基于價值評估的現(xiàn)金流量表分析(已修改)
2025-05-18 00:30 本頁面
【正文】 第四章 基于價值評估的現(xiàn)金流量表分析 財務(wù)分析王京芳 西工大管院 第四章議題 一． 現(xiàn)金流量表回顧 二． 準(zhǔn)備現(xiàn)金流量表的意義 三． 現(xiàn)金流量表與其他會計報表的關(guān)系 四． 從現(xiàn)金流量表分析企業(yè)發(fā)展周期 五． 本章小結(jié) 財務(wù)分析王京芳 西工大管院 167。 4－ 1現(xiàn)金流量表介紹（回顧） ? 現(xiàn)金流量表定義 反映某一個會計期間內(nèi)基于現(xiàn)計制的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。 反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出的報表 （注意現(xiàn)金口徑） 。 ? 閱讀要點與案例 財務(wù)分析王京芳 西工大管院 現(xiàn)金流量表閱讀要點 ? 經(jīng)營性 CF、籌資性 CF、投資性 CF ? 現(xiàn)金凈流量（ NCF） ? 股權(quán)自由現(xiàn)金流量 （ FCFE) ＝營業(yè) NCF－限制的 CF－資本性支出 ?公司自由現(xiàn)金流量 （ FCFF) ＝營業(yè) NCF－資本性支出 ① 庫存現(xiàn)金 ② 貨幣資金 ③ 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 ⑴ 相關(guān)概念：現(xiàn)金 企業(yè)現(xiàn)金流量組成 財務(wù)分析王京芳 西工大管院 自由現(xiàn)金流的計算 科普蘭教授 (1990)闡述了自由現(xiàn)金流量的計算方法 :“ 自由現(xiàn)金流量等于企業(yè)的稅后凈營業(yè)利潤 (即將公司不包括利息收支的營業(yè)利潤扣除實付所得稅稅金之后的數(shù)額 )加上折舊及攤銷等非現(xiàn)金支出，再減去營運資本的追加和物業(yè)廠房設(shè)備及其他資產(chǎn)方面的投資。 它是公司所產(chǎn)生的稅后現(xiàn)金流量總額 ， 可以提供給公司資本的所有供應(yīng)者，包括債權(quán)人和股東 ?！? 自由現(xiàn)金流量 = (稅后凈營業(yè)利潤 +折舊及攤銷 )一 (資本支出 +營運資本增加 ) 凈營運利潤 稅金 = 自由現(xiàn)金流量 = NOPAT[稅后凈營運利潤 ] 凈投資 營運資金變化凈值 財務(wù)分析王京芳 西工大管院 ⑵ 企業(yè)現(xiàn)金流量的經(jīng)驗 ： ? 現(xiàn)金為王 ? 企業(yè)生存的重要因素之一，經(jīng)理能作出有效決策以 生成足夠的現(xiàn)金 。只有能迅速實現(xiàn)現(xiàn)金的利潤才有意義。 ? 發(fā)達國家 4/5的破產(chǎn)企業(yè)是獲利企業(yè)。其 倒閉 不是因為虧損，而是 現(xiàn)金不足 。 財務(wù)分析王京芳 西工大管院 ⑶ 企業(yè)現(xiàn)金流量 規(guī)則 ?期初與期末之差 ? 資產(chǎn)負(fù)債表 余額的變化 導(dǎo)致如下結(jié)果： 資產(chǎn)
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