初創(chuàng)公司財(cái)務(wù)制度的建立-文庫吧
2025-04-14 17:48 本頁面
【正文】 改變的是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。 ?股利政策從某種程度上講依附于企業(yè)的投資決策與融資決策。 企業(yè)價(jià)值最大化 投資決策 投資于凈現(xiàn)值大 于零的投資項(xiàng)目 融資決策 選擇使投資項(xiàng)目?jī)r(jià) 值最大化并與資產(chǎn) 相匹配的融資組合 股利政策 如果沒有可獲得最 低可接受報(bào)酬率的 足夠的項(xiàng)目，就把 現(xiàn)金返還給投資者 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 越大，資 本成本越 高，而且 后者還反 映融資組 合。 收益 的度 量以現(xiàn)金 流量為基 礎(chǔ)，并反 映投資項(xiàng) 目時(shí)間的 長(zhǎng)短。 融資組合 包括負(fù)債 與股權(quán)資 本，對(duì)企 業(yè)的可持 續(xù)發(fā)展有 重大影響 融資種類， 長(zhǎng)期資產(chǎn) 投資以長(zhǎng) 期融資滿 足，短期 投資以短 期融資來 滿足。 確定 股利 支付率 ， 即確定將 多少稅后 利潤(rùn)分派 股利 確定 股利 支付 形式 。 財(cái)務(wù)制度問題 ? 制度的核心在于對(duì)相關(guān)人員的行為進(jìn)行合理地激勵(lì)與約束。 ? 制度的內(nèi)容： 正式的規(guī)則，比如明確各人的行為目標(biāo)、界定各人的行為范圍和責(zé)任、關(guān)于懲罰的規(guī)則以及以上問題的度量問題。 非正式的規(guī)則，比如習(xí)慣。 初創(chuàng)公司財(cái)務(wù)制度的核心內(nèi)容 ? 理財(cái)行政管理部門及職位設(shè)立制度 ? 理財(cái)目標(biāo)設(shè)計(jì)制度 ? 資本預(yù)算編制制度 ? 資本結(jié)構(gòu)管理制度 ? 長(zhǎng)期融資管理制度 ? 短期財(cái)務(wù)管理制度 ? 財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度 理財(cái)行政管理部門及職位設(shè)立制度 ? 理財(cái)部門與會(huì)計(jì)部門分設(shè)原則 理財(cái)部門職責(zé) ：現(xiàn)金管理、信用管理、 財(cái)務(wù)預(yù)算、資本預(yù)算、資金籌措管理等。 會(huì)計(jì)部門職責(zé) ：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、稅務(wù)會(huì)計(jì)、成本與管理會(huì)計(jì)、數(shù)據(jù)處理等。 ? 職業(yè)理財(cái)人員原則 ? 首席財(cái)務(wù)官制度 理財(cái)目標(biāo)設(shè)計(jì)制度 ? 最傳統(tǒng)、最不科學(xué)的理財(cái)目標(biāo)是利潤(rùn)最大化。 ? 西方企業(yè)界采用最廣的理財(cái)目標(biāo)是股東財(cái)富最大化。 ? 1990年代以來，最具時(shí)代特征、被越來越多的國際性大公司所采納的理財(cái)目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化。 企業(yè)價(jià)值最大化 ? 企業(yè)價(jià)值是企業(yè)在未來經(jīng)營活動(dòng)期間所創(chuàng)造現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 ? 企業(yè)價(jià)值的大小取決于： 經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的多少； 創(chuàng)造現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)期間的長(zhǎng)短； 未來時(shí)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的大小。 ? 現(xiàn)金流量至高無上（ Cash Flow is King）。 基于價(jià)值的企業(yè)管理模式 ? 以財(cái)務(wù)管理為導(dǎo)向的企業(yè)管理成為經(jīng)濟(jì)金融化條件下最為合乎形勢(shì)發(fā)展的新的企業(yè)管理模式。 ? 企業(yè)價(jià)值最大化成為企業(yè)管理活動(dòng)所追求的基本目標(biāo)。 ? 現(xiàn)金流量至高無上。 ? 財(cái)務(wù)管理活動(dòng)居于
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