【正文】 ◆ 本 期 專 題：鋼價(jià)漲跌對經(jīng)濟(jì)的影響 ◆ 宏 觀 經(jīng) 濟(jì)：一季度我國投資情況分析 ◆ 行 業(yè) 風(fēng) 險(xiǎn)：石化工業(yè)：面臨資源制約 ◆ 公 司 風(fēng) 險(xiǎn)：中國石化公司重組障礙重重 ◆ 區(qū) 域 風(fēng) 險(xiǎn)：區(qū)域間招商引資競爭形勢混亂 ◆ 政 策 風(fēng) 險(xiǎn)：發(fā)改委下發(fā)通知嚴(yán)控行業(yè)信貸 信貸風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告 《信貸風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》產(chǎn)生背景： 外部風(fēng)險(xiǎn)，通常是由于銀行的客戶情況、國家政治形勢、政府經(jīng)濟(jì)政策以及銀行經(jīng)營環(huán)境等外部因素發(fā)生變化而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn) 。對這些情況的監(jiān)測，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別工作，對銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理有著重要的意義。 《信貸風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》 :是聯(lián)合經(jīng)研投資咨詢公司依據(jù)有關(guān)政府機(jī)關(guān)、行業(yè)協(xié)會(huì)、權(quán)威機(jī)構(gòu)提供的資料，組織專家顧問、行業(yè)分析師對行業(yè)進(jìn)行研究的一份綜合性風(fēng)險(xiǎn)匯總報(bào)告，是為 客戶提供的增值服務(wù)產(chǎn)品。 《信貸風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》 :內(nèi)容結(jié)構(gòu)包括重點(diǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析、重點(diǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析、專題風(fēng)險(xiǎn)分析等部分組成。 企業(yè) () 聯(lián)合經(jīng)研 目 錄 一、本期專題：【鋼價(jià)漲跌對經(jīng)濟(jì)的影響】 _________________ 1 （一）對我國鋼鐵、電解鋁行業(yè)發(fā)展中有關(guān)問題的看法 ___________________ 1 （二）鋼價(jià)暴跌，鋼鐵協(xié) 會(huì)急召 40 余家企業(yè)進(jìn)京安撫 ___________________ 16 （三）從鋼價(jià)漲跌看經(jīng)濟(jì)走向 ___________________________________________ 19 二、【宏觀經(jīng)濟(jì)】 ____________________________________ 22 一季度我國投資情況分析 _______________________________________________ 22 投資熱中的存在的反差分析 _______________________________________ 22 目前國內(nèi)投資增長較快的原因分析 _________________________________ 23 行政性手段在對投資調(diào)控中的重要性分析 __________________________ 24 三、【行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)快報(bào)】 ________________________________ 27 （一）鋼鐵行業(yè)：面臨投資過熱 ________________________________________ 27 （二）房地產(chǎn)業(yè)：面臨融資困難 ________________________________________ 29 房地產(chǎn)融資存在問題及對策分析 ___________________________________ 29 房地產(chǎn)投資動(dòng)態(tài)分析 ______________________________________________ 34 房地產(chǎn)住房相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分析 __________________________________________ 36 （三）石化工業(yè)：面臨資源制約 ________________________________________ 39 四、【企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)快報(bào)】 ________________________________ 41 （一）中石化：公司重組障礙重重 ______________________________________ 41 方向性安排 _______________________________________________________ 41 企業(yè) () 聯(lián)合經(jīng)研 外資帶來的壓力 ___________________________________________________ 