滬深300etf基金投資價值分析-文庫吧
2025-02-26 10:20 本頁面
【正文】 % % 博時超大盤 ETF % % 南方深成 ETF % % 行情代碼 品種 日均換手率 折溢價率 最新份額（億份） 嘉實(shí)滬深 300 % % 鵬華價值優(yōu)勢 % % 興全趨勢投資 % % 華夏藍(lán)籌核心 % % 大成創(chuàng)新成長 % % 圖 規(guī)模較大的 ETF換手率，折溢價率 圖 規(guī)模較大的 LOF換手率，折溢價率 300ETF： ETF基金發(fā)展的里程碑 11HUATAI Securities 華泰柏瑞 300ETF： ETF基金發(fā)展的里程碑 ? 由于滬深兩大交易所的交易制度、結(jié)算公司等方面的不同，單一市場的 ETF無法直接復(fù)制到跨市場 ETF上，所以跨市場 ETF必須要找到其他方法來克服這種制度障礙。 12HUATAI Securities 華泰柏瑞滬深 300ETF設(shè)計(jì)思路 ? 華泰柏瑞滬深 300ETF的主要設(shè)計(jì)思路把一只跨市場的 ETF變成單一市場的 ETF，從而保證了其具有單一市場 ETF的 T+0回轉(zhuǎn)交易功能。 ? 其運(yùn)作方法就是將滬市的滬深 300指數(shù)成分股采用股票換購，深市的滬深 300指數(shù)成分股采用現(xiàn)金替代，然后由基金公司將這部分現(xiàn)金由交易系統(tǒng)買入深市的成分股，從而完成整個的申購過程。由于這種設(shè)計(jì)方法只涉及到單一市場的交收，因此也就具有其他單一市場 ETF的那種T+0回轉(zhuǎn)交易模式，也就是當(dāng)日在一級市場申購的 ETF份額可以當(dāng)日在二級市場賣出，當(dāng)日在二級市場買入的 ETF份額可以在一級市場賣出，完成資金的回轉(zhuǎn)交易。可以避免 ETF出現(xiàn)一二級市場的折溢價問題。 13HUATAI Securities 嘉實(shí)滬深 300ETF設(shè)計(jì)思路 ? 嘉實(shí)滬深 300ETF主要從交收時間上下文章，延長了申購贖回的確認(rèn)時間，來間接地完成了跨市場 ETF份額的確認(rèn)。 ? 嘉實(shí)滬深 300ETF參照國外比較成熟的運(yùn)作機(jī)制，通過場外交收實(shí)現(xiàn)全部股票換購，也就是投資者要想申購 ETF，必須備足足夠的滬深 300指數(shù)成分股，以股票換購 ETF的方式來完成申購確認(rèn)，但這一制度設(shè)計(jì)有一個明顯的劣勢就是在申購贖回的確認(rèn)時間上，要比其他單市場 ETF有較長時間的延長，而且不能做到單市場 ETF所具有的一級市場申購贖回與二級市場買賣的 T+0回轉(zhuǎn)交易。 14HUATAI Securities 華泰柏瑞 300ETF：核心的優(yōu)勢是 T+0 ? 為何是 T+0的？ ? 華泰柏瑞滬深 300ETF根據(jù)的是上交所方案，根據(jù)上交所方案， T日申購的 ETF份額，當(dāng)日可 在二級市場賣出份額（類似 T+0）。 T日買入的成分股，當(dāng)日可用于申購 ETF基金（類似 T+0）。 T日贖回 ETF份額，當(dāng)日獲得上交所成分股并可賣出。深交所成分股由基金管理人賣出后， T+2日以現(xiàn)金退給投資者， T日買入的 ETF份額，當(dāng)日可用于贖回成份股（類似 T+0）。 15HUATAI Securities 華泰柏瑞 300ETF：核心的優(yōu)勢是 T+0 16HUATAI Securities 華泰柏瑞滬深 300 方案描述 投資者在 T日下達(dá)申購贖回指令，交易所即時完成 ETF份額的增減以及組合證券的增減。其中深交所的指數(shù)成分股需采用現(xiàn)金替代方式，由基金管理人負(fù)責(zé)成分股買賣。 申購贖回流程 T日申購的 ETF份額，當(dāng)日可賣出（類似 T+0） T日買入的成分股，當(dāng)日可用于申購（類似 T+0） T日贖回 ETF份額，當(dāng)日獲得上交所成分股并可賣出，深交所成分股由基金管理人賣出后， T+2日以現(xiàn)金退給投資者 T日買入的 ETF份額，當(dāng)日可用于贖回（類似 T+0） 如何理解 T+0 17HUATAI Securi
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