遠(yuǎn)卓—惠州德賽：各自主產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的理解-文庫(kù)吧
2024-09-29 15:19 本頁(yè)面
【正文】 利息支出單位：萬(wàn)元 ?大量銀行短期借款使得利息支出大幅增加 ?XX單一的融資渠道提高了資本成本，加大了資金風(fēng)險(xiǎn) 3% 97% 75 484 727 97％的財(cái)務(wù)費(fèi)用為利息支出 數(shù)據(jù)來(lái)源： XX電子的三年（ 99－ 01）財(cái)務(wù)報(bào)表 11 營(yíng)業(yè)費(fèi)用的大幅增加源于 XX電子加大專業(yè)市場(chǎng)和商業(yè)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度 01002003004005006007008009001999 2022 2022其它費(fèi)差旅費(fèi)工資營(yíng)銷費(fèi)運(yùn)輸費(fèi)?XX電子向商業(yè)市場(chǎng)滲透和加強(qiáng)專業(yè)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，使得營(yíng)銷費(fèi)用（廣告費(fèi)和業(yè)務(wù)推廣費(fèi)等）大幅增加 ?而銷售網(wǎng)絡(luò)的全面鋪開(kāi)也使得運(yùn)輸費(fèi)大幅提升 單位：萬(wàn)元 1127% 98% 3% 18 552 835 數(shù)據(jù)來(lái)源： XX電子的三年（ 99－ 01）財(cái)務(wù)報(bào)表 12 XX電子盈利能力不強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)能力有待進(jìn)一步挖掘：帳面存在利潤(rùn)，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得的現(xiàn)金凈額為負(fù)值，只能向銀行貸款維持日常運(yùn)作，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步集聚 經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng) 融資活動(dòng) 現(xiàn)金流入 19893 0 10823 現(xiàn)金流出 20810 611 6571 產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額 － 917 － 611 4252 2022年 XX電子現(xiàn)金流量簡(jiǎn)表 單位：萬(wàn)元 注：由于沒(méi)有 2022年度的現(xiàn)金流量表，這里以 2022年度的現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析 2022年 XX電子損益簡(jiǎn)表 單位：萬(wàn)元 產(chǎn)品銷售收入 19552 產(chǎn)品銷售成本 16690 費(fèi)用 1527 產(chǎn)品銷售利潤(rùn) 1335 營(yíng)業(yè)外利潤(rùn) 24 利潤(rùn)總額 1359 所得稅 0 凈利潤(rùn) 1359 賬面存在利潤(rùn)，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈值為負(fù)，存在很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 數(shù)據(jù)來(lái)源： XX電子的三年（ 99－ 01）財(cái)務(wù)報(bào)表 13 存貨和應(yīng)收賬款占總資產(chǎn) 2/3以上且周轉(zhuǎn)天數(shù)高，資金積壓嚴(yán)重，資金運(yùn)用效率低下，經(jīng)營(yíng)管理能力尚有較大潛力可挖 期初數(shù) 期末數(shù) 增加（％） 存貨 4304 6532 52% 應(yīng)收賬款 9176 12426 35% 應(yīng)付賬款 3594 4580 27% 銷貨成本 其中出口銷貨成本 17148 6658 數(shù)據(jù)來(lái)源： XX電子的三年（ 99－ 01）財(cái)務(wù)報(bào)表 1999年 2022年 2022年 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 114 82 114 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 75 96 76 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 126 153 200 單位：萬(wàn)元 2022年 XX財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 存貨和應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的 69％ 很高的周轉(zhuǎn)天數(shù)令流動(dòng)資金被積壓，資金運(yùn)用效率低下 14 從財(cái)務(wù)的角度分析，并與行業(yè)平均水平和 TCL通訊相比較， XX電子償債能力較差，經(jīng)營(yíng)管理能力弱，盈利能力尚可 償債能力 經(jīng)營(yíng)管理能力 盈利能力 資產(chǎn)負(fù)債率 流動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)利潤(rùn)率 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率 XX電子 行業(yè)平均水平 TCL通訊 表現(xiàn)評(píng)價(jià) 低 高 數(shù)據(jù)來(lái)源：證券之星 ? 