【正文】 ?產(chǎn)品經(jīng)營 ：企業(yè)以產(chǎn)品為中心，通過對其產(chǎn)品相關(guān)的因素進行整合，不斷提高產(chǎn)品的市場競爭能力，以實現(xiàn)其利潤最大化目標(biāo)的經(jīng)營方式。洛銅資本運營的戰(zhàn)略定位：與產(chǎn)品經(jīng)營相結(jié)合，借助資本市場撬動產(chǎn)業(yè)發(fā)展，快速提升企業(yè)整體實力產(chǎn)品經(jīng)營擴張發(fā)展企業(yè)價值資本運營以產(chǎn)品經(jīng)營為基礎(chǔ)，將產(chǎn)品經(jīng)營與資本經(jīng)營相結(jié)合，走外向型發(fā)展之路，是洛銅實現(xiàn)跨越式發(fā)展的必然選擇。導(dǎo)讀：資本運營戰(zhàn)略實施 資本運營的三個階段資本運營的三個階段融資渠道分析投資控制資本的內(nèi)部擴張資本運營戰(zhàn)略實施資本運營戰(zhàn)略定位資本運營是洛銅實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的必由之路股份制改造兼并、收購資產(chǎn)重組洛陽銅加工集團的資本運營分為三個階段推行調(diào)整階段20232023年發(fā)展階段20232023年迅速擴張階段20232023年時間核心競爭力加強內(nèi)部管理，改善財務(wù)狀況，成立由集團公司控股的股份制公司，依靠企業(yè)內(nèi)部資本集聚，增強抗風(fēng)險能力。積極探索與外資合作方式，引進外來資本。力爭股份公司直接上市，拓展資本融通渠道。同時開始收購一些專業(yè)生產(chǎn)廠。以兼并、收購、參股等方式擴大規(guī)模。導(dǎo)讀：資本運營戰(zhàn)略實施 — 資本的內(nèi)部擴張資本運營的三個階段融資渠道分析投資控制資本的內(nèi)部擴張資本運營戰(zhàn)略實施資本運營戰(zhàn)略定位資本運營是洛銅實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的必由之路股份制改造兼并、收購資產(chǎn)重組壓縮成本導(dǎo)讀：資本的內(nèi)部擴張 提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。提高資產(chǎn)管理效率提高企業(yè)經(jīng)營管理水平結(jié)果 營運現(xiàn)象低運營效率低盈利率質(zhì)量不穩(wěn)定改進管理機制從根源入手銷售、財務(wù)、管理費用高帳款回收遲緩傳統(tǒng)的人事管理機制與市場不相適應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)固定資產(chǎn)利用率低高銷售成本庫存管理低效生產(chǎn)計劃不協(xié)調(diào)改進現(xiàn)有的經(jīng)營管理機制，提高洛銅自身的經(jīng)營管理效率是資本運營的必要前提產(chǎn)品交貨期長成本控制不嚴(yán)資金嚴(yán)重緊缺改進現(xiàn)有的經(jīng)營管理機制，提高洛銅自身的經(jīng)營管理效率是資本運營的必要前提。只有在具有健全的經(jīng)營機制和良好的經(jīng)營業(yè)績的基礎(chǔ)上，才有能力進行外部擴張，吸引和集聚外部資本。生產(chǎn)運作管理改進建議v 改善生產(chǎn)部門和銷售部門的溝通，使整個生產(chǎn)、銷售以市場為導(dǎo)向，而不是以生產(chǎn)為導(dǎo)向。v 重新定位生產(chǎn)部，配備相應(yīng)資源，使其發(fā)揮整體計劃、統(tǒng)一協(xié)調(diào)指揮的職能?？偨Y(jié)經(jīng)驗，摸索生產(chǎn)計劃及排產(chǎn)模型，為將來過渡到 ERP做準(zhǔn)備。v 生產(chǎn)分廠積極配合生產(chǎn)部制定并執(zhí)行好各種計劃，充分挖掘產(chǎn)能，減少各種庫存。v 加強生產(chǎn)分廠的考核：包括噸加工成本、生產(chǎn)計劃執(zhí)行率（生產(chǎn)計劃的改變，必須經(jīng)由銷售部門的同意）、質(zhì)量、重點產(chǎn)品生產(chǎn)、庫存資金占用等指標(biāo)?？己酥笜?biāo)一經(jīng)確立，必須嚴(yán)格執(zhí)行。v 從制度上抵制各種不正當(dāng)?shù)年P(guān)系對生產(chǎn)計劃的沖擊。v 建議成立專門的生產(chǎn)運作管理改進小組，包括生產(chǎn)計劃的制定、工序控制以及信息化管理的實施。通過產(chǎn)品經(jīng)營、利用現(xiàn)有產(chǎn)品和市場潛力進行資本的內(nèi)部擴張質(zhì)量戰(zhàn)略 市場營銷戰(zhàn)略新產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略 品牌戰(zhàn)略資本的內(nèi)部擴張壓縮成本導(dǎo)讀：資本的內(nèi)部擴張 提高資產(chǎn)管理效率。