北京地鐵4號線項(xiàng)目融資分析-文庫吧
2024-10-25 08:36 本頁面
【正文】 的70%，由已成立的4號線公司即政府負(fù)責(zé)投資建設(shè)；B部分主要包括車輛、信號、自動(dòng)售檢票系統(tǒng)等機(jī)電設(shè)備，投資額約為46億元，占4號線項(xiàng)目總投資的30%，由社會投資者組建的北京地鐵4號線特許經(jīng)營公司（以下簡稱“特許公司”）負(fù)責(zé)投資建設(shè)。,二、北京地鐵4號線案例分析,4號線項(xiàng)目竣工驗(yàn)收后，特許公司根據(jù)與4號線公司簽訂的《資產(chǎn)租賃協(xié)議》，取得A部分資產(chǎn)的使用權(quán)。特許公司負(fù)責(zé)地鐵4號線的運(yùn)營管理、全部設(shè)施（包括A和B兩部分）的維護(hù)和除洞體外的資產(chǎn)更新，以及站內(nèi)的商業(yè)經(jīng)營，通過地鐵票款收入及站內(nèi)商業(yè)經(jīng)營收入回收投資。,二、北京地鐵4號線案例分析,特許經(jīng)營期結(jié)束后，特許公司將B部分項(xiàng)目設(shè)施完好、無償?shù)匾平唤o市政府指定部門，將A部分項(xiàng)目設(shè)施歸還給4號線公司。 北京地鐵4號線采用的是特許經(jīng)營類型的PPP模式。,二、北京地鐵4號線案例分析,（三）PPP項(xiàng)目基本經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo) （1）項(xiàng)目總投資：約46億元。 （2）項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容：車輛、通信、信號、供電、空調(diào)通風(fēng)、防災(zāi)報(bào)警、設(shè)備監(jiān)控、自動(dòng)售檢票等系統(tǒng)，以及車輛段、停車場中的機(jī)電設(shè)備。 （3）建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)：根據(jù)經(jīng)批準(zhǔn)的《北京地鐵四號線工程可行性研究報(bào)告》以下簡稱《可研報(bào)告》和初步設(shè)計(jì)文件制定。 (4）工期：計(jì)劃A部分2007年底竣工，2009年9月正式通車試運(yùn)營。 (5）客流量預(yù)測：根據(jù)《可研報(bào)告》客流預(yù)測結(jié)果，初期（2010年）為71萬人次/工作日，近期（2015年）為82萬人次/工作日，遠(yuǎn)期（2034年）為99萬人次/工作日。 (6）根據(jù)國際客流預(yù)測機(jī)構(gòu)香港弘達(dá)顧問有限公司（以下簡稱“MVA公司”）的客流預(yù)測結(jié)果，初期（2010年）為58.8萬人次/工作日，近期（2015年）為81.8萬人次/工作日，遠(yuǎn)期（2034年）為88.4萬人次/工作日。,二、北京地鐵4號線案例分析,分析：在上述結(jié)構(gòu)下，特許期內(nèi)特許公司的主要收入就是4號線客流產(chǎn)生的票款收入。在傳統(tǒng)投融資體制下，為使項(xiàng)目可批，軌道交通可行性研究報(bào)告中的客流量測算得往往過于樂觀。為使客流量的預(yù)測更加科學(xué)客觀，并能被廣大社會投資者認(rèn)同，我們專門聘請了國際上著名的客流預(yù)測機(jī)構(gòu)MVA公司，對4號線專門作了一份獨(dú)立的專業(yè)預(yù)測報(bào)告。,二、北京地鐵4號線案例分析,（四）特許期限 特許期分為建設(shè)期和特許經(jīng)營期。建設(shè)期從《特許協(xié)議》正式簽訂后至正式開始試運(yùn)營前一日；特許經(jīng)營期分為試運(yùn)營期和正式運(yùn)營期，自試運(yùn)營日起，特許經(jīng)營期為30年。 分析：特許期的確定主要考慮到軌道交通項(xiàng)目所具有的投資大、回收期長的特點(diǎn)，根據(jù)財(cái)務(wù)模型計(jì)算投資回收期并考慮一定合理的盈利年限。,二、北京地鐵4號線案例分析,（五）、特許權(quán)的終止和處理 （1）特許期屆滿，特許權(quán)終止。 （2）發(fā)生市政府或特許公司嚴(yán)重違約事件，守約方有權(quán)提出終止。如果因市政府嚴(yán)重違約導(dǎo)致《特許協(xié)議》終止，市政府將以合理的價(jià)格收購B部分項(xiàng)目設(shè)施，并給予特許公司相應(yīng)補(bǔ)償；如果因特許公司嚴(yán)重違約事件導(dǎo)致《特許協(xié)議》終止，市政府根據(jù)《特許協(xié)議》規(guī)定折價(jià)收購B部分的項(xiàng)目設(shè)施。 （3）如果市政府因公共利益的需要終止《特許協(xié)議》，市政府將以合理價(jià)格收購B部分項(xiàng)目設(shè)施，并給予特許公司合理補(bǔ)償。 （4）因不可抗力事件導(dǎo)致雙方無法履行《特許協(xié)議》且無法就繼續(xù)履行《特許協(xié)議》達(dá)成一致，任何一方有權(quán)提出終止。政府將以合理價(jià)格收購B部分項(xiàng)目設(shè)施。 （5）如果客流持續(xù)3年低于認(rèn)可的預(yù)測客流的一定比例，導(dǎo)致特許公司無法維持正常經(jīng)營，且雙方無法就如何繼續(xù)履行《特許協(xié)議》達(dá)成一致意見，《特許協(xié)議》終止。市政府將根據(jù)《特許協(xié)議》的規(guī)定按市場公允價(jià)格回購B部分項(xiàng)目資產(chǎn)
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