【正文】 1 高管薪酬與 普通 員工薪酬關(guān)系 的 影響因素分析 郭丹丹 鄭州航空工業(yè)管理學(xué)院 鄭州 450015 摘要 ： 本文主要 以深市主板 A股工業(yè)類上市公司為樣本公司，對 高管薪酬與普通員工薪酬關(guān)系的影響因素 進(jìn)行實證分析。提出 3個相關(guān)假設(shè)，涉及到 6個變量，其中把 高管 平均 薪酬與普通員工 平均 薪酬 之比作為因變量，自變量分別有代表企業(yè)業(yè)績的凈資產(chǎn)收益率，代表企業(yè)規(guī)模的股本總數(shù)、資產(chǎn)總額和營業(yè)收入以及表示股權(quán)結(jié)構(gòu)的虛擬變量 作為自變量 。對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行線性回歸分析。最后得出 高管 平均 薪酬與普通員工 平均 薪酬 差異受企業(yè)資產(chǎn)總額顯著正向影響。 關(guān)鍵詞 倍數(shù) 企業(yè)規(guī)模 企業(yè)業(yè)績 國有控股 Abstract This paper mainly taken A shares listed panies of industrial pany in shenzhen exchanges motherboard as samples. It is empirical analysis on the influence factors of relations between senior management pay salary and ordinary employees’. There are 3 assumptions and 6 variables. The dependent variable is the ratio of senior management average pay salary divided by ordinary employees average salary. The independent variables are ROE standing for enterprise performance, total share, capital total assets and operating ine standing for enterprise scale, dummy variable standing for equity structure. Sample data was linear regression analysed. The final submission is the difference between senior management pay salary and ordinary employees’ is significantly positive effected by total assets. Key Words ? Mulriple Enterprise scale Enterprise performance Held panies 我們的時代是一個充滿機(jī)遇與挑戰(zhàn)的時代。人力資本已經(jīng)成為組織成敗關(guān)鍵的人本管理的新時代。目前的理論研究都集中在公司的高層管理人員，以為他們對公司的戰(zhàn)略決策和經(jīng)營決策都可以實行絕對的影響，實際上， 普通 員工的作用也是不可輕視的。那么，目前我國上市公司 高管薪 酬與 普通 員工 薪 酬的關(guān)系如何？它受哪些因素影響呢？本文中的高管人員包括公司 的董事、監(jiān)事、高級管理人員。 一、研究假設(shè) 假設(shè) 1：公司規(guī)模對高管薪酬與普通員工薪酬差異具有顯著正向影響 在市場經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)不得不在市場的自由競爭中優(yōu)勝劣汰，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績就成為企業(yè)最大限度 的追求目標(biāo)。企業(yè)自然將業(yè)績作為企業(yè)員工報酬的決定因素，企業(yè)業(yè)績越好，員工薪酬越高。羅森構(gòu)造了一個理論模型證明了下述連鎖效應(yīng)，即能力越強(qiáng)的經(jīng)理要求在生產(chǎn)中控制更多的下層員工的人力資源，企業(yè)的產(chǎn)出和利潤隨著經(jīng)理能力的增長而增長，相應(yīng)的 他們要求更多的報酬。根根上述羅森理論所解釋的連鎖反應(yīng)，企業(yè)業(yè)績越高，高級管理人員的管理監(jiān)督能力越顯得稀缺，并且這種稀缺性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于普通員工生產(chǎn)等方面能力的稀缺，隨著 2 業(yè)績增強(qiáng)，這種稀缺差異越來越大 ，報酬差異也越大 。所以，企業(yè)業(yè)績越好，高管薪酬與普通員工薪酬的差異越大。 假設(shè) 2：公司規(guī)模 對高管薪酬與普通員工薪酬差異具有顯著正向影響。 上述羅森的理論實際上也暗示了高管人員的報酬和企業(yè)規(guī)模之間的關(guān)系。企業(yè)的規(guī)模越大，經(jīng)理控制的資源也就越多，連鎖效應(yīng)也就越大。也就是說企業(yè)規(guī)模越大，高級管理人員的管理監(jiān)督能力越顯得稀缺，并且這種稀缺性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于普通員工生產(chǎn)等方面能力的稀缺，隨著規(guī)模的擴(kuò)大，這種稀缺性差異會越來越大 ，報酬差異也越大 。因此，企業(yè)規(guī)模越大，高管薪酬與普通員工薪酬的差異越大。 假設(shè) 3： 國有控股對 高管薪酬與普通員工薪酬差異 具有 顯著負(fù) 向影響 國有控股公司相對于非國有控股公司來說，在對員工薪酬分配 方面，仍受傳統(tǒng)的分配思想影響較為嚴(yán)重，依然存在根深蒂固的“大鍋飯”和“平均主義”思想。