【正文】 附件 1：外文資料翻譯譯文 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 我們需要使用財(cái)務(wù)比率 來 分析財(cái)務(wù)報(bào)表 ， 比較財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法 不能真正有效的得出 想要的 結(jié)果 ，除非 采取的是 研究在報(bào)表中項(xiàng)目與項(xiàng)目之間 關(guān)系 的形式 。例如， 只是知道 史密斯公司 在一個(gè)特定的日期中擁 有 10000 美元的現(xiàn)金余額 ，對我們 是沒有多大價(jià)值的。但是，假如我們知道，這種余額在 這種平衡中有 4%的 流動(dòng)負(fù)債 ，而一年前的現(xiàn)金 余額 有 25%的流動(dòng)負(fù)債。由于 銀行家對 公司通常要求現(xiàn)金余額保持 在 銀行信用度的20%，不管 使用或 不 使用 ，如果公司的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)問題，我們可以立即發(fā)現(xiàn)。 我們 可以對比 比較財(cái)務(wù)報(bào)表中的項(xiàng)目，作 出 如下 結(jié)論 ： 1. 項(xiàng)目之間的資產(chǎn)負(fù)債表比較 ： a）在資產(chǎn)負(fù)債表中的一個(gè)日期 之間的比較 ，例如項(xiàng)目，現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債相比 ； b） 同一項(xiàng)目在資產(chǎn)負(fù)債表中 一個(gè)日期 與另一個(gè) 日期 之間的比較 ，例如， 現(xiàn)在的 現(xiàn)金 與 一年前 比較 ； c） 比較兩個(gè)項(xiàng)目之間在資產(chǎn)負(fù)債表中一個(gè)日期和一個(gè)相似比率在資產(chǎn)負(fù)債表中的另一個(gè)日期的比率 ， 例如， 現(xiàn)在現(xiàn)金 流動(dòng)負(fù)債的比率 與 另一個(gè)項(xiàng)目 一年前的相似比率 和已經(jīng)標(biāo)記的現(xiàn)金狀況趨勢的比較 。 2．項(xiàng)目 報(bào)表中 收入和支出 的比較 ： a） 一定時(shí)期中 的 報(bào)表 項(xiàng)目的比較 ； b）同一項(xiàng)目在報(bào)表中現(xiàn) 階段與上個(gè)階段的比較 ； c）報(bào)表中項(xiàng)目之間的比率與 去年 相似比率的比較 ； 3．資產(chǎn)負(fù)債表中的項(xiàng)目與報(bào)表中收入和支出項(xiàng)目 的比較： a） 在這些報(bào)表項(xiàng)目之間的一個(gè)給定的時(shí)間內(nèi)，例如，今年凈利潤可能以百分比計(jì)算今年凈值 ； b） 兩個(gè)報(bào)表中項(xiàng)目之間的比率在這幾年時(shí)間的比較 ，例如，凈利潤 的 比 率占今年凈值的百分比與去年或者前年的相似比率的 比較 如果我們采用 上述比較或比率 ，然后依次 比較它們 ，我們的比較分析結(jié)果將獲得重要意義 ： 1. 這樣的數(shù)據(jù) 比較 是 報(bào)表缺少的 ，但 這種數(shù)據(jù)對 于 金融史和條件判斷是十分重要的 ，例如，商業(yè)周期的階段 性 ； 2. 使用財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)報(bào)表，從競爭角度，人民比較關(guān)注類似業(yè)務(wù)的比較。 財(cái)務(wù)報(bào)表的比較可能被表示成項(xiàng)目之間的比較 ，例如 ， 現(xiàn)金狀況 除以流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目 總產(chǎn)品的現(xiàn)金使 所得出的商來表示總現(xiàn)金的項(xiàng)目測試。每個(gè)比可以用 兩種方式表示，例如，銷售固定資產(chǎn)的比率可被表示為銷售固定資產(chǎn)的比率。我們將 以這樣的方式 表達(dá)每一個(gè)比例， 增加不同期間，將有利于降低財(cái)務(wù)狀況 中的 不利 的金融條件 。 