【正文】 ②文件、信用證及付款單 ⑵ ⑴ ? 付 傳 ? ③ 款 送 ? 文 通 信 ? 件 知 用 ? 傳 與 證 ? 送 貨 ? ④取貨 ⑶裝貨 運(yùn)單 ? 進(jìn)口商 出口商 （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 9） ? 各種利得： ? 對(duì)進(jìn)口商的好處：提高了進(jìn)口商的信譽(yù)度，可保證貿(mào)易如數(shù)按期地正常進(jìn)行；進(jìn)口商只需交納一部分貨款作抵押，實(shí)際上從銀行獲得短期資金融通 ? 對(duì)出口商的好處：貨款有較大的保障；用信用證結(jié)算可避免進(jìn)口國(guó)家禁止進(jìn)口或限制外匯轉(zhuǎn)移產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) ? 對(duì)開(kāi)證行的好處：獲得手續(xù)費(fèi)收入；增加流動(dòng)資金的來(lái)源 （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 10） ? 貸款承諾 ? 貸款承諾是銀行與借款客戶之間達(dá)成的一種具有法律約束力的正式契約 ? 銀行將在有效承諾期內(nèi)，按照雙方約定的金額、利率，隨時(shí)準(zhǔn)備應(yīng)客戶的要求向其提供信貸服務(wù)，并收取一定的承諾費(fèi) （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 11） ? （ 1）分類 定期貸款承諾：借款人只可一次全部或部分提用承諾額 直接的備用承諾，借款人可多次提用承諾額，直到償還 備用 貸款前 貸款 遞減的備用承諾，附加承諾額度定期遞減的規(guī)定，鼓勵(lì) 承諾 借款人盡早提用或償還 可轉(zhuǎn)換備用承諾，直接備用承諾 → 定期貸款承諾 直接的循環(huán)承諾，在承諾期和金額內(nèi)可多次提用， 循環(huán)承諾 只要在某一時(shí)點(diǎn)上的貸款不超過(guò)承諾額即可 可轉(zhuǎn)換的循環(huán)承諾，即由直接的循環(huán)承諾轉(zhuǎn)換為定 期承諾，未使用的承諾失效 （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 12） ? （ 2）貸款承諾的定價(jià) —— 承諾費(fèi)率的確定 ? 收取承諾費(fèi)的理由： ? 銀行為應(yīng)付所承諾的貸款需求而保持一定的放款能力，因此放棄高收益的貸款和投資，借款人應(yīng)給予一定費(fèi)用作補(bǔ)償 （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 13） ? 影響承諾費(fèi)率的主要因素： ? 借款人的信用情況、與銀行的關(guān)系、盈利能力、承諾期限長(zhǎng)短、提用資金的可能性等 ? 通常承諾費(fèi)率不超過(guò) 1% ? 承諾費(fèi) = 承諾金額（或未使用承諾金額、已提用承諾金額）承諾費(fèi)率 （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 14） ?（ 3）貸款承諾的優(yōu)點(diǎn) ? 對(duì)借款人的優(yōu)點(diǎn)： ? 為其提供了較大的靈活性，借款人可根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)情況，靈活決定使用貸款的金額、期限，從而達(dá)到最有效、合理地使用資金 ? 獲取貸款承諾，提高了借款人的資信度，有利于降低其直接融資的成本 ? 對(duì)銀行的好處： ? 在可能不動(dòng)用資金的情況下獲得較高的收益 （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 15） ? 資產(chǎn)證券化 ? 商業(yè)銀行在發(fā)放貸款后，經(jīng)過(guò)一定的技術(shù)處理把貸款重新組合，并由這些貸款支持發(fā)行銀行債券 ? 實(shí)質(zhì)：相當(dāng)于把貸款由資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)移到資產(chǎn)負(fù)債表外，使業(yè)務(wù)的擴(kuò)大不受資本金要求的管制 ? 由于此類債券的收益率比其他債券高，商業(yè)銀行是此類債券的主要購(gòu)買(mǎi)者 （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 16） ? （ 1）資產(chǎn)證券化過(guò)程 原始貸款 購(gòu)買(mǎi)信用擔(dān)保 信用擔(dān)保公司 發(fā)放銀行 信用 ? 出售或轉(zhuǎn)移貸款 擔(dān)保 ? 信用評(píng)級(jí)公司 評(píng)定信用等級(jí) 信托公司 ? 發(fā)行 ? 債券 ? 定價(jià)和推銷債券 投資者 債券承銷商 （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 17） ? 說(shuō)明： ? 一是原始貸款發(fā)放銀行將貸款重新組合后出售給信托公司 ? 為減少投資者了解貸款質(zhì)量和期限的成本，銀行通常把使用目的相同、利率和期限接近的貸款組合在一起 ? 二是原始貸款發(fā)放銀行出售貸款后，把資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)移至表外；并繼續(xù)從借款人處取得利息和本金，負(fù)責(zé)追回拖欠貸款 ? 