證券投資管理ppt課件(2)(已修改)
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【正文】 2022/2/6 模塊三：投資管理 1 第四講 證券投資管理 K線，像海面起伏的波浪。證券投資，海浪上行使的方舟。 如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，尋找安全的港灣？ 如何駕御風(fēng)險(xiǎn)，到達(dá)財(cái)富的彼岸？ 2022/2/6 2 本講主要內(nèi)容 ? 證券投資概述 ? 債券投資管理 ? 股票投資管理 ? 證券組合投資 2022/2/6 3 一、證券的種類(lèi) 按期限 長(zhǎng)期證券 短期證券 按發(fā)行主體 政府證券 金融證券 公司證券 按經(jīng)濟(jì)內(nèi)容 投資基金 債券 股票 固定收益證券 變動(dòng)收益證券 2022/2/6 4 二、證券投資的特點(diǎn) 可分割性 流動(dòng)性 相容性 ■ ■ ■ 2022/2/6 5 債券投資 債券投資的種類(lèi)與目的 債券投資價(jià)值的計(jì)算 影響債券市場(chǎng)價(jià)格的因素 債券投資收益率的計(jì)算 ■ ■ ■ ■ 2022/2/6 6 ? 債券投資的種類(lèi) 長(zhǎng)期投資、短期投資 ? 債券投資的目的 短期投資主要是為了配合企業(yè)對(duì)資金的需要，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額。 長(zhǎng)期投資的目的是為了獲取穩(wěn)定的收益 債券投資的種類(lèi)與目的 2022/2/6 7 債券投資價(jià)值的計(jì)算 固定利率的債券 式中： P ——債券價(jià)值 M——債券面值 I ——每年的利息 k ——市場(chǎng)利率或投資者要求的必要收益率 n ——付息總期數(shù) 2022/2/6 8 到期一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券 n)k,S,P(n)I(MK)(1 nIMP n ????? ???貼現(xiàn)債券 n)k,S,P(MK)(1 MP n ????圖 71給出了債券投資價(jià)值 P與市場(chǎng)利率 k的關(guān)系 O i K P 2022/2/6 9 影響債券市場(chǎng)價(jià)格的因素 宏觀經(jīng)濟(jì)因素 經(jīng)濟(jì)政策因素 公司財(cái)務(wù)狀況因素 期限因素 ■ ■ ■ ■ 2022/2/6 10 宏觀經(jīng)濟(jì)因素 ■ 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期 債券市場(chǎng)基本上隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)周期做同向變化 ■ 通貨膨脹 通貨膨脹導(dǎo)致債券的市場(chǎng)價(jià)格下降 ■ 利率水平 利率和債券價(jià)格呈反方向變動(dòng) 2022/2/6 11 經(jīng)濟(jì)政策因素 貨幣政策 財(cái)政政策 緊縮的貨幣政策 ,債券價(jià)格上升 寬松的貨幣政策 ,債券價(jià)格下降 緊縮的財(cái)政政策 ,債券價(jià)格上升 寬松的財(cái)政政策 ,債券價(jià)格下降 2022/2/6 12 公司財(cái)務(wù)狀況 ? 如果證券發(fā)行公司財(cái)務(wù)狀況良好 ,償債能力強(qiáng)，盈利能力好，則公司債券信用等級(jí)高，證券價(jià)格也高，反之亦然。 2022/2/6 13 影響債券價(jià)格的期限因素 ? 在要求的必要收益率不變的情況下，隨著債券到期日的接近，其價(jià)格也將逐漸接近債券的面值。 2022/2/6 14 債券投資收益率的計(jì)算 一、票面收益率 票面收益率 =債券年利息／債券票面價(jià)值 100% 二、直接收益率 直接收益率 =債券年利息／債券買(mǎi)入價(jià) 100% 三、到期收益率 2022/2/6 15 類(lèi)似于內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算 ， 即使未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率 。 未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：利息和本金的現(xiàn)值 投資額現(xiàn)值 = 債券價(jià)格 當(dāng)債券到期收益率＞期望投資報(bào)酬率時(shí) 值得投資 [例 ]某公司擬購(gòu)買(mǎi)面值為 1000元的債券 ， 票面利率為8%， 期限為 5年 ， 每年付息一次 ， 若購(gòu)買(mǎi)
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