國有控股公司員工更加關(guān)注公平、反感薪酬差距，他們能夠接受的薪酬差距要小，過大的薪酬差距更容易傷害國有公司員工的感情、更易引起員工的不滿，從而降低企業(yè)績效。因此，國有控股 公司的薪酬差異比非國有控股公司的薪酬差異較小，也就是說國有控股對高管薪酬與普通員工薪酬差異具有顯著負(fù)向影響。 二、變量選取 本文主要研究上市公司高管人員報酬與一般員工報酬的關(guān)系與企業(yè)業(yè)績、規(guī)模之間 、股權(quán)結(jié)構(gòu) 的關(guān)系，主要涉及 6個變量。 1. 被解釋變量 本文把高管薪 酬與普通員工年度薪酬差異作為被解釋變量，選擇倍數(shù) 這一變量來 表示，數(shù)據(jù)來源與公司財務(wù)報告中按照標(biāo)準(zhǔn)格式披露的本年度支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、年末應(yīng)付職工薪酬和年初應(yīng)付職工薪酬，以及期末員工總數(shù)和高管人員總數(shù)、高管人員年度薪酬總額。 倍數(shù) (BS)=高管年度平均薪酬 /普通員工年度平均薪酬 高管年度平均薪酬 =高管人員年度薪酬總額 /高管人員總數(shù) 普通員工年度平均薪酬 =普通員工年度總薪酬 /普通員工人數(shù) 普通員工總薪酬 =本年度支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 +年末應(yīng)付職工薪酬 年初應(yīng)付職工薪酬 普通員工人數(shù) =期末員工 總數(shù) 高管人員總數(shù) 變量 （ 1） 企業(yè) 經(jīng)營業(yè)績 。對于反映 企業(yè) 經(jīng)營業(yè)績的變量，本文選擇了我國證監(jiān)會指定的凈資產(chǎn)收益率（ ROE）、每股收益（ EPS）和每股凈資產(chǎn)（ EPA）等反映企業(yè)盈利能力的三個財務(wù)指標(biāo)。這三個指標(biāo)共與凈利潤、股份、凈資產(chǎn) 3個財務(wù)數(shù)據(jù)有關(guān)，其中每個財務(wù)數(shù)據(jù)的變動都能引起兩個指標(biāo)變動。因此，這三個指標(biāo)具有一定的相關(guān)性。如下表 1 表 1 ROE、 EPS和 EPA的相關(guān)系數(shù) Correlations EPA ROE EPS EPA Pearson Correlation 1 .709** .169** Sig. (2tailed) .000 .009 N 235 235 235 3 ROE Pearson Correlation .709** 1 .285** Sig. (2tailed) .000 .004 N 236 236 236 EPS Pearson Correlation .169** .285** 1 Sig. (2tailed) .009 .004 N 235 235 235 **. Correlation is significant at the level (2tailed). 從表中的簡單相關(guān)性分析可以看出， ROE和 EPS， ROE和 EPA， EPA和 EPS均在 平上有顯著的正相關(guān)關(guān)系。并且 ROE和 EPS與 ROE和 EPA之間的相關(guān)性，較 EPA和 EPS之間的相關(guān)性較高。所以，本文選擇 ROE作為 企業(yè)業(yè)績的變量，應(yīng)該具有較強(qiáng)的代表性。 （ 2）企業(yè)規(guī)模。 對于反映企業(yè)規(guī)模的變量， 本文主要從三個方面來反映：企業(yè)股本的多少，主要收入的多少以及資產(chǎn)狀況，所用指標(biāo)分別為：股本總數(shù)（ GB） ,資產(chǎn)總額 (ZE), 營業(yè)收入 (YYSR)。 （ 3）股權(quán)結(jié)構(gòu) 。 股權(quán)結(jié)構(gòu)若為國有控股，則為 1；股權(quán)結(jié)構(gòu)若 為非國有控股，則為 0。 三、樣本選擇及數(shù)據(jù)來源 本文將以 2020年 深市主板 上市公司公布的年度報告數(shù)據(jù)為主要分析對象。 樣本公司篩選過程如下： 1）選擇深市上市的行業(yè)類型為工業(yè)的 A股公司作為樣本公司， 2）剔除企業(yè)業(yè)績過差的 ST和 PT公司； 3）剔除被注冊會計師出具過非標(biāo)準(zhǔn)保留意見、拒絕表示意見、否定意見等審計意見的上市公司； 4）剔除所需數(shù)據(jù)披露不完整的上市公司，最后剩余的 235家公司作為研究樣本。本文數(shù)據(jù)來自于上市公司在巨潮網(wǎng)上刊登的 2020年度的年度報告和國泰安數(shù)據(jù)庫。數(shù)據(jù)處理用 spss軟件完成。 四、對樣本數(shù)據(jù) 的統(tǒng)計性分析 下表 2是全部樣本數(shù)據(jù)相關(guān)指標(biāo)的描述性統(tǒng)計 表 2 全部樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計結(jié)果 Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation 全部員工平均薪酬 235 8701E4 3920E5 86639E4 990E4 一般員工平均薪酬 235 59E4 54E5 254E4 7E4 高管平均薪酬 235 818E4 000E6 4759E5 00E5 倍數(shù) 235 281E1 738E2 5740E0 66E0 前三名高管平均薪酬 235 24000 3315133 Valid N (listwise) 235 4 上表 2給出了所選樣本的一些描述性統(tǒng)