【正文】 大幅度增長。 20xx 年，公司發(fā)電總量較 20xx 年發(fā)電總量增長 %；供電總量較 20xx 年增長 %。 20xx 年，重慶燃氣天然氣供應(yīng)范圍已覆蓋重慶市 22 個行政區(qū)縣， 1 數(shù)據(jù)來源：重慶市政府網(wǎng)。 2 不包含新疆煤炭儲備。 短期融資券債項信用評級報告 5 1 個國家級開發(fā)區(qū)，服務(wù)客戶 235 萬多戶 ， 重慶市 80%居民用戶都是重慶燃氣提供，整個供氣量超過重慶市的 1/3 以上。公司擁有主干管網(wǎng)7,701 公里，總管道長度 10,051 公里，儲、輸、配氣站 150 余座， 20xx年日供氣能力達到 萬立方米 ，全年購入燃氣量達到 億立方米，供氣量達到 億立方米， 供氣收入達到 億元 。 非能源產(chǎn)業(yè)是重慶能投的重要組成部分，建筑、民用爆破器材、水泥、運輸、石粉、餐飲和機械均屬于非能源產(chǎn)業(yè)。 未來幾年內(nèi)，公司的非能源板塊將結(jié)合公司的優(yōu)勢，重點向鋁業(yè)、煤化工和物流等領(lǐng)域拓展。 總體來看，公司 煤炭儲備量和生產(chǎn)能力以及產(chǎn)銷量均在重慶市占有較高的市場份額， 是重慶市主要工業(yè)用戶和主力電廠的主要供煤渠道， 公司在新疆獲得 20 億噸的煤炭開采權(quán)有利于公司未來煤炭儲備量的進一步提高和煤炭業(yè)務(wù)額長遠發(fā)展 ；公司的電力業(yè)務(wù)在 重慶市有較高的市場份額，裝機容量和發(fā)電量逐年增長。 公司目前以及基本完成了對重慶市民用天然氣市場的整合，用戶數(shù)量和市場份額不斷增長。非能源板塊發(fā)展迅速，在公司業(yè)務(wù)收入中占比逐年上升 ， 與主業(yè)的關(guān)聯(lián)度逐漸降低，主要面向社會市場，有較好的發(fā)展前景 。但是， 公司對天然氣資源缺乏掌控能力和民用天然氣非市場化定價機制 將在一定程度上對公司燃氣板塊的發(fā)展產(chǎn)生不利影響 ，公司在建項目較多，資本支出壓力較大， 綜合分析， 大公國際 對 重慶能投 20xx 年度企業(yè)信用等級評定為 AA+。 預(yù)計未來 1～ 2 年，隨著公司 在建項目的逐步建成并投產(chǎn) ，主營業(yè)務(wù)將基本穩(wěn)定。因此， 大公國際 對 重慶能投 的評級展望為穩(wěn)定。 注：發(fā)債主體的信用狀況是評價短期融資券發(fā)行信用風險的基礎(chǔ)，本部分觀點詳見《 重慶市能源投資集團公司 20xx 年度企業(yè)信用評級報告》。 債務(wù)結(jié)構(gòu) 隨著公司投資項目的增長，公司債務(wù)規(guī)模增長較快， 有息負債 快速增長 ， 預(yù)計未來公司負債規(guī)模將不斷擴大 20xx～ 20xx 年末以及 20xx 年 9 月末， 公司負債總額分別為 億元 、 億元、 億元和 億元， 近年來，公司加大了融資規(guī)模和力度，以滿足項目 投資 的資金支出 ， 隨著融資規(guī)模的增加，公司 負債 規(guī)模增長較快；同期，公司資產(chǎn)負債率分別為 %、 %、%和 %，由于 20xx 年公司成功發(fā)行了 7 億元短期融資券和15 億元企業(yè)債以及銀行借款的增加，負債規(guī)模增加較大，使 20xx 年 9月末的資產(chǎn)負債率比 20xx 年末有較大幅度的提高 。 公司的 非流動負債占比逐年增長 ， 20xx～ 20xx 年末以及 20xx 年 9月末 公司 非 流動負債分別占負債總額的 %、 %、 %和%。 短期融資券債項信用評級報告 6 公司的非流動負債主要由長期借款、應(yīng)付債券、專項應(yīng)付款等組成。 20xx 年 9 月末，公司的非流動負 債比 20xx 年末有較大幅度增長，主要是由于 20xx年公司成功發(fā)行企業(yè)債券 15億元，導致應(yīng)付債券 20xx年 9月末比 20xx 年末大幅度增加，由 20xx 年末的 20xx年 9 月末的 億元，增加了 億元。 20xx 年 9 月 末公司專項應(yīng)付款 為 億元，專項應(yīng)付款 主要包括燃氣初裝費、采 煤 沉 陷治理資金 、煤炭調(diào)節(jié)基金和相關(guān)補貼資金 等； 20xx 年 9 月 末公司長期應(yīng)付款 為 億元， 主要是按國家要求計提的維簡費、安全費、新井建設(shè) 資金 等。 