我們應(yīng)使用下列財(cái)務(wù)比率 來 分析 比較 財(cái)務(wù)報(bào)表： 一 . 流動(dòng)資金 比率 ： 1. 流動(dòng)資產(chǎn) 與 流動(dòng)負(fù)債 的比率； 2. 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債總額的比率 3. 現(xiàn)金 、 可售證券 、票據(jù)和應(yīng)收賬款與 流動(dòng)負(fù)債總額的 比率； 4. 銷售應(yīng)收款項(xiàng)的比例，也就是說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 率； 5. 商品庫存，即存貨周，商品成本率； 6. 應(yīng)收票據(jù) 與應(yīng)收賬款的比率； 7. 應(yīng)收賬款與存貨的比率； 8. 庫存與 營運(yùn)資金凈額的 比率； 9. 應(yīng)付票據(jù) 與 應(yīng)付賬款的 比率； 與 應(yīng)付帳款的比 率。 二 . 固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)的資本比率 ： 1. 銷售固定資產(chǎn)的 比率 ，即固定資本的周轉(zhuǎn) ； 2. 銷售無形資產(chǎn)的比率 ， 即無形資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率； 3. 每年的折舊和 與報(bào)廢費(fèi)用的比率，即 折舊資產(chǎn)核銷 ； 4. 固定資產(chǎn)凈值的比率 。 三 . 資本比率 ： 1. 債務(wù)凈值的比率； 2. 資本存量 與總市值的比率； 3. 固定資產(chǎn)與長期債務(wù)的比率。 四 . 收入和支出的比率： 1. 銷售凈營業(yè)利潤的比率； 2. 凈營業(yè)利潤與總資本的比率； 3. 銷售額 與 經(jīng)營成本及開支 的比率； 4. 銷售凈利潤的比例 ； 5. 凈利潤 與 凈值 的比率 ； 6. 銷售與財(cái)務(wù)費(fèi)用的比率； 7. 借入資本 與 資本成本 的比率 ， ； 8. 投資 與 投資收入的 比率； 9. 非經(jīng)營性收入與經(jīng)營溢利凈額的比率； 營業(yè)外支出的 比率； 與資本存量的比率 ； 潤與再 投資凈利潤總額 比率，即普通股股息率 ； 與利息開支的比率 。 財(cái)務(wù)比率是永久性的這種分類并非詳盡無遺， 其他比率可用于購買指示。此外，一些比率反映 了資金使用 的效率 ，而其他反映資金融資的效率。銷售應(yīng)收款項(xiàng)、存貨，固定資產(chǎn)和無形資本、凈營業(yè)利潤、 資本總額和銷售的 比率以及銷售經(jīng)營成本及開支的比率反映了在資金使用的效率。 大多數(shù)其他比率反映了金融效率。 報(bào)表和數(shù)據(jù)是否充足 ？在 我們 比較分析給出的財(cái)務(wù)報(bào)表之前 ，我們希望確保 財(cái)務(wù)報(bào)表是合理和 足夠充分的 。當(dāng)然，它們應(yīng)該盡可能完整。他們也應(yīng) 該是近 期的數(shù)據(jù) 。如果不是這樣，其使用必須限制在其所涵蓋的期間。例如 2021 年條件的結(jié)論不能完全 地建立在 2021 年報(bào)表 數(shù)據(jù)上 。 比較資產(chǎn)負(fù)債表是否 可以 反映 當(dāng)時(shí) 的情況 ？如果是這樣，重要 的是要知道 金融條件在高點(diǎn)和低點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況。 當(dāng)資產(chǎn)流動(dòng)性非?？?和債務(wù) 很低時(shí)， 我們必須避免過分造成在 低點(diǎn)時(shí) 的商務(wù)判斷；當(dāng) 流動(dòng)性較差的資產(chǎn)和債務(wù)可能是比較高的 時(shí)候，我們應(yīng)避免 過分 否定在最高點(diǎn)時(shí) 的判決 。 建議發(fā)行新證券 ，要根據(jù) 任何日期的資產(chǎn)負(fù)債表反映的財(cái)務(wù)狀況估計(jì)？如果 是這樣的話，為了 確定 于該日期的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，減少證券發(fā)行數(shù)量是很 有必要的。