投資學(xué)-9章-文庫吧
2025-07-31 21:41 本頁面
【正文】 F為有代表性年度的凈收益。（ 2）投資回收期 項(xiàng)目財務(wù)評價 投資項(xiàng)目評價（ 3）借款償還期 借款償還期 是指在國家財政規(guī)定及項(xiàng)目具體財務(wù)條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)后可用于還款的資金償還固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息（不包括已用自有資金支付的建設(shè)期利息）所需的時間。借款償還期＝借款償還后開始出現(xiàn)盈余年份數(shù)－開始借款年份＋ 項(xiàng)目財務(wù)評價 投資項(xiàng)目評價（二）動態(tài)分析 法（現(xiàn)值法） 特點(diǎn)： 考慮了整個壽命周期內(nèi)現(xiàn)金流量的變化情況及其經(jīng)濟(jì)效益；考慮了資金時間價值因素對其營利能力和清償能力的影響，比較精確，但計(jì)算起來相應(yīng)比較復(fù)雜。1. 凈現(xiàn)值法l 步驟：凈現(xiàn)值法 就是通過測算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，用以顯示項(xiàng)目的獲利能力并作為評價決策標(biāo)準(zhǔn)的一種項(xiàng)目評價方法。正確估算項(xiàng)目的成本和收益選擇適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率正確計(jì)算凈現(xiàn)值 項(xiàng)目財務(wù)評價 投資項(xiàng)目評價l 凈現(xiàn)值 分類252。 財務(wù)凈現(xiàn)值： 根據(jù)項(xiàng)目財務(wù)規(guī)劃數(shù)據(jù)中的財務(wù)凈收益測算所得的凈現(xiàn)值；252。 經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值： 根據(jù)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)成本、收益數(shù)據(jù)測算的凈收益現(xiàn)值。 財務(wù)凈現(xiàn)值的計(jì)算公式：兩者測算的方法完全相同，其區(qū)別在于凈收益數(shù)據(jù)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容不同。如果 ，該項(xiàng)目可以接受；如果 ，第一個項(xiàng)目較第二個項(xiàng)目理想。 項(xiàng)目財務(wù)評價 投資項(xiàng)目評價財務(wù)凈現(xiàn)值的計(jì)算可以通過下表進(jìn)行： 項(xiàng)目年度 固定成本凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 經(jīng)營成本總 成本總 收 益凈 收 益 貼現(xiàn)率 Ⅰ 貼現(xiàn)率 Ⅱ 貼現(xiàn)率 Ⅲ 貼現(xiàn)率 Ⅳ貼現(xiàn)因數(shù)凈現(xiàn)值貼現(xiàn)因數(shù)凈現(xiàn)值貼現(xiàn)因數(shù)凈現(xiàn)值貼現(xiàn)因數(shù)凈現(xiàn)值① ② ③④=①+②+③⑤⑥=⑤－ ④ ⑦ ⑧ ⑨ ⑩ ? ? ? ? t1tn總計(jì) 項(xiàng)目財務(wù)評價 投資項(xiàng)目評價財務(wù)凈現(xiàn)值的變形是 財務(wù)凈現(xiàn)值率 ，其計(jì)算方法如下： 項(xiàng)目財務(wù)評價 投資項(xiàng)目評價2. 內(nèi)部收益率法 內(nèi)部收益率是項(xiàng)目所有成本的現(xiàn)值等于所有收益的現(xiàn)值時的貼現(xiàn)率。換句話說，是使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。 分類：252。 內(nèi)部財務(wù)收益率（ FIRR）： 在財務(wù)評估中，根據(jù)項(xiàng)目的財務(wù)規(guī)劃數(shù)據(jù)測算的內(nèi)部收益率。252。 內(nèi)部經(jīng)濟(jì)收益率（ EIRR）： 在經(jīng)濟(jì)評價中，從國民經(jīng)濟(jì)對資源的有效利用出發(fā)，按影子價格調(diào)整財務(wù)規(guī)劃后測算的項(xiàng)目內(nèi)部收益率。內(nèi)部收益法 是通過測算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，用以顯示項(xiàng)目的最高獲利水平，并作為評價標(biāo)準(zhǔn)的一種項(xiàng)目評價方法。兩者測算的方法完全相同，其區(qū)別在于數(shù)據(jù)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容不同。 項(xiàng)目財務(wù)評價 投資項(xiàng)目評價l 測算內(nèi)部收益率的步驟：① 正確估算項(xiàng)目的成本和收益，編制項(xiàng)目成本收益表。② 多次選擇適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率試算出接近于零的正、負(fù)兩個凈現(xiàn)值。③ 用試差法求得內(nèi)部收益率。l 運(yùn)用內(nèi)部收益率作為項(xiàng)目抉擇標(biāo)準(zhǔn)的基本方法是：① 選定某一貼現(xiàn)率作為確定內(nèi)部收益率的標(biāo)準(zhǔn)，它可以略高于資本機(jī)會成本。② 把項(xiàng)目的內(nèi)部收益率與選定的貼現(xiàn)率相比較，內(nèi)部收益率等于或大于選定的貼現(xiàn)率的項(xiàng)目應(yīng)予肯定，內(nèi)部收益率小于選定的貼現(xiàn)率的項(xiàng)目應(yīng)予否定。③ 同一項(xiàng)目不同方案均符合抉擇標(biāo)準(zhǔn)時，以內(nèi)部收益率大者為優(yōu)。 項(xiàng)目財務(wù)評價 投資項(xiàng)目評價內(nèi)部收益率的計(jì)算：式中， FIRR為內(nèi)部收益率。內(nèi)部收益率用試差 計(jì)算：內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率 項(xiàng)目財務(wù)評價 投資項(xiàng)目評價由于所以 因?yàn)閮?nèi)部收益率與凈現(xiàn)值之間不是線性關(guān)系，如果相差太大，計(jì)算結(jié)果會有較大的誤差。 項(xiàng)目財務(wù)評價 投資項(xiàng)目評價四、項(xiàng)目財務(wù)評價報告的編制（ 1）項(xiàng)目概述。包括項(xiàng)目提出的背景及項(xiàng)目情況。（ 2）市場調(diào)查和預(yù)測。對產(chǎn)品市場供需情況及產(chǎn)品競爭能力進(jìn)行比較分析。（ 3）擬建項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模的分析研究。（ 4）擬建項(xiàng)目的自然條件、投入物、交通運(yùn)輸條件和環(huán)境保護(hù)的評估。（ 5）技術(shù)先進(jìn)性、可靠性和實(shí)用性的評價。（ 6）項(xiàng)目成本和收益的確定。（ 7）計(jì)算凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率及其他財務(wù)指標(biāo)。（ 8）進(jìn)行不確定性分析 。 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價 投資項(xiàng)目評價一、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價的內(nèi)容和步驟l 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價也稱項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評價，通過費(fèi)用效益分析評價項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。l 經(jīng)濟(jì)評價中的效益是指項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)，分為 直接效益 和 間接效益 。l 項(xiàng)目的費(fèi)用是指國民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目所付出的代價，分為 直接費(fèi)用 和 間接費(fèi)用 。l 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價的步驟： （ 1）審查財務(wù)評
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