有價證券的投資價值分析(已修改)
2025-05-25 21:55 本頁面
【正文】 第二章 有價證券的投資價值分析 主要內(nèi)容：債券的投資價值分析 股票的投資價值分析 ETF與 LOF投資價值分析 金融衍生工具投資價值分析 第一節(jié) 債券的投資價值分析 ? 一、 影響債券投資價值的因素 （一）內(nèi)部因素 債券的期限 債券的票面利率 債券的提前贖回規(guī)定 債券的稅收待遇 債券的流動性 債券的信用級別 影響債券投資價值的因素 ? （二）外部因素 基礎(chǔ)利率 市場利率 其他因素 二、債券價值的計算公式 ? 一次還本付息債券的定價公式（按復(fù)利算） ? 附息債券的定價公式 (1 ) nMIPVk???1 (1 ) (1 )ntntIMPVii??????三、債券收益率的計算 （一）當前收益率 ：債券的年利息收入與買入債券的實際價格的比率。它不反映每單位投資的資本損益。 例如：假定投資者按 940元的價格購買了面額為 1000元、票面利率為 10％、剩余期限為 6年的債券，那么投資者當前收益率為： 1000 10％ /940=11% 三、債券收益率的計算 （二）持有期收益率 ： 從買入債券到賣出債券期間所獲得的年平均收益與買入債券實際價格的比率。 例如 ：某投資者按 1000元的價格買入了年利息收入為 80元的債券，并持有 2年后以1060元的價格賣出，那么該投資者的持有期收益率為： (80＋（ 1060－ 1000)/2)/1000=11% 三、債券收益率的計算 （三）到期收益率 ： 把未來的投資收益折算成現(xiàn)值，剛好等于購買價格的貼現(xiàn)率。 1 (1 ) (1 )ntntIMPVii??????無息債券的收益率 計算公式： 例如：某無息債券的面值為 1000元，期限 2年，發(fā)行價為 880元，到期按面值償還，該債券的復(fù)利到期收益率為多少？ ( 1 ) * 1 0 0 %n FYP??四、債券轉(zhuǎn)讓價格的近似計算 ? 基本原則： 債券的購買價格根據(jù)最終收益率來計算 債券的轉(zhuǎn)讓價格根據(jù)持有期收益率來計算 例題 （一）貼現(xiàn)債券的轉(zhuǎn)讓價格 例如： 某投資者以 75元的價格買入企業(yè)發(fā)行的面額為 100元的 3年期的貼現(xiàn)債券，持有 2年后試圖以 ％的持有期收益率賣給乙，而乙想以 10％的最終收益率買進，成交價格怎么定？ 甲的賣價： 75 （ 1＋ ％） ^= 乙的買價： 100/(1+10%)= （二）一次還本付息債券的轉(zhuǎn)讓價格 投資者甲以 95元的價格買入企業(yè)發(fā)行的面額為 100元的票面利率為 10％的 3年期的一次還本付息債券，持有 2年后試圖以％的持有期收益率賣給乙，而乙想以10％的最終收益率買進，成交價格怎么定？ （三）附息債券的轉(zhuǎn)讓價格 對出售者而言： 賣出價格＝購買價 （ 1＋持有期收益率） ^持有年限－年利息收入 持有期限 對買入者而言： 買入價格＝剩余期間收入 /(
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