投資學(xué)第二章 投資環(huán)境-文庫吧
2025-01-02 12:38 本頁面
【正文】 三、交易執(zhí)行過程和交易訂單 （一）證券交易的主要程序 ? 證券交易程序是指投資者在二級市場買進(jìn)或賣出證券的過程，是交易機(jī)制的有形的程序化表現(xiàn)。 ? 開戶與委托 ? 開戶是指投資者在證券經(jīng)紀(jì)商處開立證券交易帳戶，包括開設(shè)證券帳戶和資金帳戶。 ? 價格確定與成交 ? 清算與交割 （二）證券交易訂單與訂單匹配原則 ? 訂單的種類及其傳遞的指令信息 2021/11/12 廣東金融學(xué)院 投資學(xué)精品課程 ? 在定價過程中，由訂單表示的交易指令是交易信息傳達(dá)和揭示的主要形式。 ? （ 1）市價指令 ? （ 2）限價指令 ? （ 3）止損指令 ? （ 4）止損限價指令 2021/11/12 廣東金融學(xué)院 投資學(xué)精品課程 表 2－ 2證券交易訂單分類 分類標(biāo)準(zhǔn) 類別 分類標(biāo)準(zhǔn) 類別 訂單規(guī)模 整數(shù)訂單 零售訂單 特別形式 授權(quán)訂單 即刻執(zhí)行否則撤銷訂單 全部即刻執(zhí)行否則撤銷訂單 全部執(zhí)行否則撤銷訂單 不得減少訂單 選擇訂單 條件訂單 轉(zhuǎn)移訂單 分量訂單 直接取消訂單 取消之前訂單的訂單 交易方式 買進(jìn)訂單 賣出訂單 買空訂單 賣空訂單 價格限制 市價訂單 限價訂單 止損訂單 止損限價訂單 時效限制 當(dāng)日訂單 當(dāng)周訂單 當(dāng)月訂單 無期限訂單 開市訂單 收市訂單 2021/11/12 廣東金融學(xué)院 投資學(xué)精品課程 ? 訂單匹配原則 ? （ 1）價格優(yōu)先原則 ? （ 2）時間優(yōu)先原則 ? （ 3）按不比例分配原則 ? （ 4）數(shù)量優(yōu)先原則 ? （ 5）客戶優(yōu)先原則 ? （ 6）做市商優(yōu)先原則 ? （ 7）經(jīng)紀(jì)商優(yōu)先原則 ? 四、交易機(jī)制的價格確定過程 ? （一）競價市場的價格確定過程 2021/11/12 廣東金融學(xué)院 投資學(xué)精品課程 ? 完全競爭市場 ? 假設(shè)初始價格 ，均衡價格為 ，市場出情過程就是從 到 的過程，此時沒有超額需求和超額供給。任何超額需求（或供給）的存在都給市場傳遞了信息，推動者價格持續(xù)摸索和調(diào)整，而 是調(diào)整的目標(biāo)。對于高于 價格，調(diào)整過程使價格降低，反之使價格升高，直到調(diào)整至 為止。這一過程用數(shù)學(xué)方式表達(dá)： ? 0P *P0P*P*P *P*P2021/11/12 廣東金融學(xué)院 投資學(xué)精品課程 ? （ ） ? 其中， k表示系數(shù)； 表示價格為 時的需求； ? 表示價格為 時的供給； 表示價格為 時的超額需求； 時價格上升， 時 價格下降。 ? 在 附近（微分意義上）的價格行為可以表示為一階微分方程： ? ? （ ） ? ?
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