遠卓—惠州德賽：各自主產業(yè)業(yè)務發(fā)展的理解-文庫吧
2025-09-15 15:19 本頁面
【正文】 利息支出單位：萬元 ?大量銀行短期借款使得利息支出大幅增加 ?XX單一的融資渠道提高了資本成本，加大了資金風險 3% 97% 75 484 727 97％的財務費用為利息支出 數據來源： XX電子的三年（ 99－ 01）財務報表 11 營業(yè)費用的大幅增加源于 XX電子加大專業(yè)市場和商業(yè)市場開發(fā)力度 01002003004005006007008009001999 2022 2022其它費差旅費工資營銷費運輸費?XX電子向商業(yè)市場滲透和加強專業(yè)市場開發(fā)，使得營銷費用（廣告費和業(yè)務推廣費等）大幅增加 ?而銷售網絡的全面鋪開也使得運輸費大幅提升 單位：萬元 1127% 98% 3% 18 552 835 數據來源： XX電子的三年（ 99－ 01）財務報表 12 XX電子盈利能力不強，經營能力有待進一步挖掘：帳面存在利潤，但經營活動獲得的現(xiàn)金凈額為負值，只能向銀行貸款維持日常運作，使得財務風險進一步集聚 經營活動 投資活動 融資活動 現(xiàn)金流入 19893 0 10823 現(xiàn)金流出 20810 611 6571 產生的現(xiàn)金凈額 － 917 － 611 4252 2022年 XX電子現(xiàn)金流量簡表 單位：萬元 注：由于沒有 2022年度的現(xiàn)金流量表，這里以 2022年度的現(xiàn)金流量表進行分析 2022年 XX電子損益簡表 單位：萬元 產品銷售收入 19552 產品銷售成本 16690 費用 1527 產品銷售利潤 1335 營業(yè)外利潤 24 利潤總額 1359 所得稅 0 凈利潤 1359 賬面存在利潤，但經營活動現(xiàn)金凈值為負，存在很大的財務風險 數據來源： XX電子的三年（ 99－ 01）財務報表 13 存貨和應收賬款占總資產 2/3以上且周轉天數高，資金積壓嚴重，資金運用效率低下，經營管理能力尚有較大潛力可挖 期初數 期末數 增加（％） 存貨 4304 6532 52% 應收賬款 9176 12426 35% 應付賬款 3594 4580 27% 銷貨成本 其中出口銷貨成本 17148 6658 數據來源： XX電子的三年（ 99－ 01）財務報表 1999年 2022年 2022年 存貨周轉天數 114 82 114 應付賬款周轉天數 75 96 76 應收賬款周轉天數 126 153 200 單位：萬元 2022年 XX財務數據 存貨和應收賬款占總資產的 69％ 很高的周轉天數令流動資金被積壓，資金運用效率低下 14 從財務的角度分析，并與行業(yè)平均水平和 TCL通訊相比較， XX電子償債能力較差，經營管理能力弱，盈利能力尚可 償債能力 經營管理能力 盈利能力 資產負債率 流動比率 現(xiàn)金比率 總資產周轉率 應收帳款周轉率 存貨周轉率 總資產利潤率 主營業(yè)務利潤率 主營業(yè)務毛利率 XX電子 行業(yè)平均水平 TCL通訊 表現(xiàn)評價 低 高 數據來源：證券之星 ? 償債能力：資產負債率高，不能再承擔更多的債務負擔，間接融資能力減弱，同時流動和現(xiàn)金比率低，使得銀行對電子的償債能力的評定等級將會下降，短期融資能力受到考驗 ? 經營管理能力：存貨管理水平不高，總資產周轉率和應收賬款周轉率低，特別是應收賬款周轉天數達 200天， XX的經營管理能力需進一步挖掘 ? 盈利能力：主營業(yè)務毛利率和總資產利潤率尚處于較低水平，而主營業(yè)務利潤率高于行業(yè)平均水平 15 從現(xiàn)實的 XX電子產品的三層面來看 ,第一層面目前有一定的盈利能力，但第二層面產品種類較少且不足以支持未來的發(fā)展，第三層面產品存在較大的不確定性 第三層面 第一層面 第二層面 ?普通座機電話 ?模擬無繩電話 (內銷） ?數字無繩電話 (外銷） ?數碼相機 ?手機 ?對講機 ？ ？ 第一層面和第二層面都屬于固定電話行業(yè)，后面從行業(yè)的角度對它進行分析 管理卡電話 16 %%%目前來說，普通座機電話因價格低廉而在固定電話銷售中占有絕對優(yōu)勢 ?普通電話機價格低廉，銷售數量在固定電話機中占絕對優(yōu)勢 ? 國內無繩電話的產品結構比較單一，市場上銷售的基本是模擬無繩電話。 ? 數字無繩電話價格過高抑制了市場需求，國家關于數字無繩電話停用，使得數字無繩電話的生產銷售受到很大影響 普通電話機 模擬無繩電話 數字無繩電話 2022三種電話機全國銷售結構比例 3500萬 400萬 10萬 單位：臺 17 國內無繩電話市場進入平穩(wěn)成長期，年增長率保持在 12%左右 ,未來幾年的市場需求平穩(wěn)增長 ?城市居民是無繩電話主要的銷售市場 ?當前國內市場主流產品是模擬無繩電話 ?一些公司為提高品牌知名度不惜展開 “ 廣告戰(zhàn) ” 數據來源： 19992022年中國無繩電話市場銷售額、銷售量增長情況 18 數字無繩電話對模擬無繩電話具有直接替代性，是未來的趨勢 高度保密 IP功能，節(jié)省話費 超強抗干擾 無雜音，清晰度高 輻射極小 全雙工通話 數字無繩電話的優(yōu)點 信息產業(yè)部關于數字無繩電話 ，對中國數字無繩電話的發(fā)展起到重要作用 制約數字無繩電話需求的是價格，國內廠商已具備生產制造能力 19 普通座機電話已步入產品成熟后期，模擬無繩電話處于成長期，而數字無繩電話則處在成長前期 導入期 成長期 成熟期 衰退期
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