外匯交易與外匯風(fēng)險管理教材-文庫吧
2025-01-29 20:52 本頁面
【正文】 主要是為避免匯率變動造成 預(yù)期的 外匯資產(chǎn)或負債的損失而進行的遠期外匯交易。 ?其主體主要是 進出口商 、 國際投資者 和 外幣借款者 。 ?以下以進出口商為例講解（見教材例）。 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 16 ? ?投機性遠期外匯交易是投機者基于預(yù)期 未來某一時點 市場上的 即期匯率 與 目前 市場上的 遠期匯率 不一致而進行的遠期外匯交易。 ?投機的兩種基本形式：買空和賣空。 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 17 ?買空 （ Buy Long） ：這是投機者基于對外匯即期匯率將會上升的預(yù)期而在市場上買進遠期外匯的一種投機活動。 ?例：（見教材例） ?賣空 （ Sell Short） ：這是外匯投機者基于對外匯即期匯率將會下跌的預(yù)期而在外匯市場上賣出遠期外匯的一種投機活動。 ?例：（見教材例） 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 返回 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 18 三、掉期交易 （ Swap Transaction） （一）概念 ? 掉期交易是指在買進或賣出某種貨幣的 同時 ，賣出或買進同等金額但交割期限不同的同種貨幣的交易。 （二）交易的形式 ? 可分為三種： 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 19 ? （ SpotForward Swap） ?這是應(yīng)用范圍最廣的一種掉期交易方式。 ?例：（見教材例） ? （ SpotSpot Swap） ?這種掉期交易交隔日僅相差一天。 ? （ ForwardForward Swap） ?例：（見教材例） 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 返回 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 20 四、套匯交易 （ Arbitrage Transaction） ? 所謂套匯交易是指利用同一種貨幣在不同的外匯市場、不同的交割時間上的匯率差異而進行的外匯買賣。其中又分： ?時間套匯 （ Time Arbitrage） ：即掉期交易。 ?地點套匯 （ space Arbitrage）： 是利用同一種貨幣在不同外匯市場上的匯率差異而進行的一種外匯買賣行為。其又分為直接套匯和間接套匯兩種形式。 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 21 ? （ direct Arbitrage） ?又稱雙邊或兩角套匯。指利用某種貨幣在兩個不同地點外匯市場上所存在的即期匯率差異進行賤賣貴賣，賺取差價收益的外匯交易行為。 ?例：（見教材例） 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 22 ? （ Indirect Arbitrage） ?指利用 三個或三個以上 不同地點的外匯市場來進行的套匯。 ?三地套匯 (ThreePoint Arbitrage)，又稱三角套匯。 ?例，某日外匯市場即期匯率如下： 紐約市場 USD1= 蒙特利爾市場 GBP1= 倫敦市場 GBP1= 問：能否套匯獲利 ? 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 23 ?解 : ? 選擇起始貨幣，如美元。 ? 列出循環(huán)體 : –1）美元 → 加元 → 英鎊 → 美元 –2）美元 → 英鎊 → 加元 → 美元 ? 選擇循環(huán)體（ 1），從賣出一個美元開始，到收回美元結(jié)束，可得到一個連乘算式 : 1 1/ = 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險管理 24 ?這意味 ,以 1個美元為起始貨幣 ,循環(huán)一周后 ,得到略大于 1元的美元 ,有利可圖 ,每 1美元賺 分 ,應(yīng)當 按此循環(huán)體 套匯。若以 100萬美元套匯 ,可獲利 27,。 ?若連乘結(jié)果基本上等于 1,則無套利機會 ,若小于1,則應(yīng)反向 (按循環(huán)體 2)套匯，并計算獲利金額。 ? 課堂作業(yè)：上例中 ,試以英鎊和加元為起始貨幣套匯 ,計算獲利情況 (您發(fā)現(xiàn)了規(guī)律嗎 ?)。 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 返回
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