工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性分析課件-文庫吧
2025-01-04 22:29 本頁面
【正文】 萬元，預(yù)期年收益 35萬元。該項(xiàng)目產(chǎn)品的市場壽命具有較大的不確定性，如果給定基準(zhǔn)收益率為 15％，不考慮期末資產(chǎn)殘值，試就項(xiàng)目壽命期分析兩方案的臨界點(diǎn)。 解：設(shè)方案壽命期為 n。 NPVA=70+15（ P/A, 15%, n） NPVB=170+35（ P/A, 15%,n） 當(dāng) NPVA=NPVB時(shí)，（ P/A, 15%, n） =5 查表得： n≈10（年） 三、互斥方案的盈虧平衡分析 例題：某擬建項(xiàng)目有三種技術(shù)方案可供選擇，每一方案的產(chǎn)品成本見下表，試比較三方案。 解：設(shè) Q為預(yù)計(jì)產(chǎn)量，各方案的成本方程為： C=VQ+F CA=50Q+1500 CB=20Q+4500 CC=10Q+16500 分別令 CA=CB， CB=CC， CC=CA 求得： QAB=100， QBC=1200， QAC=375 方案 A B C 產(chǎn)品可變成本（元/件） 50 20 10 產(chǎn)品固定成本（元） 1500 4500 16500 第二節(jié) 敏感性分析 一、定義及步驟 敏感性 —— 指影響因素的變化對投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的影響 程度。 敏感性因素：投資額、成本、價(jià)格、折現(xiàn)率、建設(shè)工期等。 β=(△ A/A)/(△ F/F) 敏感性分析的一般步驟 確定方向指標(biāo) 選定不確定性因素，并設(shè)定其范圍； 計(jì)算因素變動(dòng)對分析指標(biāo)影響的數(shù)量結(jié)果； 計(jì)算敏感系數(shù)，確定敏感因素； 計(jì)算變動(dòng)因素的臨界點(diǎn)。 單因素敏感性分析 ? 假設(shè)某一不確定性因素變化時(shí)，其他因素不變，即各因素之間是相互獨(dú)立的。 ? 舉例：某投資方案預(yù)計(jì)總投資為 1200萬元，年產(chǎn)量為10萬臺(tái)，產(chǎn)品價(jià)格為 35元 /臺(tái)，年成本為 120萬元，方案經(jīng)濟(jì)壽命 10年，屆時(shí)設(shè)備殘值為 80萬元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率 10%。試就投資額、產(chǎn)品價(jià)格及方案壽命期進(jìn)行敏感性分析。 ? 解：以凈現(xiàn)值為經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)，基準(zhǔn)方案的 NPV為： 萬元）()10%,10,/(80)10%,10,/)(1203510(1 2 0 0??????? FPAPN PV單因素敏感性分析 ? 投資額變動(dòng)率為 x ? 價(jià)格變動(dòng)率為 y ? 壽命期變動(dòng)率為 z )10%,10,/(80)10%,10,/)(1 2 03510()1(1 2 0 0 FPAPxN PV ???????)10%,10,/(80)10%,10,/](1 2 0)1(3510[1 2 0 0 FPAPyN PV ???????)]z1(10%,10,/[80)]z1(10%,10,/)[1 2 03510(1 2 0 0 ???????? FPAPN P V單因素敏感性計(jì)算（現(xiàn)值） 變動(dòng)率 20% 15% 10% 0 10% 15% 20% 投資額 價(jià)格 459 壽命期 參數(shù)變化率 20% 15% 10% 5% 0 5% 10% 15% 20% 投資額 價(jià)格 壽命 NPV 二、單因素敏感分析 例題： P90，例 55 三、多敏感因素分析 在許多情況下，一個(gè)因素的變化往往伴隨著其他因素的變 動(dòng)，多因素敏感分析考慮了這種相關(guān)性。 例題： P93，例 56 解：令 x， y分別為初始投資和年收入變化的百分?jǐn)?shù)。 NAV=10000（ 1+X） (A/P, 8%, 5) +5000(1+y)2200+2023(A/F, 8%,5) ≥ 0 此時(shí)，項(xiàng)目可行。 即： +5000y ≥ 0 三、多敏感因素分析 如果，此項(xiàng)目的壽命也作為敏感因素，則變成了 3個(gè)敏感因素。一般較難處理 3維以上的敏感因素表達(dá)式，所以，為簡化處理方式，我們可以令壽命分別取不同的值，研究 3個(gè)參數(shù)一起變變化時(shí)的情況。 方案可行，必須滿足下式， NAV（ n） =10000（ 1+X） (A/P, 8%, n) +5000(1+y)2200+2023(A/F, 8%,n) ≥ 0 令： n=2, 3, 4, 5, 6, …. 有 NAV（ 2） =+5000y ≥ 0 ……. 四、三項(xiàng)預(yù)測值敏感性分析 當(dāng)分析的不確定因素不超過 3個(gè)，且指標(biāo)計(jì)算較為簡單時(shí)，可用此方法。 基本思路：對技術(shù)方案給出 3個(gè)預(yù)測值，分別是預(yù)測值 P、最 可能的預(yù)測值值 M、樂觀的預(yù)測值 O，根據(jù)這 3個(gè) 預(yù)測值對技術(shù)方案進(jìn)行敏感分析。 例題： P95， 例 57 第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)分析 一、風(fēng)險(xiǎn)的概念 遭受損失的不確定性。 純風(fēng)險(xiǎn)和理論（投機(jī)）風(fēng)險(xiǎn)、靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)和動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)、 主觀風(fēng)險(xiǎn)和客觀風(fēng)險(xiǎn) 第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)分析 （ 1）市場風(fēng)險(xiǎn) （ 2）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) （ 3）財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) （ 4）責(zé)任風(fēng)險(xiǎn) （ 5）信用風(fēng)險(xiǎn) 主要有：識(shí)別、估計(jì)、評價(jià)、決策和應(yīng)對這幾個(gè)步驟。 第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)分析 三、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì) 考慮風(fēng)險(xiǎn)可能造成損失的大小及其影響范圍，以及發(fā)生的可能性。 （一）離散概率分布 當(dāng)變量數(shù)量為有限個(gè)，這種隨機(jī)變量稱為離散隨機(jī)變量，其概率密度為間斷函數(shù)，此時(shí)期望值為：
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