如果債券被出售， 也必須有類似的金額減去根據(jù)估計(jì)所得款項(xiàng)的問題是如何在聲明中反映的資產(chǎn)或負(fù)債。 報(bào)表 是 審核 的 還是 未經(jīng)審核 的 ？這就是常說的經(jīng) 審計(jì)的報(bào)表，也就是完整的審計(jì)，而不是 未被注冊會(huì)計(jì)師審核即批準(zhǔn)的報(bào)表 。這是真實(shí)的， 但是報(bào)表分析師應(yīng)該確定給出的審計(jì)公司 是否 超出職責(zé)范圍。 正在運(yùn)行的資本狀況是否良好 ？如果要分析 報(bào)表 的 目的 是 合理且足夠充分的 ，下一步是分析關(guān)注的 營運(yùn)資本 的趨勢和位置。我們可以開始確定的流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比率。這個(gè)比率 關(guān)注可能的能力，而不損害其凈營運(yùn)資本償付義務(wù) 。這是 一種 借用額外的營運(yùn)資 金或續(xù)借 沒有困難的 短期貸款 的措施 。 其他的事情都是相 等的 條件下， 流動(dòng)負(fù)債超過流動(dòng)資產(chǎn) 越大，短期債券人 的風(fēng)險(xiǎn)越 小 ， 信貸業(yè)務(wù) 越好 。 假設(shè)保守的估值和全部流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債均計(jì)算在內(nèi) ， 流動(dòng)資產(chǎn)兩 美元的利率對于 一美元的流動(dòng)負(fù)債是“ 經(jīng)驗(yàn)法則 ”的比例通常被認(rèn)為是令人滿意的。 經(jīng)驗(yàn)法則的流動(dòng) 比率 對于運(yùn)營資本的狀況和趨勢 并不是一個(gè)令人滿意的測試。不到兩美元， 對于一美元來說， 流動(dòng)比率 少于兩美元可能足夠了，或者超過兩美元的流動(dòng)比率對于一美元可能是不恰當(dāng)?shù)摹＿@只取決于流動(dòng) 資產(chǎn) 的 流動(dòng)性 這一點(diǎn) 。 流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性隨現(xiàn)金 狀況的變化而變化。 流動(dòng)資產(chǎn) 因?yàn)?現(xiàn)金出現(xiàn)的比例越大，流動(dòng)資產(chǎn) 作為一個(gè)整體 流動(dòng)的越快 。一般來說，現(xiàn)金應(yīng)等于至少 20％的總流動(dòng)負(fù)債（流動(dòng)負(fù)債總額）。銀行家通常需要關(guān)注保持銀行結(jié)余等于 20％的信貸額度 是否使用 。開放式信貸額度在 資產(chǎn)負(fù)債表上沒有顯示，因此，總的流動(dòng)負(fù)債（應(yīng)付銀行票據(jù)）是用來測試現(xiàn)金狀況 的， 就像 有 兩個(gè)流動(dòng)比率，現(xiàn)金比率 20％是多了還是少了是經(jīng)驗(yàn)法則的 標(biāo)準(zhǔn)。 現(xiàn)金余額 是 否令人滿意， 取決于銷售條款、購買、 存貨周轉(zhuǎn)率。一個(gè)公司銷售商品對于 現(xiàn)金流入 量和 現(xiàn)金流出 量 要比 比賒貨銷售 更加滿意 。支付現(xiàn)金 購買所有消費(fèi)品的買賣比使用 長期信用 卡 需要更多的現(xiàn)金。 其他條件相同的情況 ， 售出存貨 越快，現(xiàn)金流入量越接近 現(xiàn)金流出 量 。 現(xiàn)金余額的需求會(huì)受商業(yè)周期的階段 的影響 。 當(dāng)結(jié)算的時(shí)候，不景氣的運(yùn)營資本可能帶來銷售暴跌，而充足的 現(xiàn)金結(jié)余 額 有助于維持銀行信貸和支付費(fèi)用清算。 金融政策的差異會(huì)影響現(xiàn)金結(jié)余的大小。一個(gè)公司認(rèn)為 具備 盡可能多的銀行開行的利好政策，而另一個(gè) 公司 可能只 要具備一些標(biāo)準(zhǔn)，就可以 滿足 貸款的合理特定要求。第一公司的現(xiàn)金余額可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)多 于第二家公司。 流動(dòng)資產(chǎn)的流通 性 隨著“嚴(yán)峻的考驗(yàn) ” 的