償債能力：資產(chǎn)負(fù)債率高，不能再承擔(dān)更多的債務(wù)負(fù)擔(dān)，間接融資能力減弱，同時(shí)流動(dòng)和現(xiàn)金比率低，使得銀行對(duì)電子的償債能力的評(píng)定等級(jí)將會(huì)下降，短期融資能力受到考驗(yàn) ? 經(jīng)營(yíng)管理能力：存貨管理水平不高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低，特別是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá) 200天， XX的經(jīng)營(yíng)管理能力需進(jìn)一步挖掘 ? 盈利能力：主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率和總資產(chǎn)利潤(rùn)率尚處于較低水平，而主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率高于行業(yè)平均水平 15 從現(xiàn)實(shí)的 XX電子產(chǎn)品的三層面來(lái)看 ,第一層面目前有一定的盈利能力，但第二層面產(chǎn)品種類較少且不足以支持未來(lái)的發(fā)展，第三層面產(chǎn)品存在較大的不確定性 第三層面 第一層面 第二層面 ?普通座機(jī)電話 ?模擬無(wú)繩電話 (內(nèi)銷） ?數(shù)字無(wú)繩電話 (外銷） ?數(shù)碼相機(jī) ?手機(jī) ?對(duì)講機(jī) ？ ？ 第一層面和第二層面都屬于固定電話行業(yè)，后面從行業(yè)的角度對(duì)它進(jìn)行分析 管理卡電話 16 %%%目前來(lái)說(shuō)，普通座機(jī)電話因價(jià)格低廉而在固定電話銷售中占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì) ?普通電話機(jī)價(jià)格低廉，銷售數(shù)量在固定電話機(jī)中占絕對(duì)優(yōu)勢(shì) ? 國(guó)內(nèi)無(wú)繩電話的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較單一，市場(chǎng)上銷售的基本是模擬無(wú)繩電話。 ? 數(shù)字無(wú)繩電話價(jià)格過(guò)高抑制了市場(chǎng)需求，國(guó)家關(guān)于數(shù)字無(wú)繩電話停用，使得數(shù)字無(wú)繩電話的生產(chǎn)銷售受到很大影響 普通電話機(jī) 模擬無(wú)繩電話 數(shù)字無(wú)繩電話 2022三種電話機(jī)全國(guó)銷售結(jié)構(gòu)比例 3500萬(wàn) 400萬(wàn) 10萬(wàn) 單位：臺(tái) 17 國(guó)內(nèi)無(wú)繩電話市場(chǎng)進(jìn)入平穩(wěn)成長(zhǎng)期，年增長(zhǎng)率保持在 12%左右 ,未來(lái)幾年的市場(chǎng)需求平穩(wěn)增長(zhǎng) ?城市居民是無(wú)繩電話主要的銷售市場(chǎng) ?當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流產(chǎn)品是模擬無(wú)繩電話 ?一些公司為提高品牌知名度不惜展開(kāi) “ 廣告戰(zhàn) ” 數(shù)據(jù)來(lái)源： 19992022年中國(guó)無(wú)繩電話市場(chǎng)銷售額、銷售量增長(zhǎng)情況 18 數(shù)字無(wú)繩電話對(duì)模擬無(wú)繩電話具有直接替代性，是未來(lái)的趨勢(shì) 高度保密 IP功能，節(jié)省話費(fèi) 超強(qiáng)抗干擾 無(wú)雜音，清晰度高 輻射極小 全雙工通話 數(shù)字無(wú)繩電話的優(yōu)點(diǎn) 信息產(chǎn)業(yè)部關(guān)于數(shù)字無(wú)繩電話 ，對(duì)中國(guó)數(shù)字無(wú)繩電話的發(fā)展起到重要作用 制約數(shù)字無(wú)繩電話需求的是價(jià)格，國(guó)內(nèi)廠商已具備生產(chǎn)制造能力 19 普通座機(jī)電話已步入產(chǎn)品成熟后期，模擬無(wú)繩電話處于成長(zhǎng)期，而數(shù)字無(wú)繩電話則處在成長(zhǎng)前期 導(dǎo)入期 成長(zhǎng)期 成熟期 衰退期
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