[理財(cái)]股指期貨期現(xiàn)套利模式的應(yīng)用-文庫(kù)吧
2025-08-02 02:57 本頁(yè)面
【正文】 大；當(dāng)經(jīng)優(yōu)化的現(xiàn)貨部位走勢(shì)弱于標(biāo)的指數(shù)時(shí)，選股風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，現(xiàn)貨部位的損失可能吞噬其他方向產(chǎn)生的收益，最終使得整個(gè)方案出現(xiàn)損失?！ ∨c市場(chǎng)多頭結(jié)構(gòu)匹配的期現(xiàn)套利模式應(yīng)是持續(xù)展期策略。正向套利頭寸建立后，如果恰逢市場(chǎng)多頭排列，也就是每期存續(xù)的4個(gè)合約出現(xiàn)交割時(shí)間越后的合約價(jià)格越高的情形時(shí)，最佳的模式應(yīng)是保持現(xiàn)貨部位不變，將期貨部位不斷向后延展到流動(dòng)性最強(qiáng)的合約上，以展期操作來(lái)捕捉正價(jià)差收益及紅利收益，只要市場(chǎng)多頭排列結(jié)構(gòu)不變，套利方案就可持續(xù)穩(wěn)定地獲取這些收益?！ ‰S著時(shí)間的推移，每日存續(xù)的4個(gè)合約出現(xiàn)空頭排列情形時(shí)，期現(xiàn)套利者需要轉(zhuǎn)換思路。比如，某主力合約存續(xù)期限內(nèi)，距離交割日時(shí)間較長(zhǎng)，已交割完畢合約基差曾數(shù)度出現(xiàn)高位大幅回落或低位驟然拉升的形態(tài)，預(yù)期反復(fù)套利累積的收益超過(guò)沖擊成本、價(jià)差收益、紅利時(shí)，持續(xù)展期模式優(yōu)勢(shì)削弱，此時(shí)可將部分資金配置到以一定點(diǎn)位要求入場(chǎng)操作的方案上。如果始終無(wú)展期機(jī)會(huì)，期現(xiàn)套利將全面轉(zhuǎn)向謀求基差收益。反向套利建倉(cāng)后，期指空頭排列形態(tài)有利于展期收益的獲取?！ ?guó)內(nèi)市場(chǎng)參與者偏好做多，期指上市至今，多頭結(jié)構(gòu)始終存在，考慮到某些個(gè)
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