0204060801001202 0 0 6 年末 2 0 0 7 年末 2 0 0 8 年末 2 0 0 9 年9 月末010203040506070非流動負債 流動負債 非流動負債/ 總負債 圖 1 20xx～ 20xx 年 末以及 20xx 年 9 月末 公司 負債構(gòu)成情況（單位：億元 ,%） 公司流動負債主要是由短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收 款項 和其他應(yīng)付款等組成， 20xx 年 9 月末，公司短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款和其他應(yīng)付款分別為 億元、 億元、 億元、 億元。 表 1 20xx～ 20xx 年及 20xx 年 9月末 公司 有息債務(wù)情況 （ 單位：億元 ， %） 項目 20xx年 9月末 20xx年末 20xx年末 20xx 年末 金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比 短期借款 應(yīng)付票據(jù) 長期借款 應(yīng)付債券 一年內(nèi)到期的非流動負債 有息債務(wù) 有息負債 /總債務(wù)（ %） 短期融資券債項信用評級報告 7 20xx 年末和 20xx 年 9 月末，公司有息負債 占債務(wù)總額的 比例分別達到 %和 %， 20xx 年 9 月末，由于投資建設(shè)工程大幅度增加，公司加大了融資的規(guī)模，長期借款和應(yīng)付債券均大幅度增加，使公司有息債務(wù)規(guī)模和 占債務(wù)總額的 比例均 出現(xiàn)快速增長 。 表 2 公司 20xx 年 3 月～ 20xx 年 10 月銀行借款到期情況（按月度統(tǒng)計） 3（單位：億元） 時間 到期金額 時間 到期金額 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公司提供資料整理 20xx 年 ， 公司將 億元資本公積轉(zhuǎn)增注冊資本 ， 使 公司實收資本由 20xx 年的 億元提高到 億元； 20xx～ 20xx 年 以及20xx 年 9 月末，公司資本公積分別為 億元、 億元、 億元和 億元。近幾年隨著重慶市政府不斷將市屬資產(chǎn)注入公司，公司資本公積逐步增加， 20xx 年隨著 億元未入賬資產(chǎn) 納入報表，公司資本公積進一步增長。 20xx～ 20xx 年末 以及 20xx 年 9 月末 ，公司流 動比率分別為 、 和 ，速動比率分別為 、 、 和 。 同期， 公司長期資產(chǎn)適合率分 別為 %、 %、 %和 %，總體繼續(xù)保持穩(wěn)定，長期資本能夠覆蓋長期資產(chǎn)。 總體來看，由于公司長期負債增加較快，導致負債規(guī)模和負債水平均有所上升，利息負擔有所 增加 。預(yù)計未來 1～ 2 年，公司在煤炭、燃氣和電力 以及非能源 項目上將保持較大的投資規(guī)模，負債規(guī)模將不斷擴大。 內(nèi)部流動性 由于合并范圍擴大，投資和建設(shè)的項目不斷增加等原因，公司 資產(chǎn)規(guī)模逐步擴大， 貨幣資金較為充足 20xx～ 20xx 年 末以及 20xx 年 9 月末 ，公司的資產(chǎn) 總額分別為 億元、 億元、 億元和 億元， 由于新 成立了重慶長江電煤運銷有限責任公司、重慶云能發(fā)電有限公司、重慶旗能電鋁有限公司和重慶天府瓦斯發(fā)電有限公司，公司 20xx 年末總資產(chǎn) 億元，比 20xx 年末有較大幅度增加。 20xx 年末，公司非流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重為 %。 20xx 年 9 月末，由于在建工程、發(fā)行債券籌集資金增加和新 成立了 重慶能投置業(yè)有限公司等原因，公司總資產(chǎn)進一步上升，達到 億元，非流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額 的比 重為 %。 3 另外有 從 中國進出口銀行 億元的貸款還款時間是 ～ ，沒有納入上述到期情況表。 短期融資券債項信用評級報告 8 表 3 20xx～ 20xx 年末及 20xx年 9月末 公司流動資產(chǎn)情況 （ 單位：億元 ， %） 項目 20xx年 9月末 20xx年末 20xx年末 20xx 年末 金額 占比 金額 占比 金額 占比 金額 占比 貨幣資金 應(yīng)收票據(jù) 其他應(yīng)收款 存貨 應(yīng)收賬款 其他 合計 公司流動資產(chǎn)主要由貨幣資金、其他應(yīng)收款、存貨、 應(yīng)收賬款 等構(gòu)成。 公司貨幣資金保