取得最大收益 ， 認(rèn)為組合證券資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)與收
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