企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能和機(jī)構(gòu)-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 資本資產(chǎn)定價(jià)模型（ CAPM） 投資組合理論是 關(guān)于最佳投資組合的理論。 90年代以來期權(quán)交易已成為世界金融領(lǐng)域的主旋律。理論主要貢獻(xiàn)者有 Jensen（詹森）和 Mechling（麥科林）。在這種市場(chǎng)上，證券交易不可能取得經(jīng)濟(jì)利益。夏普等人的研究結(jié)論是：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于無風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和該風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。重要理論有：資本結(jié)構(gòu)理論、投資組合理論、期權(quán)定價(jià)理論、有效市場(chǎng)假說、代理理論、信息不對(duì)稱理論等。 高風(fēng)險(xiǎn)投資 投資不足 撇油 降低債務(wù)代理成本的方法有； 保護(hù)性條款 債務(wù)合并 （三）社會(huì)責(zé)任 公司所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任：保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益 向雇員支付薪金 保護(hù)生態(tài)環(huán)境 支持社會(huì)文化教育和福利事業(yè) 股東財(cái)富最大化與公司所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任并不矛盾，因?yàn)楣蓶|財(cái)富是依賴于其所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。企業(yè)規(guī)模（資產(chǎn)總額）相同，而資本結(jié)構(gòu)不同可能導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值不同。八佰伴是最早與我國(guó)零售業(yè)合資的日資企業(yè)。除日本本土外，八佰伴在美國(guó)、新加坡、香港等 16個(gè)國(guó)家從事海外業(yè)務(wù)。財(cái)務(wù)經(jīng)理的目標(biāo)之一就是選擇公司價(jià)值盡可能大的資本結(jié)構(gòu)。由于社會(huì)責(zé)任的標(biāo)準(zhǔn)很難定義。 （ 二）現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚? 1資本結(jié)構(gòu)理論（ capital structure),是研究公司籌資方式及結(jié)構(gòu)與公司市場(chǎng)價(jià)值關(guān)系的理論。夏普因此獲得 1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)紀(jì)念獎(jiǎng)。 1970年 Fama根據(jù)歷史信息、全部公開信息、內(nèi)幕信息對(duì)股價(jià)的影響，將證券市場(chǎng)的效率分為弱式、半強(qiáng)式和強(qiáng)式三個(gè)不同的層次。 5代理理論（ agency theory) 是研究不同籌資方式和不同資本結(jié)構(gòu)下代理成本的高低，以及如何降低代理成本提高公司價(jià)值。 1973年 Scholes（斯科爾斯）提出了期權(quán)定價(jià)模型，又稱 B— S模型，為期權(quán)定價(jià)提供了切實(shí)可行的工具。米勒因 MM理論獲 1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，莫迪利尼亞 1985年獲諾貝爾獎(jiǎng)。 三、財(cái)務(wù)管理的職能和機(jī)構(gòu) （一）財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置 股 東 董 事 會(huì) 總 經(jīng) 理 營(yíng)銷副總 生產(chǎn)副總 財(cái)務(wù)副總 總財(cái)務(wù)師
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