投資學(xué)-9章-文庫(kù)吧
2025-07-31 21:41 本頁(yè)面
【正文】 F為有代表性年度的凈收益。（ 2）投資回收期 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)（ 3）借款償還期 借款償還期 是指在國(guó)家財(cái)政規(guī)定及項(xiàng)目具體財(cái)務(wù)條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)后可用于還款的資金償還固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息（不包括已用自有資金支付的建設(shè)期利息）所需的時(shí)間。借款償還期＝借款償還后開(kāi)始出現(xiàn)盈余年份數(shù)－開(kāi)始借款年份＋ 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)（二）動(dòng)態(tài)分析 法（現(xiàn)值法） 特點(diǎn)： 考慮了整個(gè)壽命周期內(nèi)現(xiàn)金流量的變化情況及其經(jīng)濟(jì)效益；考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素對(duì)其營(yíng)利能力和清償能力的影響，比較精確，但計(jì)算起來(lái)相應(yīng)比較復(fù)雜。1. 凈現(xiàn)值法l 步驟：凈現(xiàn)值法 就是通過(guò)測(cè)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，用以顯示項(xiàng)目的獲利能力并作為評(píng)價(jià)決策標(biāo)準(zhǔn)的一種項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法。正確估算項(xiàng)目的成本和收益選擇適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率正確計(jì)算凈現(xiàn)值 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)l 凈現(xiàn)值 分類252。 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值： 根據(jù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)規(guī)劃數(shù)據(jù)中的財(cái)務(wù)凈收益測(cè)算所得的凈現(xiàn)值；252。 經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值： 根據(jù)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)成本、收益數(shù)據(jù)測(cè)算的凈收益現(xiàn)值。 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的計(jì)算公式：兩者測(cè)算的方法完全相同，其區(qū)別在于凈收益數(shù)據(jù)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容不同。如果 ，該項(xiàng)目可以接受；如果 ，第一個(gè)項(xiàng)目較第二個(gè)項(xiàng)目理想。 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的計(jì)算可以通過(guò)下表進(jìn)行： 項(xiàng)目年度 固定成本凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 經(jīng)營(yíng)成本總 成本總 收 益凈 收 益 貼現(xiàn)率 Ⅰ 貼現(xiàn)率 Ⅱ 貼現(xiàn)率 Ⅲ 貼現(xiàn)率 Ⅳ貼現(xiàn)因數(shù)凈現(xiàn)值貼現(xiàn)因數(shù)凈現(xiàn)值貼現(xiàn)因數(shù)凈現(xiàn)值貼現(xiàn)因數(shù)凈現(xiàn)值① ② ③④=①+②+③⑤⑥=⑤－ ④ ⑦ ⑧ ⑨ ⑩ ? ? ? ? t1tn總計(jì) 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的變形是 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 ，其計(jì)算方法如下： 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)2. 內(nèi)部收益率法 內(nèi)部收益率是項(xiàng)目所有成本的現(xiàn)值等于所有收益的現(xiàn)值時(shí)的貼現(xiàn)率。換句話說(shuō)，是使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。 分類：252。 內(nèi)部財(cái)務(wù)收益率（ FIRR）： 在財(cái)務(wù)評(píng)估中，根據(jù)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)規(guī)劃數(shù)據(jù)測(cè)算的內(nèi)部收益率。252。 內(nèi)部經(jīng)濟(jì)收益率（ EIRR）： 在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)對(duì)資源的有效利用出發(fā)，按影子價(jià)格調(diào)整財(cái)務(wù)規(guī)劃后測(cè)算的項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率。內(nèi)部收益法 是通過(guò)測(cè)算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，用以顯示項(xiàng)目的最高獲利水平，并作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的一種項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法。兩者測(cè)算的方法完全相同，其區(qū)別在于數(shù)據(jù)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容不同。 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)l 測(cè)算內(nèi)部收益率的步驟：① 正確估算項(xiàng)目的成本和收益，編制項(xiàng)目成本收益表。② 多次選擇適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率試算出接近于零的正、負(fù)兩個(gè)凈現(xiàn)值。③ 用試差法求得內(nèi)部收益率。l 運(yùn)用內(nèi)部收益率作為項(xiàng)目抉擇標(biāo)準(zhǔn)的基本方法是：① 選定某一貼現(xiàn)率作為確定內(nèi)部收益率的標(biāo)準(zhǔn)，它可以略高于資本機(jī)會(huì)成本。② 把項(xiàng)目的內(nèi)部收益率與選定的貼現(xiàn)率相比較，內(nèi)部收益率等于或大于選定的貼現(xiàn)率的項(xiàng)目應(yīng)予肯定，內(nèi)部收益率小于選定的貼現(xiàn)率的項(xiàng)目應(yīng)予否定。③ 同一項(xiàng)目不同方案均符合抉擇標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，以內(nèi)部收益率大者為優(yōu)。 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)內(nèi)部收益率的計(jì)算：式中， FIRR為內(nèi)部收益率。內(nèi)部收益率用試差 計(jì)算：內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)由于所以 因?yàn)閮?nèi)部收益率與凈現(xiàn)值之間不是線性關(guān)系，如果相差太大，計(jì)算結(jié)果會(huì)有較大的誤差。 項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)四、項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)告的編制（ 1）項(xiàng)目概述。包括項(xiàng)目提出的背景及項(xiàng)目情況。（ 2）市場(chǎng)調(diào)查和預(yù)測(cè)。對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)供需情況及產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力進(jìn)行比較分析。（ 3）擬建項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模的分析研究。（ 4）擬建項(xiàng)目的自然條件、投入物、交通運(yùn)輸條件和環(huán)境保護(hù)的評(píng)估。（ 5）技術(shù)先進(jìn)性、可靠性和實(shí)用性的評(píng)價(jià)。（ 6）項(xiàng)目成本和收益的確定。（ 7）計(jì)算凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率及其他財(cái)務(wù)指標(biāo)。（ 8）進(jìn)行不確定性分析 。 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)一、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容和步驟l 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)也稱項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，通過(guò)費(fèi)用效益分析評(píng)價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。l 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的效益是指項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)，分為 直接效益 和 間接效益 。l 項(xiàng)目的費(fèi)用是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目所付出的代價(jià)，分為 直接費(fèi)用 和 間接費(fèi)用 。l 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的步驟： （ 1）審查財(cái)務(wù)評(píng)
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