【正文】 risk level classification of the provinces. The fifth and sixth chapter introduce the researches on debt management. According to Chinese conditions from the debt stock digest, establish and perfect management system, improve the supervision of local government debt risk investment decisionmaking and accountability mechanisms, rational determination of investment from the central and local government boundaries and reasonable financial power allocation these four aspects, including strategies to solve the debt problem. Key words: local government debt, risk assessments, supervision and management IV 目 錄 一、 緒論 ...................................................................................................................... 1 （一）研究背景 ........................................................................................................ 1 （二）研究方法 ........................................................................................................ 1 （三）國內外研究現(xiàn)狀 ............................................................................................ 2 （四）創(chuàng)新與不足 .................................................................................................... 3 二、 中國地方政府債務的相關概念及統(tǒng)計口徑及歷 史與現(xiàn)狀 .............................. 3 （一）地方政府債務的分類與統(tǒng)計口徑 ................................................................ 4 （二）地方政府債務的歷史 .................................................................................... 5 （三）地方政府債務的現(xiàn)狀 .................................................................................... 5 三、 中國地方政府巨額債務形成原因 ...................................................................... 6 （一）地方經(jīng)濟發(fā)展的資金需求巨大 .................................................................... 6 （二）地方經(jīng)濟發(fā)展的資金供給：財政、金融 .................................................... 7 （三） 20xx 年金融危機后的擴張政策 ................................................................... 9 四、中國地方政府巨額債務風險評估 ........................................................................ 9 （一）樣本數(shù)據(jù)選擇 ................................................................................................ 9 （二）因子分析 ........................................................................................................ 9 V （三）聚類分析 ...................................................................................................... 12 （四）研究結論 ...................................................................................................... 14 五、地方政府性債務危機的國際經(jīng)驗與教訓 .......................................................... 15 （一）美國的地方政府債務風險管理 .................................................................. 15 （二）歐債危機及歐洲地方債務風險管理 .......................................................... 17 （三）主要國家治理地方政府債務的經(jīng)驗總結 .................................................. 17 六、中國地方政府債務問題的治理對策 .................................................................. 18 （一）債務存量消化 .............................................................................................. 18 （二）建立和完善地方政府債務風險的監(jiān)督管理制度 ...................................... 18 （三）完善投資決策和責任機制 .......................................................................... 19 （四）合理確定中央及地方政府的投資行為邊界并合理財權分配 .................. 19 參考文獻 ...................................................................................................................... 19 1 一、 緒論 （一）研究背景 20xx 年美國次貸危機導致全球性金融風暴， 20xx 年歐洲主權債務危機， 20xx年 7 月底特律破產(chǎn)等近些年的一系列政府債務問題引發(fā)的風險事故，給我們地方政府債務的隱患敲響了警鐘，使我們不得不重新加深對中國地方政府巨額負債問題的重視。 20xx 年 6 月 10 日，審計署對 36 個地級市進行審計，地方政府總負債達 萬億元。從全國范圍來看， 20xx 年全國地方政府負債 70 萬億元， 20xx 年中國國內生產(chǎn)總值（ GDP）是 52 萬億元，政府負債占 GDP 的比重是 135%，與世界相比，歐美一般國家（美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭、英國、德國、法國）的負債比例平均是 72%，我們是它們的 2 倍，爆發(fā)歐債危機的“歐洲五國”（葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙）的負債比例是 %，由此可見，中國地方政府負債之巨額。 中國地方政府的債務實際是中央債務的隱性負債。我國地方財政沒有獨立的財政自主權與稅制立法權，它僅僅是中央政府在地方的代理機構。所以地方負債最大的風險其實是中央的隱性負債，這些負債最終沒有辦法轉移成國家的債務負擔。這種情況下，地 方的債務并不會因此而破產(chǎn)。但是根本的問題沒有解決，危機就會一直存在， 20xx 年底，十七屆三中全會國家決定拿出 4 萬億來救助中國市場，結果卻導致中國地方政府借款超過 50 萬億，每年的利息就達到 4 萬億，地方政府開始出現(xiàn)債務問題。 20xx 年 11 月十八屆三中全會提出了深化改革，壓縮政府權力，政府不能亂借錢、不能亂投資。由此看到了我國中央政府整治地方政府巨額負債問題的決心，本課題順應了時代潮流。 （二）研究方法 本文將主要采用以下幾種方法進行研究： 通過從網(wǎng)上各大數(shù)據(jù)庫和在圖書 館查找資料，全面閱讀國內外有關地方政府負債的相關學術文獻，對地方政府負債的理論知識進行系統(tǒng)梳理，對地方政府 2 負債的實踐進行全方位了解和認識。同時，通過對地方政府負債資料的閱讀，對所掌握的資料進行總結，并且對所引用的權威數(shù)據(jù)和公開出版物進行注釋。 本文以經(jīng)濟學相關理論為支撐，結合當今世界的實際情況分析地方政府負債規(guī)模的影響因素以及風險評估。 （三）國內外研究現(xiàn)狀 、結構與管理研究 TerMinassian 和 Craig（ 1997）在《財 政聯(lián)邦主義的理論與實踐》的第七章《地方政府借貸的控制》中指出在很多情況下，僅僅依靠市場制約來管理地方政府負債是不恰當?shù)?，但是，市場制約對其他借貸制約是一個有用的補充。如今世界上轉移支付的趨勢增加了地方政府的責任，使得行政控制對政府借貸的有效性減弱，然而基于規(guī)則的負債控制方法就透明性與可信性而言相對就更有效。Rodden 和 Eskeland(20xx)也提出相似觀點。 Hana Polackova Brixi(1998)首次在世界銀行工作論文《政府或有負債：一種威脅財政穩(wěn)定性的潛在風險》中提出了財政風險矩陣（見 表 1），涉及顯性負債、隱性負債、直接負債及或有負債四種地方政府負債模式。由于或有負債嚴重影響了一國財政的穩(wěn)定性，他認為，世界銀行、國際貨幣基金組織等相關機構應該采取以下措施：①將政府或有負債包含在國家財政分析中；②要求各國公開或有財政風險的信息；③幫助各個國家在他們的分析框架中包含或有負債。 表 1 財政風險矩陣 負債 （財政治理機構，非中央銀行） 直接負債 （任何情況下有償還責任） 或有負債 （在特定情況下，有償還責任） 顯性負債 政府責任在法律或合同中規(guī)定 國內外主權借貸（中央政府舉債或者發(fā)行的 證券） 預算法中規(guī)定的支出 長期受法律約束的預算支出（公務員工資、公務員養(yǎng)老金） 國家擔保的非主權借貸以及地方政府和公共與私營部門實體的負債（開發(fā)銀行） 國家擔保的各種貸款（例如學生學習農(nóng)業(yè)以及小型商業(yè)產(chǎn)生的抵押貸款） 國家擔保（國外主權領土、私人投資由貿(mào)易和匯率產(chǎn)生的借款） 國家保險計劃（存款、私人養(yǎng)老基金的最小回報、糧食風險、洪水風險和戰(zhàn)爭風險） 隱性負債 政府的一種道德責任，反映了公眾的期望和來自利益集團的壓力 公共投資項目未來產(chǎn)生的經(jīng)常性費用 無法律約束的未來公共養(yǎng) 老金（與公務員養(yǎng)老金相對） 地方政府和公共或私營實體未擔保負債以及其他負債的違約 私有化個體負債清償 銀行倒閉（超出國家保險） 3 無法律約束的社會保障計劃 無特定法律約束的未來衛(wèi)生保健資金籌集