證券評價投資ppt課件(已修改)
2025-05-21 22:31 本頁面
【正文】 第四章 證券評價（投資） v證券投資證券投資 —— 把資金投放于金融性資產，以便獲取利潤的行為。v投資過程：投資過程： 事先設計被選方案 — 分析評價 —可行性、優(yōu)劣次序 — 選擇行動方案。v證券投資分析：證券投資分析： 從證券市場中選擇適合的證券組成證券組合，作為投資方案。v167。1. 債券評價債券評價 v167。2. 股票評價股票評價1167。1. 債券評價債券評價v從投資者的角度來考慮，是指作為從投資者的角度來考慮，是指作為購買者的投資活動，而非發(fā)行人的購買者的投資活動，而非發(fā)行人的籌資活動?；I資活動。v一、債券的概念v二、債券的分類 v三、債券投資的收益三、債券投資的收益v四、債券投資的風險四、債券投資的風險2 一、債券的概念一、債券的概念 債券債券 ：是發(fā)行者為籌集資金，向債權人發(fā)行的，在約定時間支付一定比例的利息，并在到期時償還本金的一種有價證券。 面值面值 ：指設定的票面金額，代表發(fā)行人借入并且承諾于未來某一特定日期償付給債券持有人的金額。 票面利率票面利率 ：指債券發(fā)行者預計一年內向投資者支付的利息占票面金額的比例。 到期日到期日 ：指償還本金的日期。債券一般都要規(guī)定到期日，以便到期歸還本金 3二、債券的分類二、債券的分類按發(fā)行主體分v政府債券政府債券 ：政府作為發(fā)行人的債券，通常由財政部發(fā)行，政府擔保，我國稱為公債：包括短期的國庫券、中期債券、長期債券v金融債券金融債券 ：指經中央銀行或其他政府金融管理部門批準，由銀行或其他金融機構發(fā)行的債券憑證，憑證通常要標明發(fā)行機構名稱、利率、還款期、發(fā)行日期。期限： 15年；利率略高于同期的遠期存款利率，不能提前抽回本金。v公司債券公司債券 ：指公司為發(fā)展業(yè)務或補充資本，經股東大會或董事會審議決定后，向社會發(fā)行的債券。4按期限長短分：v短期債券 ：預計持有期限在 1年以內 。（市場上流通的到期日不足 1年的中期、長期債券亦視為短期債券）具有流動性強、風險低、收益率低的特點。v中期債券 ：預計持有期限在 1年以上 ， 10年以下 的債券。其流動性、風險及收益率居中。v長期債券 ：預計持有期限在 10年以上 的債券。具有流動性差，風險高，利率高的特點5按利率是否固定分：v固定利率債券 ：具有固定的利息率和固定的償還期（傳統(tǒng)、普通債券）。市場利率穩(wěn)定時流行，若利率急劇變化則風險大。v浮動利率債券 ：是根據(jù)市場利率定期調整的中、長期債券?？蓽p少投資人的利率風險，一般要規(guī)定最低利率 v浮動利率 采用 標準利率（同業(yè)折借利率或銀行優(yōu)惠利率） +利差；固定利率 +保值貼補率 6按是否記名分：v記名債券 ：債券上記載有債權人的姓名。轉讓時，須由債權人背書，金融機構鑒證。丟失后可掛失。v無記名債券 ：債券上不記載持有人的姓名。誰持有債券、誰就是合法持有人。 7按是否上市流通分：v上市債券 ：經由政府管理部門批準，在證券交易所內買賣的債券。也稱掛牌券，因其上市需經嚴格審查，故比較可靠、流動性高。v非上市債券 ：不在交易所上市交易，只能在場外交易的債券。其流動性差、風險高。8三、債券投資的收益評價 即評價債券投資的收益水平?？梢圆捎脗瘍r值、到期收益率來衡量。 v票面利率：沒有考慮時間價值的因素，不能作為評價債券收益的標準。v典型債券：固定利率、每年計算并支付利息、到期歸還本金。v債券面值：債券到期時收回的本金。9債券價值： 債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，也稱債券的內在價值。v 上式中： V： 債券價值v NCF： 持有債券第 t年的現(xiàn)金凈流入量v R： 貼現(xiàn)率（通常以市場利率或投資者要求的最低報酬率）v I： 第 t年的利息v B： 債券面值v n： 債券到期前的年數(shù)10v例 1： 某公司擬購入 2022年 2月 1日發(fā)行的面額10000元 ， 票面利率 8%的 5年期債券一張，該債券每年計算并支付利息一次，到期還本，若市場利率為 8%則該債券的價值為：v=800 （ P/A,8%,5)+10000 （ P/S,8%,5)v=800 + 10000 v=10000(元）11v例 2： 某公司擬購入 2022年 2月 1日發(fā)行的面額10000元 ， 票面利率 8%的 5年期債券一張，該債券每年計算并支付利息一次，到期還本，若市場利率為 10%則該債券的價值為： vV=800 （ P/A,10%,5)+10000 （ P/S,10%,5)v=800 + 10000 v= +6209v=(元）12v 可見，在債券發(fā)行后，其面值、期限、票面利率如果保持不變，市場利率就是持有期間影響債券價值的主要因素。v 市場利率上升會導致債券價值下降v 市場利率下降會導致債券價值上升v 市場利率等于票面利率時，債券價值等于面值v 市場利率小于票面利率時，債券價值高于債券面值v 市場利率大于票面利率時，債券價值低于債券面值v 債券價值對市場利率的敏感性還受持有時間的影響，通常長期債券對市場的敏感性會大于短期債券132 到期收益率： 指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲取的收益率。 這個收益率
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