企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能和機(jī)構(gòu)-文庫吧
2025-02-23 00:25 本頁面
【正文】 利政策：股利支付率決定了留存收益（權(quán)益資本） 3凈營運(yùn)資本管理（ working capital)：流動資產(chǎn)管理 流動負(fù)債管理 二、財(cái)務(wù)管理概念 ： 是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購置（投資）、資本的融通（籌資）和經(jīng)營中現(xiàn)金流量（營運(yùn)資金）、以及利潤分配的管理 。 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 管理者應(yīng)該以增加公司市場價值為目標(biāo)來經(jīng)營公司的資源，即財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價值最大化。公司價值可用下式表示： V0=P ∑ 1/（ 1+r） t （ t=1， 2， 3，， n） 公式（ 0— 1） 在股份制條件下，企業(yè)價值最大化就是股東財(cái)富最大化，也就是股票價格最大化。 （一）為什麼財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價值最大化 （二）判斷是否增加了公司價值的基本原理 ? 用凈現(xiàn)值創(chuàng)造價值 ? 只與現(xiàn)金有關(guān) ? 折現(xiàn)率 （ 三）增加公司價值基本原理的應(yīng)用 1資本預(yù)算決策（投資計(jì)劃應(yīng)否采納） ? 凈現(xiàn)值法 ? 內(nèi)涵報(bào)酬率法 2資本結(jié)構(gòu)決策（借入資本與權(quán)益資本的比例） （四）金融市場的作用 資本結(jié)構(gòu)與公司價值 50%股權(quán) 25%債權(quán) 75%股權(quán) 圖 0— 2企業(yè)資本結(jié)構(gòu)圖 把公司比作一個圓餅，圓餅（企業(yè)規(guī)模）大小取決于投資決策，作出投資決策后，公司資產(chǎn)價值就被決定了。之后，就可以通過籌資決策來確定公司的資本結(jié)構(gòu)，資本結(jié)構(gòu)決定了公司的價值。企業(yè)規(guī)模（資產(chǎn)總額）相同，而資本結(jié)構(gòu)不同可能導(dǎo)致企業(yè)價值不同。財(cái)務(wù)經(jīng)理的目標(biāo)之一就是選擇公司價值盡可能大的資本結(jié)構(gòu)。 50%債權(quán) 二、與公司理財(cái)目標(biāo)有關(guān)的幾個問題 （一）管理者與股東的代理關(guān)系 現(xiàn)代公司中所有權(quán)與控制權(quán)相分離導(dǎo)致所有者與管理者的矛盾。股東的目標(biāo)是公司財(cái)富最大化，管理者的目標(biāo)是高報(bào)酬、優(yōu)越的辦公條件、采納負(fù)凈現(xiàn)值項(xiàng)目等 —— 權(quán)益代理成本。降低權(quán)益代理成本的方法有： （ 1）杠桿收購：內(nèi)部收購和外部收購（經(jīng)理市場）。 （ 2）激勵方式：股
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