企業(yè)并購(gòu)運(yùn)作教材-文庫(kù)吧
2025-02-22 22:01 本頁(yè)面
【正文】 支付 的籌資方式 （ 1）發(fā)行普通股 （ 2）發(fā)行優(yōu)先股 （ 3）發(fā)行債券 三、并購(gòu)籌資方式 l f t 第二節(jié) 杠桿收購(gòu) 一、杠桿收購(gòu)的定義 杠桿收購(gòu) (leveraged buyout， LBO)是指并購(gòu)企業(yè)按照杠桿原理，使用少量自有資金，主要依靠債務(wù)資本來(lái)收購(gòu)目標(biāo)公司，取得控制權(quán)后，再以目標(biāo)公司未來(lái)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量?jī)敻督杩畹氖召?gòu)方式。因此，杠桿收購(gòu)被稱(chēng)為“神奇點(diǎn)金術(shù)”。 l f t 第二節(jié) 杠桿收購(gòu) 二、杠桿收購(gòu)的特點(diǎn) 抵押的借入資金； 標(biāo)公司； 。 l f t 第二節(jié) 杠桿收購(gòu) 三、杠桿收購(gòu)的程序 主并方 控股公司 投資銀行 過(guò)渡性貸款 目標(biāo)方 收購(gòu) 設(shè)立 以目標(biāo)方資產(chǎn)或現(xiàn)金流還貸 l f t 四、杠桿收購(gòu)的融資結(jié)構(gòu) 國(guó)外 LBO的融資體系 60% 風(fēng)險(xiǎn)低、收益 也低的一級(jí)貸款 優(yōu)先債 次級(jí)債 權(quán)益資本 10% 自有資金 30% 過(guò)度貸款、 垃圾債券等 第二節(jié) 杠桿收購(gòu) 以目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)作為抵押 l f t 第二節(jié) 杠桿收購(gòu) 五、杠桿收購(gòu)中目標(biāo)企業(yè)的特點(diǎn) ； 、責(zé)任感強(qiáng)的管理者； ； 。 l f t 2023年 2月 22日，京東方正式收購(gòu)韓國(guó)現(xiàn)代半導(dǎo)體株式會(huì)社（ HYNIX）與韓國(guó)現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會(huì)社（ HYDIS）與 TFTLCD業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)，相應(yīng)的資產(chǎn)交割手續(xù)同日亦辦理完畢。此次收購(gòu)中京東方出資為 ，但真正自籌的資金只有 元，其中自有資金及自有資金購(gòu)匯 6000萬(wàn)美元，通過(guò)國(guó)內(nèi)銀行借款 9000萬(wàn)美元，全部用于投資 BOEHYDIS，另外的 ，一部分來(lái)自 HYNIX最大的債權(quán)銀行韓國(guó)匯總銀行聯(lián)合其他三家銀行和一家保險(xiǎn)公司提供的貸款，由 BOEHYDIS以資產(chǎn)抵押方式獲得，另一部分來(lái)自 HYNIX提供的賣(mài)方信貸，通過(guò) BOEHYDIS以資產(chǎn)向 HYDIS再抵押方式獲得。 杠桿收購(gòu) l f t 第三節(jié) 管理層收購(gòu) 一、管理層收購(gòu)的概念 管理層收購(gòu)（ Management Buyouts,MBO）是指目標(biāo)企業(yè)的管理層利用借貸所融資本購(gòu)買(mǎi)本企業(yè)的股份，從而改變本企業(yè)的所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而達(dá)到重組本企業(yè)的目的并獲得預(yù)期收益的一種并購(gòu)行為。 l f t 第三節(jié) 管理層收購(gòu) 一、管理層收購(gòu)的概念 管理層收購(gòu)又稱(chēng)“經(jīng)理層融資收購(gòu)”，是杠桿收購(gòu)的一種。當(dāng)收購(gòu)主體是目標(biāo)公司內(nèi)部管理人員時(shí)， LBO便演變?yōu)?MBO，即管理層收購(gòu)。
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