提高資產(chǎn)管理效率加強內(nèi)部管理提高資產(chǎn)管理效率是資本運營中一項運作成本最低，社會變動權(quán)數(shù)最小的方式。調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)流動性。提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，增加銷售收入。加快存貨周轉(zhuǎn)速度加快應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度增加現(xiàn)金流， 改善資金流量狀況提高流動比率和速動比率提高資產(chǎn)運營效率增加公司盈利改進現(xiàn)有的生產(chǎn)、營銷、人事、組織、財務(wù)管理制度，對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行重新組合，優(yōu)化配置。完善洛銅現(xiàn)有的財務(wù)管理體系是提高資產(chǎn)管理效率的關(guān)鍵財務(wù)部門的主要職責(zé)是對公司現(xiàn)有的資產(chǎn)進行有效的管理和運用，提高資產(chǎn)運行效率，實現(xiàn)資本的保值增值。應(yīng)對財務(wù)部現(xiàn)有職能、管理制度和人員進行改革調(diào)整：強化財務(wù)管理基本工作強化資金管理及預(yù)算管理功能強化財務(wù)監(jiān)控功能建立及時、準(zhǔn)確的會計記錄體系是財務(wù)管理的最基本工作，在此基礎(chǔ)上，才能正確反映經(jīng)營資金的各種來源、資金在經(jīng)營活動過程中的分布和占用情況，以及資金的使用和周轉(zhuǎn)情況，為企業(yè)的經(jīng)營決策提供準(zhǔn)確信息。充分利用公司內(nèi)部的資金，并運用現(xiàn)有的資本市場，為公司發(fā)展創(chuàng)造良好的融資條件。編制詳細(xì)的預(yù)算報告，合理控制生產(chǎn)性資本投入與資本經(jīng)營投入的比例，保障集團公司資產(chǎn)運作、資本經(jīng)營與公司的發(fā)展戰(zhàn)略相協(xié)調(diào)。正確處理好經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系，注重事前控制與規(guī)劃，及時掌握資本市場的信息，充分利用現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)（分析）信息，適時調(diào)整和控制公司的資本結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)項目 2023年(%)改進說明及建議 改進目標(biāo)2023年 2023年流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)比例也可保持目前的合理水平，改進重點是流動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。50 50長期投資 長期投資應(yīng)加大比例，主要以合作等方式將現(xiàn)有固定資產(chǎn)等進行對外投資。 3固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)比例要壓縮，并不是減少固定資產(chǎn)投資的絕對額，而是應(yīng)著重于通過資本運營將存量固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為長期投資等資產(chǎn)。同時，要控制在建工程比例，縮短建設(shè)時間，盡快投入生產(chǎn)運行。40 35其中：在建工程 10 8無形資產(chǎn) 無形資產(chǎn)的比例應(yīng)通過土地使用權(quán)的評估增值、新產(chǎn)品新技術(shù)的研發(fā)獲得的專利及資本運營過程中品牌的增值等增加比例。1 2鑫科材料 銅都銅業(yè) 云南銅業(yè) 江西銅業(yè) 武鋼股份 平均值流動資產(chǎn) 51 40長期投資 0 固定資產(chǎn) 35 2023年相關(guān)上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例資料來源：洛銅 2023年會計報表及上市公司 2023年年報資料。調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)流動性資產(chǎn)項目 2023年 (%)改進說明及建議 改進目標(biāo)2023年 2023年貨幣資金 20 由于銅原料價格波動較大，必須有相應(yīng)的資金儲備，以保證采購資金的及時支付。貨幣資金比例應(yīng)有提高。28 35應(yīng)收帳款 12 比例應(yīng)控制在 10以內(nèi)，減少壞帳、呆帳的發(fā)生。 