企業(yè)如何利用期貨市場回避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)講義-文庫吧
2025-02-17 16:28 本頁面
【正文】 ? 其次， 現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格不僅變動(dòng)趨勢(shì)相同，而且，到合約到期時(shí)兩者將大致相等。 套期保值的原理 （三）套期保值的類型 ?賣出套期保值（ 賣期保值 ） 是套期保值者首先賣出期貨合約即賣空，持有空頭頭寸，以保護(hù)他在現(xiàn)貨市場中的多頭頭寸，旨在避免價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。通常為生產(chǎn)企業(yè)等經(jīng)營者所采用。 ?買入套期保值（ 買期保值 ） 是套期保值者首先買進(jìn)期貨合約，持有多頭頭寸，以保障他在現(xiàn)貨市場的空頭頭寸，旨在避免價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。通常為經(jīng)營者和終端用戶所采用。 （四）套期保值的作用 ? 從理論上講，套期保值并不能為企業(yè)賺錢，它只是一種保障企業(yè)生產(chǎn)不因原料價(jià)格波動(dòng)而受到影響的操作手段。 18 期貨市場的建立，不僅使企業(yè)能通過期貨市場獲取未來市場的供求信息，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策的科學(xué)合理性，真正做到以需定產(chǎn)，而且為企業(yè)通過套期保值來規(guī)避市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了場所，在增進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益方面發(fā)揮著重要的作用。 （五）套期保值操作原則 ? 商品種類相同或相近 ? 期貨現(xiàn)貨操作方向相反 ? 數(shù)量相同 ? 時(shí)間相同或相近 20 （六）基差 ? 基差是某一特定地點(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定合約價(jià)格間的價(jià)差 ? 基差的作用 ? 基差在期貨交易中是一個(gè)非常重要的概念，是衡量期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系的重要指標(biāo)?；钍翘灼诒Ｖ党晒εc否的基礎(chǔ) 套期保值者本著 “ 兩面下注，反向操作，均等相對(duì) ” 的原則，同時(shí)在現(xiàn)貨市場上和期貨市場上反向操作，利用一個(gè)市場上的贏利來彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，在兩個(gè)市場之間建立一種 “ 相互沖抵 ” 機(jī)制，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。 21 基差對(duì)套期保值的影響 基差對(duì)套期保值的影響 套期保值的效果主要由基差的變化決定的。 22 五 1 企業(yè)鎖定利潤穩(wěn)步擴(kuò)張 —— 賣期保值 ? [案例一 ]利用賣出套期保值規(guī)避庫存的風(fēng)險(xiǎn)（產(chǎn)品庫存、原材料庫存） ? 對(duì)于 PVC生產(chǎn)企業(yè)來講，在生產(chǎn)產(chǎn)品之前必須要準(zhǔn)備上游生產(chǎn)原料，此時(shí)， PVC的生產(chǎn)成本其實(shí)已經(jīng)固定，但未來 PVC的售價(jià)卻存在很多不確定性因素，一旦 PVC價(jià)格下跌，將給企業(yè)帶來較大損失。PVC期貨上市之后，企業(yè)在準(zhǔn)備原料庫存計(jì)劃生產(chǎn)的同時(shí) ,可以在期貨市場賣出相應(yīng)的頭寸 ,鎖定本批計(jì)劃生產(chǎn)的利潤。由于 PVC和電石價(jià)格有高度的相關(guān)性（據(jù)測算， PVC/電石的價(jià)格比率為 ），生產(chǎn)企業(yè)甚至都可將已經(jīng)購入形成的電石庫存折算成 PVC的頭寸加以保值。 23 ? 例：某電石法 PVC生產(chǎn)企業(yè)，
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