中國虧損公司真的無蹤可循--財務(wù)管理案例分析-文庫吧在線文庫
【正文】 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 13 分析原理ＩＩ：經(jīng)營性現(xiàn)金流量分析法 當企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 ， 于是企業(yè)便通過下述途徑來解決這個問題； 消耗企業(yè)現(xiàn)存的貨幣積累； 擠占本用于投資活動的現(xiàn)金 ， 推遲投資活動的進行； 進行額外融資貸款； 拖延債務(wù)支付或加大經(jīng)營活動引起的負債規(guī)模 。 ? 上市公司普遍長期償債能力下降、盈利能力下降、利潤來源穩(wěn)定性削弱現(xiàn)金流量不足。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 16 是哪些原因造成鄭百文步步走向衰退？ Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 17 （一）行業(yè)環(huán)境分析 ? 199597，商業(yè)板塊每股收益比較穩(wěn)定，但 19982000中期大幅下滑。 在這里我們看到 ， 銷售收入增長大大快于總資產(chǎn)增長 ，這很可能給企業(yè)帶來更大的經(jīng)營風(fēng)險 。這些都說明鄭百文在費用的預(yù)算管理和實際控制方面存在嚴重問題。 2000年財務(wù)費用大幅減少，主要原因是未計提應(yīng)付中國信達 20多億元的相應(yīng)利息。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 30 我們將通過回歸分析 ， 進一步佐證杜邦分析原理及經(jīng)營現(xiàn)金流量分析原理的可靠性： 研究目的： 了解并把握：資產(chǎn)負債率 、 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 、 存貨周轉(zhuǎn)率 、 固定 /總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 、 銷售利潤率 、 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 與權(quán)益報酬率 、 企業(yè)凈利潤率之間的關(guān)聯(lián)性 。 1999年更高達 199％。 、管理費用 1998年管理費用上升 16％，而銷售收入?yún)s下降 52． 4％。 另一方面 ， 鄭百文應(yīng)收帳款的質(zhì)量在逐年下降 ， 1年以內(nèi)應(yīng)收帳款占應(yīng)收帳款的比重 ， 從 1996年的 80％ 下降到 1999年的 29％ ；相反 ， 3年以上應(yīng)收帳款的比重 ， 從 1996年 7％ 上升到 1999年 20％ ，絕對金額從 249萬元增加到 8537萬元 ， 增加 33倍 。 ? 結(jié)論，鄭百文每股收益的下降，有大環(huán)境的影響，但更主要的可能是其自身經(jīng)營及財務(wù)管理中存在嚴重問題。凈收益 銷售收入凈利潤率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （ 2 ）資產(chǎn)報酬率 資產(chǎn) / 股東權(quán)益 163。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 4 思 考 如何判別上市公司的業(yè)績好壞 ？ 虧損公司是否無蹤可循？ Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 5 一、引 言 二、研究分析思路 三、基本原理實戰(zhàn)運用 四、回歸分析 五、結(jié)論 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 6 宏觀經(jīng)濟分析 行業(yè)環(huán)境分析 公司分析 公司素質(zhì)分析 公司財務(wù)分析 公司競爭者地位分析 技術(shù)水平分析 公司經(jīng)營管理水平分析 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 7 分析原理Ｉ：杜邦分析法 企業(yè)虧損的原因歸納來說主要有 : A、 外部原因：包括社會宏觀經(jīng)濟及市場因 素對行業(yè)和單個企業(yè)的影響； B、 上市公司內(nèi)部經(jīng)營管理水平； C、 上市公司股本結(jié)構(gòu)； D、 上市公司對會計方法的選擇 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？
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