8 5存貨 46 在以銷定產(chǎn)的情況下，比例應(yīng)控制在相關(guān)上市公司的平均值內(nèi)。40 40其中：原材料30 存貨的儲備應(yīng)盡可能保持在原材料環(huán)節(jié)，同時，因存在價格波動問題，原材料比例與存貨總量應(yīng)是正相關(guān)的關(guān)系，即：價格上漲時，存貨減少，原材料比例也相應(yīng)減少。65 65在制料 44 在原材料價格上漲時，比例不應(yīng)超過原料。但應(yīng)保持絕對數(shù)量的穩(wěn)定，以滿足生產(chǎn)需求。30 30產(chǎn)成品 26 此比例在應(yīng)控制在 5以內(nèi)。 5 2存貨內(nèi)部比例鑫科材料 銅都銅業(yè) 云南銅業(yè) 江西銅業(yè) 武鋼股份 平均值貨幣資金 應(yīng)收帳款 存貨 17 2023年相關(guān)上市公司流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例調(diào)整流動資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)資料來源：洛銅 2023年會計報表及上市公司 2023年年報資料提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標(biāo) 2023年改進說明及建議 改進目標(biāo)2023年 2023年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 在流動資金占用較多的行業(yè)特性下，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率必須提高到 15以上。同時，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)間整體信用會有所提高，在 2023年應(yīng)有更大的提高。15 30存貨周轉(zhuǎn)率 銅都銅業(yè)、云銅、江銅屬原料供應(yīng)企業(yè)，因有原料價格波動的影響，可能有一定的儲備。鑫科和武鋼都屬加工企業(yè)，洛銅的存貨水平應(yīng)與它們看齊。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 在不增加資金的情況下，可以通過資產(chǎn)利用率的提高，保持流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)總量不變，擴大銷售規(guī)模，帶來更多的銷售收入。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 鑫科材料 銅都銅業(yè) 云南銅業(yè) 江西銅業(yè) 武鋼股份 平均值應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2023年相關(guān)上市公司資產(chǎn)運營效率指標(biāo)資料來源：洛銅 2023年會計報表及上市公司 2023年年報資料提高管理效率是 減少流動資金占用 的根本2023年庫存周轉(zhuǎn)天數(shù) =365/庫存周轉(zhuǎn)率 =225天平均收款期 =應(yīng)收帳款（期末） /日平均銷售額＝ 59天平均付款期 ＝應(yīng)付帳款（期末） /日平均采購額＝ 33天庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)減少 10天，降低流動資金需求 2748萬元平均收款期減少 10天，降低流動資金需求 2642萬元資料來源：洛銅 2023年會計報表加快存貨周轉(zhuǎn)速度提高存貨周轉(zhuǎn)率改進產(chǎn)生的效益2023年實際值2023年修正值存貨管理效率提高10%存貨管理效率提高30%2023年目標(biāo)2023年目標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) (天 ) 225 141 129 109 79 45銷售成本 110150 110150 110150 110150 158100 228800存貨管理效率不變所需流動資金67631 42631 42631 42631 61279 88682改進后所需流動資金 67631 42631 38922 32880 34370 27902節(jié)省流動資金 0 0 3709 9751 26909 60780修正因素：目前存貨中大約有 。單位：萬元資料來源：洛銅 2023年會計報表提高存貨周轉(zhuǎn)率將減輕目前及將來生產(chǎn)規(guī)模擴展所來的資金壓力。以發(fā)展戰(zhàn)略所規(guī)劃 2023年 、 2023年 ，僅 2023年提高存貨周轉(zhuǎn)率將相應(yīng)節(jié)省 ，這相當(dāng)于以 /股發(fā)行 5098萬股所籌集的資金。