三是信托公司有專人監(jiān)管原始貸款發(fā)放銀行的相關(guān)貸款業(yè)務(wù)，幫助承銷商發(fā)行債券 （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 18） ? 四是原始貸款發(fā)放銀行以購(gòu)買(mǎi)信用證或保險(xiǎn)提高其信用，信用擔(dān)保有利于提高債券的吸引力 ? 當(dāng)貸款違約時(shí)，投資者在一定程度上受到信用擔(dān)保公司的保護(hù)。信用擔(dān)保公司收取傭金 ? 五是在承銷商推銷債券之前，信托公司要了解交易的信用等級(jí) ? 通常由信用評(píng)級(jí)公司評(píng)估貸款的質(zhì)量、信用擔(dān)保公司的資本強(qiáng)度和交易的結(jié)構(gòu)等，以確定貸款違約時(shí)，投資者是否能及時(shí)地收回利息和本金 （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 19） ? 六是債券承銷商負(fù)責(zé)向投資者推銷債券 ? 承銷商從信托公司購(gòu)買(mǎi)債券，再以較高的價(jià)格出售給投資者（較低的回報(bào)率）。價(jià)格差是承銷商的利潤(rùn)來(lái)源 ? 七是借款者付給貸款發(fā)放銀行貸款利息和本金，銀行收款并扣除一定的服務(wù)費(fèi)后轉(zhuǎn)給信托公司，信托公司再轉(zhuǎn)給投資者 ? 如果收回的貸款額少于投資者的應(yīng)得款，信托公司會(huì)要求擔(dān)保公司在保額內(nèi)補(bǔ)足余額 （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 20） ? （ 2）資產(chǎn)證券化的管理（三個(gè)方面） ? 一是考慮成本和規(guī)模效益，規(guī)模較小的銀行的資產(chǎn)證券化可能得不償失 ? （美）阿諾德（ Arnold） 1986年曾估計(jì)，只有當(dāng)其資產(chǎn)規(guī)模大于 1 億美元時(shí)，銀行發(fā)行資產(chǎn)證券化的債券才可能有利可圖 ? 小銀行可聯(lián)合起來(lái)從事資產(chǎn)證券化 （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 21） ? 二是可用作證券化的貸款組合 ? 住宅抵押貸款最容易組合和證券化。因?yàn)榇朔N貸款一般是中長(zhǎng)期、每月有現(xiàn)金流入的資產(chǎn)，合同比較規(guī)范化，投資者較容易估計(jì)其違約風(fēng)險(xiǎn)的大小 ? 用沒(méi)有抵押的貸款（如信用卡應(yīng)收賬款）支持的債券，其信用等級(jí)和價(jià)格在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)會(huì)快速下降 （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 22） ? 三是資產(chǎn)證券化后的追索權(quán)問(wèn)題 ? 含義：追索權(quán)意味著一旦證券化后的貸款無(wú)法收回，債券投資者有權(quán)向賣(mài)方追回?fù)p失 ? 追索權(quán)的設(shè)置與證券化后的信貸資產(chǎn)移出資產(chǎn)負(fù)債表之間的矛盾：如果買(mǎi)方有追索權(quán)，意味著貸款在證券化后不能真正地從資產(chǎn)負(fù)債表中移出 ? 解決的辦法：開(kāi)立一個(gè)專業(yè)帳戶，把部分資產(chǎn)證券化的收益存放在這個(gè)帳戶里以作為貸款違約的準(zhǔn)備金 ? 由于資產(chǎn)證券化的收益來(lái)自債券化貸款的利率和債券回報(bào)率之差，該帳戶又稱為利差帳戶 ? 準(zhǔn)備金的確定：由該種貸款過(guò)去的呆帳率決定。貸款發(fā)放銀行承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn) ? 如果實(shí)際損失低于準(zhǔn)備金，利差帳戶的結(jié)余算作銀行收入；當(dāng)實(shí)際損失超過(guò)準(zhǔn)備金時(shí)，投資者承擔(dān)額外的損失 ? 如果貸款發(fā)放銀行購(gòu)買(mǎi)了信用擔(dān)保，擔(dān)保人會(huì)以信用證方式增加準(zhǔn)備金。擔(dān)保人承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn) ? 如果貸款損失超過(guò)了利差帳戶準(zhǔn)備金與信用擔(dān)保額的總和，損失則由投資者承擔(dān) （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 23） （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 24） ? 例如：根據(jù)以往的呆賬率，銀行的準(zhǔn)備金按貸款的 5% 存放在利差賬戶里，信用擔(dān)保人保證到貸款損失的 10% ? 如果貸款的損失在 5% 10%之間，貸款發(fā)放銀行承擔(dān)第一個(gè) 5%，不足部分由信用擔(dān)保人承擔(dān) ? 如果貸款損失超過(guò) 10%，超過(guò)的部分則由投資者承擔(dān) ? 資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) ? 承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的主體：原始貸款發(fā)放銀行、信用擔(dān)保公司、投資者 （一）或有債權(quán) /債務(wù)的表外業(yè)務(wù)（ 25） ? 貸款出售 ? 指銀行在貸款形成后，采取各種方式出售貸款債權(quán)給其他投資者，出售貸