中國虧損公司真的無蹤可循--財務(wù)管理案例分析-文庫吧
2025-04-14 19:02 本頁面
【正文】 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 11 造成企業(yè)企業(yè)虧損原因 主要財務(wù)指標(biāo) Ａ 、 市場因素 *銷售凈利潤率 Ｂ 、 公司經(jīng)營管理水平 *固定 /總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 *存貨周轉(zhuǎn)率 * 對各項費用的控制 Ｃ 、 股本結(jié)構(gòu) *權(quán)益乘數(shù)：資產(chǎn)／股東權(quán)益 =1+負(fù)債 / 股東權(quán)益 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 12 分析原理ＩＩ：經(jīng)營性現(xiàn)金流量分析法 經(jīng)營活動貨幣流入 經(jīng)營活動貨幣流出 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 13 分析原理ＩＩ：經(jīng)營性現(xiàn)金流量分析法 當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 ， 于是企業(yè)便通過下述途徑來解決這個問題； 消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累； 擠占本用于投資活動的現(xiàn)金 ， 推遲投資活動的進(jìn)行； 進(jìn)行額外融資貸款； 拖延債務(wù)支付或加大經(jīng)營活動引起的負(fù)債規(guī)模 。 結(jié)果： 頻繁地出現(xiàn)這種情況，使得企業(yè)入不敷出，現(xiàn)金流質(zhì)量不高， 導(dǎo)致其他財務(wù)指標(biāo)惡化，影響企業(yè)盈利水平 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 14 一、引 言 二、研究分析思路 三、基本原理實戰(zhàn)運用 鄭百文案例分析 四、回歸分析 五、結(jié)論 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 15 鄭百文： ? 1996年在上海證券交易所掛牌交易。 ? 1997年主營業(yè)務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)收益率在所有商業(yè)上市公司中排行第一，進(jìn)入國內(nèi)上市企業(yè) 100強 ? 1998年在中國股市竟然創(chuàng)下每股凈虧 。 ? 1999年虧掉 ，再創(chuàng)中國股市虧損之最。 ? 2000年 8月暫停股票交易。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 16 是哪些原因造成鄭百文步步走向衰退？ Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 17 （一）行業(yè)環(huán)境分析 ? 199597，商業(yè)板塊每股收益比較穩(wěn)定，但 19982000中期大幅下滑。 ? 鄭百文每股收益在 199596年接近行業(yè)平均值， 982000中期，不僅遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值，也遠(yuǎn)低于行業(yè)最低值。 ? 結(jié)論，鄭百文每股收益的下降，有大環(huán)境的影響，但更主要的可能是其自身經(jīng)營及財務(wù)管理中存在嚴(yán)重問題。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 18 （二）杜邦分析原理考察導(dǎo)致企業(yè)虧損的根源 ? 權(quán)益回報率是杜邦財務(wù)分析方法的核心，反映股東投入資金的獲利能力。 1997年鄭百文 ROE為 ，而在 1998年下降幅度竟高達(dá)58倍，只為 。 ? 直接影響 ROE的各項財務(wù)指標(biāo)包括： 1. 反映公司銷售能力的指標(biāo) 銷售利潤率 2. 反映公司經(jīng)營管理水平的指標(biāo) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 費用指標(biāo) 3. 反映股本結(jié)構(gòu)的權(quán)益乘數(shù) Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 19 （二）杜邦分析法 銷售凈利潤率 ? 97年銷售凈利潤為 %，到 98年由盈轉(zhuǎn)虧，為 %， 19982000中期，鄭百文凈利潤為負(fù)，最高
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