投資項目評價指標與方法概述-文庫吧
2025-02-18 19:29 本頁面
【正文】 ) 計算資本金凈利潤率 ROE項目資本金 EC=1200+340+300=1840萬元年平均凈利潤 NP=(50+385+++4) 247。8 =247。8=—— 用投資方案所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金收入補償原投 資所需要的時間。 Pt —— 可自項目建設(shè)開始年算起或投產(chǎn)年開始算起，但予以說明。 投資回收期 短 ，表明投資回收快， 抗風險能力強。 Pt (CICO)t —— 第 t年的凈現(xiàn)金流量 理論數(shù)學表達式 實際計算采用第（ T－ 1 ）年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值Pt= T－ 1 + 第 T年的凈現(xiàn)金流量T—— 項目各年累計凈現(xiàn)金流量首次為正值的年份數(shù) [例 ] 某項目現(xiàn)金流量表如下，求其靜態(tài)投資回收期。t 年 末 0 1 2 3 4 5 6凈現(xiàn)金流量 550 600 200 76 312 560 560 累計凈現(xiàn)金流量 550 1150 1350 1274 962 402 158解 ：計算累計凈現(xiàn)金流量 =6－ 1+ 402560 =(年)第（ T－ 1 ）年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值Pt= T－ 1 + 第 T年的凈現(xiàn)金流量—— 指項目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤（ EBIT）與當期應付利息（ PI）的比值ICR= EBITPI計入總成本費用的全部利息（ 1）息稅前利潤（ EBIT） =利潤總額 +計入總成本費用的利息費用 ICR —— 指項目在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金 與當期應還本付息金額的比值 EBITDA—— 息稅前利潤加 折舊、攤銷 TAX —— 所得稅 PD—— 當 期應還本付息金額 :還本金額及計入總成本費用的全部利息。 DSCR（國外金融機構(gòu)往往要求大于 ）（ 1）[例 ] 償債備付率高說明 ( )。 A. 投資風險較小 B. 投資風險較大 C. 債務人當年經(jīng)營可能較差 D. 債務人償債能力較差答： A —— 各期末負債總額（ TL）同資產(chǎn)總額（ TA）的比率 適度 的 資產(chǎn)負債率，表明企業(yè)經(jīng)營 安全 、穩(wěn)健，具有較強的籌資能力，也表明企業(yè)和債權(quán)人的風險較小。 長期債務還清后，可不再計算資產(chǎn)負債率。 LOAR 資產(chǎn)負債率是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度 . 這個比率對于 債權(quán)人 來說 越低越好 。因為公司的所有者（股東）一般只承擔有限責任，而一旦公司破產(chǎn)清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價值。所以如果此指標過高，債權(quán)人可能遭受損失。當資產(chǎn)負債率大于 100%，表明公司已經(jīng)資不抵債，對于債權(quán)人來說風險非常大。 一般認為 ，資產(chǎn)負債率的適宜水平在 40%60%。 對于經(jīng)營 風險較高 的企業(yè) ，例如高科技企業(yè) ，為減少財務風險應選擇比 較低的資產(chǎn)負債率 。 對于經(jīng)營 風險低 的企業(yè)，例如供水、供電企業(yè)，資產(chǎn) 負債率可以較高 。 我國交通、運輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)，資產(chǎn)負債率平均為50%，加工業(yè)為 65%，商貿(mào)業(yè)為 80%。 而英國、美國資產(chǎn)負債率很少超過 50%，亞洲和歐盟則明顯高于 50%，有的企業(yè)達 70%。 1. 凈現(xiàn)值 (NPV) 凈現(xiàn)值 —— 以做決策所采用的 基準時點 （或 基準年 ）為標準，把不同時期發(fā)生的現(xiàn)金流量（或凈現(xiàn)金流量）按 基準收益率 折算為 基準時點 的 等值額 ，求其代數(shù)和 即得凈現(xiàn)值。 5000 0 1 2 42023 400
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