按 85%的銷售成本計算按 80%的銷售成本計算加快應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度2023年實際值2023年修正值應(yīng)收帳款管理效率提高 10%應(yīng)收帳款管理效率提高 30%2023年目標(biāo)2023年目標(biāo)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 15 30應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 59 35 32 27 24 12銷售收入 121978 121978 121978 121978 186000 286000應(yīng)收帳款管理效率不變所需流動資金19017 11017 11017 11017 18058 27767改進后所需流動資金 19017 11017 10765 9109 12400 9533節(jié)省流動資金 0 0 252 1907 5658 18234修正因素：三年以上的壞帳約 8000萬元。單位：萬元資料來源：洛銅 2023年會計報表加強客戶信用管理，制定相應(yīng)的信用政策，應(yīng)收帳款的帳齡分類管理等制度應(yīng)盡快加強和完善。在制度完善后，以 2023年的預(yù)定管理目標(biāo)，將比現(xiàn)在的管理效率節(jié)省流動資金 5658萬元。增加現(xiàn)金流， 改善資金流量狀況指標(biāo) 2023年 改進說明及建議 改進目標(biāo)2023年 2023年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比 在籌資渠道不多且資金緊缺的情況下，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流應(yīng)為正，流入流出比應(yīng)大于 1。1 投資活動現(xiàn)金流入流出比 在調(diào)整期，不宜進行大規(guī)模的擴張，投資活動的現(xiàn)金流出不能太多。在發(fā)展期及擴張期，投資增加的同時，也有投資收益的流入，流入流出比也不應(yīng)相差太大。 籌資活動現(xiàn)金流入流出比 近期的籌資主要是銀行貸款，但貸款成本較高，不應(yīng)再新增更多的貸款。除上市籌資成功的當(dāng)年外，流入流出比應(yīng)逐漸趨于 1或小于1。1 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 15533 除上市籌資成功后的一兩年外，此值應(yīng)大于 0。0 0現(xiàn)金流的控制目標(biāo)：資金均衡、有效的在企業(yè)內(nèi)部流動，即資金的流入流出之間有適當(dāng)?shù)呐浜?，并能夠在運動過程中產(chǎn)生盡可能多的增值以保證企業(yè)的生存和發(fā)展。資料來源：洛銅 2023年會計報表加強成本控制導(dǎo)讀：資本的內(nèi)部擴張 加強成本控制。提高資產(chǎn)管理效率加強內(nèi)部管理成本控制是進行資本內(nèi)部擴張的根本途徑成本控制 成本降低增加財務(wù)資源提高價格競爭力增加盈利求得生存加速發(fā)展1997年，福特公司連續(xù)三年成為世界汽車行業(yè)獲利最多的公司，但其銷售額并非第一。其原因在于福特公司每年都給自己定下 10億美元的成本控制目標(biāo)。即在相同產(chǎn)量的情況下，使成本下降 10億美元。結(jié)果，福特每年都超過預(yù)定的目標(biāo)， 1997年節(jié)約了 30億美元， 1998年也有 20億美元。成本的控制使其在銷售總額并非第一的情況下獲利第一。加強成本控制的關(guān)鍵：確立成本控制的基本思想成本的源流管理思想成本控制方法措施的融入思想培養(yǎng)員工的成本意識構(gòu)造成本控制方法措施體系的重點要放在成本發(fā)生的源流上，要針對成本發(fā)生的源流來進行設(shè)計。即改變設(shè)備工具的技術(shù)性能、原料的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、員工的素質(zhì)和技能、產(chǎn)品的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、職能分工和管理制度等成本發(fā)生的基礎(chǔ)條件是成本持續(xù)降低的潛力所在。有效的成本控制措施是那些融入到各部門的業(yè)務(wù)管理和業(yè)務(wù)活動過程中的方法措施，成本控制方法措施的應(yīng)用機制要優(yōu)先于成本控制方法本身。只有將成本控制的理念、方法、規(guī)章制度融入到各部門的業(yè)務(wù)管理和業(yè)務(wù)過程之中，融入到企業(yè)員工頭腦中去，才有可能變成真正有效的成本控制措施。成本意識包括注意控制成本，努力使成本降低到最低水平并設(shè)法使其保持在最低水平。樹立員工的成本意識，就是要使員工認(rèn)識到成本是可以控