42 推進(jìn)存在諸多障礙 ________________________________________________ 42 （二）大紅鷹：委托理財(cái)報(bào)盈遭質(zhì)疑 ____________________________________ 45 （三）片仔癀：提示國債投資風(fēng)險(xiǎn) ______________________________________ 47 五、【區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)快報(bào)】 ________________________________ 48 （一）區(qū)域招商引資競爭分析 ___________________________________________ 48 區(qū)域吸引外資競爭形勢混亂 _______________________________________ 48 惡性競爭留下眾多隱患 ____________________________________________ 49 吸引外資必須走正規(guī)途徑 __________________________________________ 51 （二）行業(yè)區(qū)域熱點(diǎn)快報(bào) _______________________________________________ 53 宏觀調(diào)控對湖北鋼鐵業(yè)的影響 _____________________________________ 53 珠三角電子信息產(chǎn)業(yè)面臨三大危機(jī) _________________________________ 56 六、【政策風(fēng)險(xiǎn)快報(bào)】 ________________________________ 58 （一）電監(jiān)會(huì)采取得力措施確保電力安全穩(wěn)定供應(yīng) _______________________ 58 （二）發(fā)改委等聯(lián)合下發(fā) 通知 和 目錄 嚴(yán)控行業(yè)信貸 __________________ 60 企業(yè) () 聯(lián)合經(jīng)研 1一、本期專題： 【 鋼價(jià)漲跌對經(jīng)濟(jì)的影響 】 （一）對我國鋼鐵、電解鋁行業(yè)發(fā)展中有關(guān)問題的看法 近兩年來，我國部分行業(yè)發(fā)展較快，其中鋼鐵、電解鋁、水泥、汽車、房地產(chǎn)和紡織六大行業(yè)引人注目。 非典 過后，國務(wù)院就委托有關(guān)部門對這些行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行調(diào)研，國家發(fā)改委開展了除房地產(chǎn)以外五個(gè)行業(yè)的調(diào)研工作。在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，經(jīng)與有關(guān)部門協(xié)商后向國務(wù)院提交了報(bào)告。國務(wù)院對報(bào)告十分重視，經(jīng)過認(rèn)真分析研究，決定在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)改委關(guān)于制止鋼鐵、電解鋁、水泥行業(yè)盲目投資的若干意見，國辦發(fā)［ 2020］ 103號(hào)通知就是在這種情況下形成的。在國家確定的二個(gè)熱點(diǎn)行業(yè)中，鋼鐵和電解鋁問題似乎更加突出。 近幾年來我國鋼鐵和電解鋁工業(yè)的發(fā)展 （ 1）產(chǎn)量迅速增加 1996 年，我國鋼產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)雙超，即產(chǎn)量超過 1 億噸，并且超過日本，成為世界最大產(chǎn)鋼國。到 2020 年，我國鋼產(chǎn)量達(dá)到 億噸，占世界鋼產(chǎn)量的 23%，超過日本和美國鋼產(chǎn)量之和；鋁產(chǎn)量也是如此， 1995 年 187 萬噸， 2020 年 451萬噸，并且超過美國，成為世界最大鋁生產(chǎn)國， 2020 年達(dá)到 556 萬噸。 （ 2）行業(yè)整體水平大幅度提高。 如果把我國鋼鐵、電解鋁工業(yè)的發(fā)展僅僅看成是產(chǎn)量增長的話，那么我認(rèn)為這是不公正的。近幾年來，我國鋼鐵工業(yè)、電解鋁工業(yè)在諸多方面取 得了長足進(jìn)步，技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大幅度改善，產(chǎn)品質(zhì)量提高。實(shí)事求是地說，十年來，我國鋼鐵、電解鋁行業(yè)發(fā)展的主流是好的。 鋼鐵行業(yè)整體進(jìn)步主要標(biāo)志是：管理水平提高，結(jié)構(gòu)調(diào)整成效顯著，技術(shù)進(jìn)步步伐加快，淘汰落后取得成效，主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大幅度改善，經(jīng)濟(jì)效益大幅度提高。 企業(yè) () 聯(lián)合經(jīng)研 2在鋁工業(yè)方面，技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯改善， 1996 年電解鋁綜合交流電耗 萬千瓦時(shí)， 2020 年降到 萬千瓦時(shí)；氟化氫排放量大幅度下降；企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模也在逐步優(yōu)化。 （ 3）行業(yè)發(fā)展中存在的問題 任何事物都是一分為二的，盡管兩個(gè)行業(yè)在十年發(fā)展過程中取得了 優(yōu)異的成績，但也存在著一些問題，這些問題如果在現(xiàn)苗頭、傾向性的時(shí)候不加以積極引導(dǎo)，就會(huì)盲目發(fā)展，到一定程度就會(huì)發(fā)生質(zhì)的變化，次要矛盾轉(zhuǎn)化為主要矛盾。當(dāng)前兩行業(yè)的突出問題，就是在一系列錯(cuò)誤信號(hào)引導(dǎo)下，在經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)使下，出現(xiàn)了嚴(yán)重的盲目發(fā)展勢頭，由產(chǎn)量增長過快發(fā)展到盲目投資。 鋼鐵工業(yè)： 1990 年到 1995 年，鋼產(chǎn)量由 6535 萬噸增加到 9536 萬噸，年均增長 %，年均增鋼整整 600 萬噸； 1995 年到 2020 年，鋼產(chǎn)量增加到 億噸，年均增速 %，年均增鋼 670 萬噸； 2020 年到 2020 年，鋼產(chǎn)量增 加到 億噸，年均增速 %，年均增加 3030 萬噸； 其中 2020 年，鋼增速達(dá)到 %，同比增加 3800 萬噸。進(jìn)入 2020 年，鋼產(chǎn)量的增速進(jìn)一步加快，一季度，全國累計(jì)產(chǎn)鋼 6147 萬噸，同比增長 %，比上年同期增加 1283 萬噸，按照這個(gè)速度，全年產(chǎn)量增加數(shù)量超過 5000 萬噸。 鋁的趨勢也是如此， 1990 年 85 萬噸，到 2020 年增加到 299 萬噸，年均增速 %，年均增產(chǎn) 萬噸。自 2020 年起，出現(xiàn)高速增長態(tài)勢， 2020 年產(chǎn)量達(dá)到 556 萬噸，三年間平均增速達(dá)到 %，年均增產(chǎn)量躍增 到 萬噸。 鋼鐵和電解鋁行業(yè)到底熱不熱 鋼鐵和電解鋁行業(yè)熱與不熱，應(yīng)該以辯證、全面和發(fā)展的眼光對客觀事物進(jìn)行分析，由事實(shí)來回答，反對唯心主義和形而上學(xué)。 （ 1）關(guān)于市場 不可否認(rèn)，近幾年來我國鋼鐵市場需求旺盛，拉動(dòng)了鋼鐵工業(yè)的生產(chǎn)。但是，對市場時(shí)限性的判斷卻不一樣，近幾年來，我國固定資產(chǎn)投資增長很快，企業(yè) () 聯(lián)合經(jīng)研 32020 年 萬億元，去年達(dá)到 萬億元，年均增長 %，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過ＧＤＰ增速，去年固定資產(chǎn)投資占ＧＤＰ的比例達(dá)到 %，經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期的 1993 年，這個(gè)比例僅僅 %。這么比盡管不恰 當(dāng)，但也足以說明一些問題。這個(gè)增速能不能長期持續(xù)下去，不同人的判斷是不同的，有不同的判斷，自然有不同的決策。我認(rèn)為固定資產(chǎn)投資如此高速增長是不可能持久的。關(guān)于鋁的市場問題，下面另講。 （ 2）關(guān)于外部條件 一是原料。鋼鐵與電解鋁是重要的原材料工業(yè)，對外部條件依賴性非常強(qiáng)，對環(huán)境保護(hù)影響也很大。近幾年來，鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)的外部條件越來越緊張。以鐵礦石為例，本來全球一直處于過剩狀態(tài)，近些年來我國進(jìn)口到岸價(jià)一直在 25美元左右，由于我國進(jìn)口激增，造成全球供應(yīng)緊張，價(jià)格暴漲。 1999 年 5527萬噸，平均價(jià)格 25 美元， 2020 年達(dá)到 億噸，平均價(jià)格提高到 美元。2020 年以來，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)暴漲，一季度進(jìn)口 5071 萬噸，花費(fèi) 億美元，平均價(jià)格 美元。即使價(jià)格不再上漲，按今年進(jìn)口鐵礦石 2 億噸計(jì)算，因價(jià)格上漲我國將比正常情況下多支出 80 億美元。進(jìn)口氧化鋁的情況也是如此。 二是運(yùn)輸。 2020 年我國鐵路運(yùn)輸量 億噸，比上年增加 億噸，而鋼鐵工業(yè)的運(yùn)輸需求增加 億噸（按噸鋼 4 噸運(yùn)輸需求計(jì)算），超過了鐵路運(yùn)輸增加量，勢必增加公路運(yùn)輸?shù)膲毫?。有人認(rèn)為電解鋁擴(kuò)張對運(yùn)輸影響不大，其實(shí)不然。去年我國增產(chǎn)鋁 120 萬噸，每噸鋁需要增加運(yùn)力 11 噸，其中煤 8 噸，氧化鋁 2 噸，產(chǎn)品 1 噸，總共需要增加 1300 萬噸運(yùn)力。 三是煤炭。每噸鋼消耗原煤 噸，每噸電解鋁消耗原煤 8 噸，兩行業(yè)新增煤牦 5500 萬噸，全國同期煤增產(chǎn) 億噸。 四是電力。鋼鐵工業(yè)需要增加發(fā)電裝機(jī)容量 380 萬千瓦，鋁工業(yè)需要 300萬千瓦，合計(jì) 680 萬千瓦。全國新增裝機(jī)容量僅 3000 萬千瓦。 回過頭來看，上這些鋼鐵、電解鋁項(xiàng)目時(shí)，有多少考慮了這些外部條件？如果某行業(yè)的發(fā)展，超越了外部條件支撐能力，不是過熱又是什么？ 企業(yè) () 聯(lián)合經(jīng)研 4對鋼鐵論爭的幾點(diǎn)看法 幾年來，關(guān)于鋼 鐵的大討論非常激烈，以致人們經(jīng)常評判各種觀點(diǎn)正確與否。其實(shí)，就鋼鐵本身講都沒有錯(cuò)。既然如此，為什么討論這么熱烈呢？ 一是立場